2025年第一季度，广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从关键数据来看，基金份额增长显著，广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y类份额报告期期间总申购份额达12,731,181.88份，较期初增长213.78%；利润方面，A类本期利润为1,731,882.83元，Y类为558,776.68元，与上期相比均有超200%的增长。这些数据背后，反映了基金在投资策略、资产配置等多方面的运作成效与潜在风险。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润增长，已实现收益为负
本期已实现收益为负
报告期内，广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A类本期已实现收益为 -337,425.61元，Y类为 -79,973.69元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，负数表明在这部分收益计算中，扣除费用等因素后整体表现不佳。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A | -337,425.61 |
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y | -79,973.69 |
本期利润增长
A类本期利润为1,731,882.83元，Y类为558,776.68元。本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，利润为正且有一定规模，说明尽管已实现收益为负，但公允价值变动收益表现较好，推动了整体利润增长。
| 基金类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A | 1,731,882.83 |
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y | 558,776.68 |
加权平均基金份额本期利润可观
A类加权平均基金份额本期利润为0.0301元，Y类为0.0302元，显示出每份基金在报告期内为投资者带来了一定收益。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A | 0.0301 |
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y | 0.0302 |
期末基金资产净值与份额净值稳定
A类期末基金资产净值为58,660,619.37元，份额净值为1.0178元；Y类期末基金资产净值为24,324,052.58元，份额净值为1.0204元，表明基金资产价值和每份基金价值在期末保持相对稳定。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A | 58,660,619.37 | 1.0178 |
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y | 24,324,052.58 | 1.0204 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
近阶段净值增长率领先
过去三个月，广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A类净值增长率为3.05%，Y类为3.12%，同期业绩比较基准收益率为0.65%，两类基金均大幅超越业绩比较基准。过去六个月及自基金合同生效起至今，同样保持超越业绩比较基准的态势。
| 阶段 | 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A净值增长率 | 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.05% | 3.12% | 0.65% |
| 过去六个月 | 3.08% | 3.26% | -0.01% |
| 过去一年 | 13.78% | - | 11.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.78% | 21.17% | 2.13% |
净值增长率标准差略高于业绩比较基准
A类过去三个月净值增长率标准差为0.90%，Y类为0.90%，业绩比较基准收益率标准差为0.77%，表明基金净值波动相对业绩比较基准略大。
| 阶段 | 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A净值增长率标准差 | 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.90% | 0.90% | 0.77% |
| 过去六个月 | 1.19% | 1.19% | 1.08% |
| 过去一年 | 1.15% | - | 1.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.05% | 1.34% | 0.93% |
投资策略与运作：紧跟目标日期策略调整仓位
市场环境分析
2025年一季度，A股市场先抑后扬，各大宽基指数涨跌不一，小盘强于大盘，成长优于价值。行业层面分化显著，有色金属和TMT板块表现较好，煤炭、电力等红利板块表现一般。债市方面，国债收益率先下行后调整。大类资产中，港股领涨全球，美股有所调整，黄金创新高。
投资策略运作
本基金围绕下滑曲线的目标日期策略进行仓位管理，在市场反弹后适度降低了权益类资产的仓位，增加了含黄金、境外权益等资产的ETF品种。在基金投资上，通过定量与定性相结合的方式精选基金品种。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
本报告期内，广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A类基金份额净值增长率为3.05%，Y类基金份额净值增长率为3.12%，同期业绩比较基准收益率为0.65%，两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资成效。
资产组合情况：基金投资占比超八成
资产配置比例
报告期末，基金投资占基金总资产的比例最高，为81.18%，金额达67,706,822.58元；权益投资占8.98%，金额为7,487,524.48元；固定收益投资占5.73%，金额为4,780,926.38元；银行存款和结算备付金合计占1.88%，金额为1,570,556.24元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 7,487,524.48 | 8.98 |
| 基金投资 | 67,706,822.58 | 81.18 |
| 固定收益投资 | 4,780,926.38 | 5.73 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,570,556.24 | 1.88 |
| 合计 | 83,398,249.46 | 100.00 |
权益投资细分
权益投资中普通股为7,487,524.48元，占8.98%，且通过港股通机制投资的港股公允价值为2,519,547.38元，占基金资产净值比例3.04%。
行业股票投资组合：制造业占比近6%
境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例最高，为5.41%，公允价值为4,486,097.10元；其次为交通运输、仓储和邮政业，占0.38%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占0.20%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 4,486,097.10 | 5.41 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 164,696.00 | 0.20 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 317,184.00 | 0.38 |
| 合计 | 4,967,977.10 | 5.99 |
港股投资
港股投资按国际通用行业分类标准，通讯业务占比最高，为2.16%，公允价值为1,788,721.39元；金融占0.46%；信息技术占0.26%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 金融 | 381,830.14 | 0.46 |
| 信息技术 | 212,712.32 | 0.26 |
| 通讯业务 | 1,788,721.39 | 2.16 |
| 合计 | 2,519,547.38 | 3.04 |
股票投资明细：腾讯控股占比2.16%
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股占比最高，为2.16%，公允价值达1,788,721.39元；其次为广钢气体，占0.66%；宁德时代占0.61%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 1,788,721.39 | 2.16 |
| 2 | 688548 | 广钢气体 | 544,446.02 | 0.66 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 505,880.00 | 0.61 |
开放式基金份额变动：Y类份额大增213.78%
广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A类报告期期初基金份额总额为57,609,647.07份，期末为57,636,300.55份，变化不大；Y类报告期期初基金份额总额为11,105,737.24份，期间总申购份额为12,731,181.88份，期末为23,836,919.12份，增长213.78%。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）A | 57,609,647.07 | 26,653.48 | 57,636,300.55 | 0.05% |
| 广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）Y | 11,105,737.24 | 12,731,181.88 | 23,836,919.12 | 213.78% |
综合来看，广发养老目标2060五年持有混合发起式（FOF）在2025年第一季度虽取得了较好的业绩表现，跑赢业绩比较基准，但已实现收益为负、净值波动略大等情况仍需投资者关注。同时，Y类份额的大幅增长可能带来流动性等方面的潜在影响，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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