广发国证通信ETF发起式联接基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中开放式基金份额变动与基金利润变化较为突出。开放式基金份额方面，广发国证通信ETF发起式联接A类份额从期初14,903,392.10份变为期末16,542,697.80份，C类份额从期初10,442,620.11份变为期末6,293,372.45份；利润方面，A类本期利润为 -807,249.66元，C类本期利润为 -284,035.10元。以下将对报告各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：利润为负，净值有差异
报告期内，广发国证通信ETF发起式联接基金主要财务指标呈现出一定特点。从两类份额来看，已实现收益方面，A类为514,156.58元，C类为114,434.33元 。但本期利润均为负数，A类是 -807,249.66元，C类是 -284,035.10元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0522元，C类为 -0.0627元。期末基金资产净值A类为20,199,581.05元，C类为7,651,592.41元，期末基金份额净值A类为1.2211元，C类为1.2158元。
| 主要财务指标 | 广发国证通信ETF发起式联接A | 广发国证通信ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 514,156.58 | 114,434.33 |
| 本期利润（元） | -807,249.66 | -284,035.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0522 | -0.0627 |
| 期末基金资产净值（元） | 20,199,581.05 | 7,651,592.41 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2211 | 1.2158 |
基金净值表现：短期跑输基准，长期有差距
份额净值增长率与基准对比
- 近三月：广发国证通信ETF发起式联接A净值增长率为 -3.85%，业绩比较基准收益率为 -3.61%，差值为 -0.24%；C类净值增长率为 -3.93%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.32%。
- 近六月：A类净值增长率1.52%，业绩比较基准收益率1.89%，相差 -0.37%；C类净值增长率1.37%，与业绩比较基准收益率相差 -0.52%。
- 过去一年：A类净值增长率13.11%，业绩比较基准收益率13.64%，差距为 -0.53%；C类净值增长率12.76%，与业绩比较基准收益率差距 -0.88%。
- 自基金合同生效起至今：A类净值增长率22.11%，业绩比较基准收益率24.85%，相差 -2.74%；C类净值增长率21.58%，与业绩比较基准收益率相差 -3.27%。
| 阶段 | 广发国证通信ETF发起式联接A | 广发国证通信ETF发起式联接C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | -3.85% | -3.61% | -0.24% | -3.93% | -3.61% | -0.32% | ||
| 过去六个月 | 1.52% | 1.89% | -0.37% | 1.37% | 1.89% | -0.52% | ||
| 过去一年 | 13.11% | 13.64% | -0.53% | 12.76% | 13.64% | -0.88% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 22.11% | 24.85% | -2.74% | 21.58% | 24.85% | -3.27% |
累计净值增长率走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，广发国证通信ETF发起式联接A和C的累计净值增长率走势与业绩比较基准收益率走势总体相似，但在不同阶段存在一定偏离，整体长期落后于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：指数化被动投资应对市场
2025年一季度国内经济总体平稳向好，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等指标表现积极，但外部环境因特朗普政策存在不确定性。A股港股市场受DeepSeek利好刺激表现较好，科技板块亮眼，传统能源板块较差。
本基金作为ETF联接基金，秉承指数化被动投资策略，主要持有广发国证通信ETF及指数成份股等间接复制指数。同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等对指数跟踪效果的冲击，努力控制跟踪误差。报告期内，受益于AI发展，运营商云计算等业务景气度高，相关通信设备公司迎来机遇，而国证通信指数反映通信行业证券价格变动趋势。
基金业绩表现：份额净值增长不敌基准
本报告期内，广发国证通信ETF发起式联接基金A类基金份额净值增长率为 -3.85%，C类基金份额净值增长率为 -3.93%，同期业绩比较基准收益率为 -3.61%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
资产组合情况：高比例投资目标基金
资产组合分布
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为25,963,066.35元，占基金总资产比例达90.89%，主要为对广发国证通信交易型开放式指数证券投资基金的投资。银行存款和结算备付金合计2,238,048.66元，占比7.84%，其他资产362,842.80元，占比1.27% ，未持有权益投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | 25,963,066.35 | 90.89 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,238,048.66 | 7.84 |
| 其他资产 | 362,842.80 | 1.27 |
| 合计 | 28,563,957.81 | 100.00 |
目标基金明细
期末投资目标基金为广发国证通信交易型开放式指数证券投资基金，公允价值25,963,066.35元，占基金资产净值比例93.22% 。
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 广发国证通信交易型开放式指数证券投资基金 | 股票型 | 交易型开放式 | 广发基金管理有限公司 | 25,963,066.35 | 93.22 |
行业与股票投资：无直接股票投资
报告期末按行业分类的股票投资组合、按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，本基金均未持有股票，无相关行业分布及个股投资情况。
开放式基金份额变动：A类增长C类减少
广发国证通信ETF发起式联接A类份额，报告期期初为14,903,392.10份，期间总赎回份额3,825,917.22份，期末为16,542,697.80份；C类份额期初10,442,620.11份，期间总赎回份额10,808,693.14份，期末6,293,372.45份。整体来看，A类份额增长，C类份额减少。
| 项目 | 广发国证通信ETF发起式联接A | 广发国证通信ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 14,903,392.10 | 10,442,620.11 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,825,917.22 | 10,808,693.14 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 16,542,697.80 | 6,293,372.45 |
综合本季度报告数据，广发国证通信ETF发起式联接基金在份额、业绩及资产配置等方面出现了较为明显的变化。投资者需关注基金在复杂市场环境下的表现，以及单一投资者高比例持有可能带来的风险，谨慎做出投资决策。
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