广发策略优选混合型证券投资基金于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在净值表现、资产配置、份额变动等方面呈现出一系列特点，以下将对这些要点进行详细解读。
主要财务指标：本期已实现收益为负
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | - 52,842,425.90元 |
| 2.本期利润 | 38,540,085.82元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0342元 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,501,844,518.17元 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.2522元 |
本期已实现收益为 - 52,842,425.90元，意味着基金在扣除相关费用和信用减值损失后，利息收入、投资收益等实际收益为负。不过，本期利润为38,540,085.82元，这是由于本期公允价值变动收益的补充。期末基金资产净值为2,501,844,518.17元，期末基金份额净值为2.2522元 ，反映出报告期末基金资产和每份基金的价值。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 基金份额净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.52% | 0.98% | -1.06% | 0.69% | 2.58% | 0.29% |
| 过去六个月 | -4.46% | 1.34% | -1.69% | 1.05% | -2.77% | 0.29% |
| 过去一年 | -6.44% | 1.27% | 9.23% | 0.99% | -15.67% | 0.28% |
| 过去三年 | -32.84% | 1.32% | -1.43% | 0.85% | -31.41% | 0.47% |
| 过去五年 | 17.47% | 1.36% | 11.68% | 0.88% | 5.79% | 0.48% |
| 自基金合同生效起至今 | 384.33% | 1.59% | 204.13% | 1.21% | 180.20% | 0.38% |
过去三个月，基金份额净值增长率为1.52%，而同期业绩比较基准收益率为 - 1.06%，基金跑赢业绩比较基准2.58个百分点，显示出在短期市场环境下，该基金投资策略取得了一定成效。但从过去一年和三年的数据来看，基金表现落后于业绩比较基准，过去一年落后15.67个百分点，过去三年落后31.41个百分点，说明长期投资中，基金面临一定挑战。
投资策略与运作：基于市场变化调整配置
市场环境分析
2025年一季度，沪深300下跌1.21%，有色金属、汽车涨幅居前，TMT、机器人板块前期涨幅大，近期调整。经济基本面方面，1 - 3月PMI指数环比改善，内需消费在政策托底下企稳，汽车、家电等行业需求增长，地产销售二手房好于新房，核心城市有企稳迹象。出口受海外关税、汇率波动影响，4月美国加关税前有短暂抢出口现象，后续景气度待跟踪。部分制造业产能过剩，PPI和CPI处于较低水平，国内宽松货币政策和积极财政政策仍有空间，预期流动性指标会改善。
投资策略
基金基于对市场的判断，确定资产配置策略，在权益投资上，对风格板块保持相对均衡配置。长期配置食品、家电等ROE较高且稳定增长的龙头股；看好科技板块中的汽车智能化，以及整车企业作为AI和机器人落地的重要抓手；因美元走弱，看好全球定价的资源品如黄金、石油、有色金属。
基金业绩表现：一季度跑赢基准
业绩情况
本报告期内，本基金的份额净值增长率为1.52%，同期业绩比较基准收益率为 - 1.06%。基金在一季度实现了正收益，且跑赢业绩比较基准，这得益于基金管理人对市场的判断和投资策略的调整，在市场波动中抓住了部分机会。
基金资产组合：权益投资占比近九成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,272,849,452.79 | 89.74 |
| 其中：普通股 | 2,234,013,920.39 | 88.21 | |
| 存托凭证 | 38,835,532.40 | 1.53 | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,703,248.82 | 0.11 |
| 其中：债券 | 2,703,248.82 | 0.11 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 214,412,509.09 | 8.47 |
| 7 | 其他资产 | 42,700,172.76 | 1.69 |
| 8 | 合计 | 2,532,665,383.46 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的89.74%，金额为2,272,849,452.79元，是基金资产的主要构成部分，反映出该基金较高风险、较高收益的特征。固定收益投资占比仅0.11%，金额为2,703,248.82元，银行存款和结算备付金合计占8.47% ，其他资产占1.69%。
行业股票投资组合：制造业占比超六成
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 44,473,514.00 | 1.78 |
| B | 采矿业 | 361,273,154.00 | 14.44 |
| C | 制造业 | 1,538,652,639.15 | 61.50 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 46,679,085.00 | 1.87 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 90,671,195.44 | 3.62 |
| J | 金融业 | 77,193,195.00 | 3.09 |
| K | 房地产业 | 27,368,349.00 | 1.09 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 86,507,768.48 | 3.46 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,272,849,452.79 | 90.85 |
基金在行业配置上，制造业占基金资产净值比例最高，达61.50%，公允价值为1,538,652,639.15元。采矿业占14.44%，信息传输、软件和信息技术服务业占3.62% ，金融业占3.09%等。这种配置体现了基金对不同行业发展前景的判断和投资侧重。
股票投资明细：赛力斯居首
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601127 | 赛力斯 | 889,200 | 111,941,388.00 | 4.47 |
| 2 | 600522 | 中天科技 | 7,219,500 | 105,115,920.00 | 4.20 |
| 3 | 603259 | 药明康德 | 1,284,640 | 86,481,964.80 | 3.46 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 52,431 | 81,844,791.00 | 3.27 |
| 5 | 600489 | 中金黄金 | 5,292,800 | 74,469,696.00 | 2.98 |
| 6 | 300627 | 华测导航 | 1,669,140 | 69,018,939.00 | 2.76 |
| 7 | 603806 | 福斯特 | 4,520,520 | 63,603,716.40 | 2.54 |
| 8 | 603979 | 金诚信 | 1,585,400 | 62,940,380.00 | 2.52 |
| 9 | 300750 | 宁德时代 | 240,790 | 60,905,422.60 | 2.43 |
| 10 | 601899 | 紫金矿业 | 3,278,100 | 59,399,172.00 | 2.37 |
赛力斯以公允价值111,941,388.00元，占基金资产净值比例4.47%位居首位。中天科技、药明康德等也在前十之列，这些股票的选择与基金的投资策略相关，反映了基金对相关企业发展潜力的看好。
开放式基金份额变动：赎回份额超3500万份
份额变动情况
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,142,916,171.29份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,679,918.45份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 35,767,697.63份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,110,828,392.11份 |
报告期内，基金总赎回份额达35,767,697.63份，而总申购份额仅3,679,918.45份，导致期末基金份额总额较期初减少，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金。
综合来看，广发策略优选混合基金在2025年一季度有其亮点，如短期跑赢业绩比较基准，但也存在一些需要关注的点，如本期已实现收益为负、长期业绩落后以及份额赎回较多等情况。投资者在决策时，应综合考虑这些因素，并结合自身风险承受能力和投资目标。
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