主要财务指标：C类份额利润更高
报告期内，广发集益一年持有期债券A类本期已实现收益223,986.45元，本期利润909,093.67元；C类本期已实现收益494,475.26元，本期利润2,451,203.20元 ，C类在利润方面表现优于A类。A类加权平均基金份额本期利润0.0113元，C类为0.0100元。期末A类基金资产净值71,494,105.06元，份额净值1.0146元；C类基金资产净值216,474,081.79元，份额净值0.9999元 。
| 主要财务指标 | 广发集益一年持有期债券A | 广发集益一年持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 223,986.45 | 494,475.26 |
| 本期利润（元） | 909,093.67 | 2,451,203.20 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0113 | 0.0100 |
| 期末基金资产净值（元） | 71,494,105.06 | 216,474,081.79 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0146 | 0.9999 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
过去三个月，广发集益一年持有期债券A类净值增长率为1.12%，业绩比较基准收益率为 -0.35%，超出基准1.47个百分点；C类净值增长率为1.02%，超出业绩比较基准1.37个百分点 。
长期表现弱于业绩比较基准
从长期数据看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，A类和C类的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如A类过去一年净值增长率2.22%，业绩比较基准收益率6.05% ，相差 -3.83个百分点；C类过去一年净值增长率1.80%，与业绩比较基准收益率相差 -4.25个百分点 。
| 阶段 | 广发集益一年持有期债券A | 广发集益一年持有期债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 1.12% | 0.17% | -0.35% | 1.47% | 0.12% | 1.02% | 0.17% | -0.35% | 1.37% | 0.12% |
| 过去六个月 | 1.64% | 0.25% | 2.02% | -0.38% | 0.15% | 1.44% | 0.25% | 2.02% | -0.58% | 0.15% |
| 过去一年 | 2.22% | 0.27% | 6.05% | -3.83% | 0.13% | 1.80% | 0.27% | 6.05% | -4.25% | 0.13% |
| 过去三年 | 2.40% | 0.23% | 13.45% | -11.05% | 0.11% | 1.17% | 0.23% | 13.45% | -12.28% | 0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.46% | 0.22% | 13.89% | -12.43% | 0.11% | -0.01% | 0.22% | 13.89% | -13.90% | 0.11% |
投资策略与运作：权益资产比例下调
开年经济基本面好转，一线城市房价企稳，土地招投标活跃，出口维持韧性。受特朗普政府政策及欧洲经济预期影响，美元指数回落，人民币汇率压力缓解。股票市场整体较好但行业分化大，传统经济如煤炭、地产偏弱，计算机等行业表现较好，债券市场收益率先下后上，信用利差有所修复。 考虑到国际环境不确定性及政策边际收敛，组合小幅下调权益类资产比例。行业配置上，新增黄金及一线国企地产配置。纯债维持短久期高资质票息策略，因可转债估值修复且超额收益空间有限，对其清仓。
基金业绩表现：A、C类均跑赢基准
本报告期内，广发集益一年持有期债券A类基金份额净值增长率为1.12%，C类基金份额净值增长率为1.02%，同期业绩比较基准收益率为 -0.35%，A、C两类基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：债券投资占比超八成
报告期末，基金总资产300,347,896.92元。其中权益投资36,676,466.15元，占比12.21% ，且通过港股通机制投资的港股公允价值为7,319,426.15元，占基金资产净值比例2.54%；固定收益投资260,386,214.80元，占比86.69% ；买入返售金融资产360,000.00元，占比0.12%；银行存款和结算备付金合计2,784,325.07元，占比0.93%；其他资产140,890.90元，占比0.05% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 36,676,466.15 | 12.21 |
| 其中：普通股 | 36,676,466.15 | 12.21 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 260,386,214.80 | 86.69 |
| 其中：债券 | 260,386,214.80 | 86.69 | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 360,000.00 | 0.12 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,784,325.07 | 0.93 |
| 7 | 其他资产 | 140,890.90 | 0.05 |
| 8 | 合计 | 300,347,896.92 | 100.00 |
行业分类股票投资组合：制造业占比最高
境内股票投资
境内股票投资组合中，制造业公允价值19,464,040.00元，占基金资产净值比例6.76%；采矿业公允价值2,110,500.00元，占比0.73%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值3,606,000.00元，占比1.25%；房地产业公允价值4,176,500.00元，占比1.45% ，合计占基金资产净值比例10.19% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 2,110,500.00 | 0.73 |
| C | 制造业 | 19,464,040.00 | 6.76 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,606,000.00 | 1.25 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 4,176,500.00 | 1.45 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 29,357,040.00 | 10.19 |
港股通投资股票
港股通投资股票中，非日常生活消费品公允价值1,729,383.42元，占基金资产净值比例0.60%；医疗保健公允价值2,150,193.90元，占比0.75%；通讯业务公允价值3,439,848.83元，占比1.19% ，合计占基金资产净值比例2.54% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 1,729,383.42 | 0.60 |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | 2,150,193.90 | 0.75 |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通讯业务 | 3,439,848.83 | 1.19 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 7,319,426.15 | 2.54 |
股票投资明细：山东药玻占比居首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资中，山东药玻占比1.22%，腾讯控股占比1.19%，九安医疗占比1.17%，万华化学占比1.17%，赛轮轮胎占比1.05%，广日股份占比0.99%，招商蛇口占比0.80%，皖能电力占比0.78%，信达生物占比0.75% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 (％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600529 | 山东药玻 | 150,000 | 3,501,000.00 | 1.22 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 7,500 | 3,439,848.83 | 1.19 |
| 3 | 002432 | 九安医疗 | 80,000 | 3,363,200.00 | 1.17 |
| 4 | 600309 | 万华化学 | 50,000 | 3,360,500.00 | 1.17 |
| 5 | 601058 | 赛轮轮胎 | 210,000 | 3,030,300.00 | 1.05 |
| 6 | 600894 | 广日股份 | 238,000 | 2,863,140.00 | 0.99 |
| 7 | 001979 | 招商蛇口 | 250,000 | 2,292,500.00 | 0.80 |
| 8 | 000543 | 皖能电力 | 300,000 | 2,238,000.00 | 0.78 |
| 9 | 01801 | 信达生物 | 50,000 | 2,150,193.90 | 0.75 |
开放式基金份额变动：赎回比例近20%
广发集益一年持有期债券A类报告期期初基金份额总额88,590,645.26份，期间总申购份额66,430.72份，总赎回份额18,190,999.02份，期末份额总额70,466,076.96份；C类期初份额总额259,814,078.51份，期间总申购份额53,535.47份，总赎回份额43,371,628.27份，期末份额总额216,495,985.71份 。整体来看，赎回份额较大，投资者赎回比例近20%。
| 项目 | 广发集益一年持有期债券A | 广发集益一年持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 88,590,645.26 | 259,814,078.51 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 66,430.72 | 53,535.47 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 18,190,999.02 | 43,371,628.27 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 70,466,076.96 | 216,495,985.71 |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管本季度A、C类基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准，但从长期数据看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率均低于业绩比较基准收益率，投资者需注意业绩波动带来的风险。
- 国际环境风险：国际环境不确定性仍在放大，全球经济回落可能对基金收益产生负面影响。
- 政策风险：政策端相对2024年4季度的积极表述出现边际收敛，政策变化可能影响基金的资产配置及收益。
- 市场风险：股票市场行业分化加大，债券市场收益率波动，可能导致基金投资的资产价值变动，影响基金收益。
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