2025年第1季度，广发景源纯债债券型证券投资基金呈现出基金份额大幅增长、利润却显著下滑的态势。本季度报告揭示了该基金在投资运作、业绩表现及资产配置等多方面的情况，为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：利润下滑明显
各份额收益与利润情况
广发景源纯债基金在2025年1季度的主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 广发景源纯债A | 广发景源纯债C | 广发景源纯债D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 15,686,061.26 | 285,406.55 | 2,763,269.13 |
| 本期利润（元） | -3,317,948.55 | -163,890.86 | -1,873,273.22 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0014 | -0.0039 | -0.0049 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,775,386,219.73 | 15,264,449.75 | 491,438,831.73 |
从数据可见，本期已实现收益方面，A类份额最高，达15,686,061.26元 ，C类份额最少，为285,406.55元。然而，本期利润三项份额均为负数，A类份额本期利润为 -3,317,948.55元，显示出基金在该季度面临一定的盈利压力。
基金净值表现：跑赢基准但仍存差距
份额净值增长率与基准对比
- 广发景源纯债A
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.15% | -0.51% | 0.36% |
| 过去六个月 | 1.51% | 2.02% | -0.51% |
| 过去一年 | 3.47% | 4.53% | -1.06% |
| 过去三年 | 10.43% | 13.82% | -3.39% |
| 过去五年 | 17.31% | 20.64% | -3.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 39.37% | 39.71% | -0.34% |
- 广发景源纯债C
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.25% | -0.51% | 0.26% |
| 过去六个月 | 1.32% | 2.02% | -0.70% |
| 过去一年 | 3.01% | 4.53% | -1.52% |
| 过去三年 | 9.18% | 13.82% | -4.64% |
| 过去五年 | 15.04% | 20.64% | -5.60% |
- 广发景源纯债D
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.15% | -0.51% | 0.36% |
| 过去六个月 | 1.44% | 2.02% | -0.58% |
| 过去一年 | 3.40% | 4.53% | -1.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.75% | 6.54% | -1.79% |
在过去三个月，三类份额的净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，但从长期来看，如过去三年、五年以及自基金合同生效起至今，净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，显示基金长期业绩提升空间仍需关注。
投资策略与运作：紧跟市场变化
一季度债市分析与组合调整
2025年一季度，债市收益率曲线走势复杂。1月受多种因素影响，收益率曲线短端上行、长端下行；春节后，因市场风险偏好变化等因素，各期限收益率全面上行；3月中旬开始，央行呵护资金面，短端收益率率先回落，长端收益率亦小幅下行。
报告期内，基金组合坚持票息优先策略，密切关注资金面和收益率曲线变化，积极调整组合的品种配置和杠杆水平，以应对市场波动。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
各份额净值增长与基准对比
本报告期内，广发景源纯债A类基金份额净值增长率为 -0.15%，C类为 -0.25%，D类为 -0.15%，同期业绩比较基准收益率为 -0.51%。三类份额均跑赢业绩比较基准，但净值增长率为负，反映出一季度基金面临一定市场压力。
资产组合情况：债券投资主导
资产配置比例
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | 3,610,375,712.23 | 99.27 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,439,129.12 | 0.73 |
| 7 | 其他资产 | 64,098.63 | 0.00 |
| 8 | 合计 | 3,636,878,939.98 | 100.00 |
基金资产主要集中于固定收益投资，占比高达99.27%，金额为3,610,375,712.23元，显示出纯债基金的固定收益投资特性，权益投资和贵金属投资均未涉及。
行业股票投资：无股票持仓
境内与港股通股票投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票，再次体现基金专注于债券投资的特点。
债券投资组合：品种多样
债券品种与占比
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 71,211,972.37 | 2.17 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,157,361,866.30 | 35.26 |
| 4 | 企业债券 | 552,612,776.97 | 16.84 |
| 5 | 企业短期融资券 | 101,065,183.56 | 3.08 |
| 6 | 中期票据 | 1,728,123,913.03 | 52.65 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
债券投资组合涵盖多种品种，其中中期票据占比最高，达52.65%，金融债券占比35.26% ，企业债券占比16.84%，国家债券占比2.17%，显示出基金在债券投资上的分散化布局。
开放式基金份额变动：大幅增长
各份额申购赎回情况
| 报告期 | 广发景源纯债A | 广发景源纯债C | 广发景源纯债D |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 2,208,347,627.35 | 54,792,053.91 | 309,641,244.80 |
| 期间基金总申购份额（份） | 324,107,919.24 | 2,372,323.44 | 593,696,105.70 |
| 期间基金总赎回份额（份） | 20,666,238.22 | 43,109,637.18 | 458,011,950.59 |
| 期末基金份额总额（份） | 2,511,789,308.37 | 14,054,740.17 | 445,325,399.91 |
报告期内，三类份额总体呈现申购份额大于赎回份额的情况，基金份额总额大幅增长。其中D类份额增长最为显著，显示出投资者对该基金的关注度有所提升。
广发景源纯债基金在2025年第1季度虽在份额增长上表现突出，但利润下滑、长期业绩与基准存在差距等问题值得投资者关注。在后续投资中，需密切关注基金对市场变化的应对策略及业绩表现。
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