广发钱袋子季报解读：申购赎回份额变动大，收益表现亮眼
2025年第一季度，广发钱袋子货币市场基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标到投资策略，从资产组合到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入分析。
主要财务指标：收益与净值双增长
两类份额收益可观
2025年1月1日至3月31日期间，广发钱袋子A本期已实现收益为327,180,910.33元，本期利润同样为327,180,910.33元，期末基金资产净值达95,060,653,429.19元；广发钱袋子E本期已实现收益9,213,375.34元，本期利润9,213,375.34元，期末基金资产净值2,483,564,762.06元 。由于该基金采用实际利率法计算账面价值并用影子定价和偏离度加以控制的模式核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。
| 主要财务指标 | 广发钱袋子A | 广发钱袋子E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 327,180,910.33 | 9,213,375.34 |
| 本期利润（元） | 327,180,910.33 | 9,213,375.34 |
| 期末基金资产净值（元） | 95,060,653,429.19 | 2,483,564,762.06 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段收益领先
广发钱袋子A过去三个月净值收益率为0.3511%，业绩比较基准收益率为0.0875%，超出基准0.2636%；广发钱袋子E过去三个月净值收益率为0.3510%，超出业绩比较基准收益率0.2635%。从长期看，自基金合同生效起至今，广发钱袋子A累计净值收益率为37.1832%，广发钱袋子E为19.8455%，均大幅领先同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 广发钱袋子A净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 广发钱袋子E净值收益率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3511% | 0.0875% | 0.2636% | 0.3510% | 0.2635% |
| 过去六个月 | 0.7173% | 0.1769% | 0.5404% | 0.7174% | 0.5405% |
| 过去一年 | 1.5393% | 0.3549% | 1.1844% | 1.5393% | 1.1844% |
| 过去三年 | 5.3845% | 1.0656% | 4.3189% | 5.3840% | 4.3184% |
| 过去五年 | 9.8971% | 1.7753% | 8.1218% | 9.8954% | 8.1201% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.1832% | 3.9851% | 33.1981% | 19.8455% | 17.1019% |
投资策略与运作：应对资金面变化
灵活调整久期与配置
2025年一季度，货币政策预期变化大，资金面先紧后松。1月资金面预期恶化，组合适度降低久期，增加逆回购等短期流动性工具配置。3月货币政策边际宽松预期升温。展望二季度，鉴于国际形势和金融市场可能的波动，将密切关注央行货币政策重心变化，适时调整组合配置。
基金业绩表现：超越基准
两类份额均跑赢基准
本报告期内，广发钱袋子A类基金份额净值收益率为0.3511%，E类基金份额净值收益率为0.3510%，同期业绩比较基准收益率为0.0875%，两类份额均实现了超越业绩比较基准的回报。
资产组合情况：固定收益投资为主
固定收益投资占比近六成
报告期末，基金总资产97,596,120,178.71元，其中固定收益投资55,566,069,135.67元，占比56.93%，主要为债券投资。买入返售金融资产20,584,812,680.63元，占比21.09%；银行存款和结算备付金合计21,392,329,712.88元，占比21.92% 。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 55,566,069,135.67 | 56.93 |
| 买入返售金融资产 | 20,584,812,680.63 | 21.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,392,329,712.88 | 21.92 |
| 其他资产 | 52,908,649.53 | 0.05 |
| 合计 | 97,596,120,178.71 | 100.00 |
债券投资组合：同业存单占大头
同业存单占比超五成
从债券品种看，同业存单摊余成本51,687,069,592.06元，占基金资产净值52.99%；企业短期融资券占比3.03%；企业债券占比0.70%；金融债券占比0.19% 。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 183,932,058.73 | 0.19 |
| 企业债券 | 680,511,935.29 | 0.70 |
| 企业短期融资券 | 2,953,295,638.07 | 3.03 |
| 中期票据 | 61,259,911.52 | 0.06 |
| 同业存单 | 51,687,069,592.06 | 52.99 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 55,566,069,135.67 | 56.97 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
申购赎回份额变动显著
广发钱袋子A报告期期初基金份额总额90,964,566,122.46份，期间总申购份额141,226,709,206.36份，总赎回份额137,130,621,899.63份，期末份额总额95,060,653,429.19份；广发钱袋子E期初份额总额2,593,993,013.80份，期间总申购份额13,023,625,537.77份，总赎回份额13,134,053,789.51份，期末份额总额2,483,564,762.06份。可见，该基金在一季度经历了较大规模的申购与赎回。
| 项目 | 广发钱袋子A（份） | 广发钱袋子E（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 90,964,566,122.46 | 2,593,993,013.80 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 141,226,709,206.36 | 13,023,625,537.77 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 137,130,621,899.63 | 13,134,053,789.51 |
| 报告期期末基金份额总额 | 95,060,653,429.19 | 2,483,564,762.06 |
综合来看，广发钱袋子货币市场基金在2025年第一季度收益表现良好，跑赢业绩比较基准。但投资者需关注国际形势和货币政策变化对基金的影响，以及较大规模申购赎回可能带来的流动性风险。同时，基金投资的部分证券发行主体曾受处罚，虽投资决策程序合规，但仍需持续关注相关风险。
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