主要财务指标：两类份额收益增长显著
报告期内，广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）两类份额的主要财务指标均呈现增长态势。从数据来看：
| 项目 | 广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）A | 广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 764,969.45元 | 1,444,881.60元 |
| 本期利润 | 906,416.66元 | 1,638,937.05元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0101元 | 0.0106元 |
| 期末基金资产净值 | 95,837,821.43元 | 181,066,569.21元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0821元 | 1.0839元 |
可以看出，Y类份额在本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值等方面均高于A类份额，显示出更好的盈利能力。这可能与Y类份额相对较大的规模以及投资策略的适应性有关。投资者在关注收益的同时，也应注意到这些收益指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准收益率对比
- 广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）A：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.94% | 0.17% | 0.17% | 0.12% | 0.77% | 0.05% |
| 过去六个月 | 2.22% | 0.27% | 1.49% | 0.17% | 0.73% | 0.10% |
| 过去一年 | 5.98% | 0.26% | 3.99% | 0.16% | 1.99% | 0.10% |
| 过去三年 | 7.88% | 0.19% | 6.68% | 0.14% | 1.20% | 0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.21% | 0.18% | 5.99% | 0.15% | 2.22% | 0.03% |
- 广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）Y：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.99% | 0.17% | 0.17% | 0.12% | 0.82% | 0.05% |
| 过去六个月 | 2.32% | 0.27% | 1.49% | 0.17% | 0.83% | 0.10% |
| 过去一年 | 6.19% | 0.26% | 3.99% | 0.16% | 2.20% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.98% | 0.20% | 5.87% | 0.14% | 1.11% | 0.06% |
无论是A类还是Y类份额，在各个阶段的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金良好的投资管理能力。其中，Y类份额在近三个月、近六个月和近一年的净值增长率表现略优于A类份额，反映出不同份额在市场波动中的适应性差异。净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值较小，表明基金的风险控制较为稳定。
累计净值增长率与基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图（虽未详细展示数据，但从趋势可推断）来看，两类份额的累计净值增长率曲线均在业绩比较基准收益率曲线之上，进一步证明了基金长期超越业绩比较基准的表现，为投资者带来了较好的回报。
投资策略与运作分析：资产配置灵活把握市场机会
2025年一季度，市场环境复杂多变。A股市场先调整后震荡上行，风格上小盘强于大盘，成长优于价值；债市国债收益率先下行后调整；港股领涨全球，美股因政策不确定性调整，黄金创新高。
在此背景下，本基金采取了灵活的投资策略。将自上而下的资产配置与自下而上的品种选择相结合，优选债券型基金进行底仓配置，减持部分纯债基金和偏债混合型基金，保持组合整体风格均衡偏价值。在大类资产配置上，超配权益类资产，增加商品基金和美债基金配置。在基金品种选择上，通过定量与定性结合，优选绩优基金，并增加场内品种配置比例，把握结构性机会。这种策略的调整旨在适应市场变化，追求基金净值的长期平稳增长。然而，市场的不确定性仍然存在，资产配置的调整可能面临一定风险，如对市场走势判断失误，可能导致配置方向错误，影响基金收益。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
本报告期内，广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）A类基金份额净值增长率为0.94%，Y类基金份额净值增长率为0.99%，同期业绩比较基准收益率为0.17%。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，表明基金在该季度的投资策略取得了一定成效。但投资者需注意，单季度的业绩表现不代表长期，市场环境变化可能影响基金未来业绩。
资产组合情况：基金投资占比超八成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,309,604.36 | 2.63 |
| 2 | 基金投资 | 242,529,423.97 | 87.37 |
| 3 | 固定收益投资 | 16,959,272.25 | 6.11 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,901,981.61 | 3.57 |
| 8 | 其他资产 | 892,318.94 | 0.32 |
| 9 | 合计 | 277,592,601.13 | 100.00 |
基金投资在资产组合中占比最大，达到87.37%，表明该基金作为FOF的特性，主要通过投资其他基金来实现资产配置。权益投资占比2.63%，固定收益投资占比6.11%，显示出基金在追求收益的同时，注重风险控制，通过多元化资产配置降低单一资产波动影响。银行存款和结算备付金提供了流动性支持，其他资产占比较小。然而，过高的基金投资占比可能使基金业绩过度依赖所投资基金的表现，若这些基金出现集体波动，可能对本基金产生较大冲击。
行业分类股票投资组合：行业分布较为分散
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 347,998.00 | 0.13 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 265,196.00 | 0.10 |
| 合计 | 7,309,604.36 | 2.64 |
报告期末，基金境内股票投资涉及采矿业、交通运输等行业，行业分布较为分散。采矿业和交通运输、仓储和邮政业的投资占比较小，分别为0.13%和0.10%。这种分散投资有助于降低行业集中风险，但也可能因缺乏对某一优势行业的集中配置，而在该行业快速发展时错失部分收益。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票，这可能是基金管理人基于对港股市场风险收益特征的判断，或者在投资策略上更侧重于其他市场或资产类别。然而，港股市场具有独特的投资机会，错过港股配置可能使基金在港股市场表现良好时无法分享红利。
股票投资明细：个股配置较为均衡
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 2,880 | 728,467.20 | 0.26 |
| 2 | 601985 | 中国核电 | 71,300 | 656,673.00 | 0.24 |
| 3 | 300415 | 伊之密 | 25,100 | 570,774.00 | 0.21 |
| 4 | 002281 | 光迅科技 | 12,400 | 568,168.00 | 0.21 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 300 | 468,300.00 | 0.17 |
| 6 | 603179 | 新泉股份 | 9,900 | 467,181.00 | 0.17 |
| 7 | 002353 | 杰瑞股份 | 12,700 | 460,502.00 | 0.17 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 11,100 | 453,879.00 | 0.16 |
| 9 | 688548 | 广钢气体 | 36,900 | 424,719.00 | 0.15 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金对个股的配置较为均衡，没有特别突出的重仓股。占比最高的宁德时代为0.26%，前几名股票的占比差距不大。这种配置方式有助于分散个股风险，避免因个别股票大幅波动对基金净值产生过大影响。但同时，若市场出现个别股票的大幅上涨行情，由于配置比例较低，基金可能无法充分受益。
开放式基金份额变动：Y类份额申购活跃
| 项目 | 广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）A | 广发安泰稳健养老一年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,076,990.00 | 127,948,709.72 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,999,194.09 | 41,877,898.52 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 9,505,898.40 | 2,771,491.82 |
| 报告期期末基金份额总额 | 88,570,285.69 | 167,055,116.42 |
从开放式基金份额变动数据来看，A类份额报告期内总赎回份额大于总申购份额，导致期末份额总额减少；而Y类份额总申购份额远大于总赎回份额，期末份额总额大幅增加。Y类份额的申购活跃可能与投资者对该类份额的收益预期、宣传推广以及投资策略的认可度有关。投资者在关注份额变动时，应结合基金的业绩表现和投资策略，判断这种变动对基金未来运作的影响。例如，份额的大幅增加可能对基金的投资运作带来一定挑战，如需要重新调整资产配置以适应新增资金。
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