2025年第一季度，广发瑞福精选混合基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都发生了变化。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现各有差异
报告期内，广发瑞福精选混合A类和C类基金在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 广发瑞福精选混合A | 广发瑞福精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 42,477,110.73 | 6,662,240.44 |
| 本期利润（元） | 16,401,913.69 | 2,964,562.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0178 | 0.0231 |
| 期末基金资产净值（元） | 760,150,015.54 | 121,356,418.22 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8411 | 0.8249 |
A类基金本期已实现收益较高，达42,477,110.73元，而C类为6,662,240.44元。本期利润方面，A类为16,401,913.69元，C类是2,964,562.96元。加权平均基金份额本期利润C类略高于A类，分别为0.0231元和0.0178元。期末基金资产净值A类远超C类，A类为760,150,015.54元，C类是121,356,418.22元 ，期末基金份额净值A类为0.8411元，C类为0.8249元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率超越基准
- 广发瑞福精选混合A：过去三个月，净值增长率为2.06%，业绩比较基准收益率为1.31%，超出基准0.75%；过去六个月，净值增长率10.44%，基准收益率0.58%，超出9.86%；过去一年，净值增长率22.40%，基准收益率13.60%，超出8.80%；过去三年，净值增长率5.83%，基准收益率2.74%，超出3.09%。
| 阶段 | 广发瑞福精选混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.06% | 1.31% | 0.75% |
| 过去六个月 | 10.44% | 0.58% | 9.86% |
| 过去一年 | 22.40% | 13.60% | 8.80% |
| 过去三年 | 5.83% | 2.74% | 3.09% |
- 广发瑞福精选混合C：过去三个月，净值增长率为1.83%，业绩比较基准收益率为1.31%，超出基准0.52%；过去六个月，净值增长率10.05%，基准收益率0.58%，超出9.47%；过去一年，净值增长率21.70%，基准收益率13.60%，超出8.10%；过去三年，净值增长率4.39%，基准收益率2.74%，超出1.65%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -17.51%，基准收益率 -7.82%，落后9.69%。
| 阶段 | 广发瑞福精选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.83% | 1.31% | 0.52% |
| 过去六个月 | 10.05% | 0.58% | 9.47% |
| 过去一年 | 21.70% | 13.60% | 8.10% |
| 过去三年 | 4.39% | 2.74% | 1.65% |
| 自基金合同生效起至今 | -17.51% | -7.82% | -9.69% |
整体来看，在多数时间段内，该基金两类份额的净值增长率均跑赢业绩比较基准，但C类自基金合同生效起至今落后于基准。
累计净值增长率走势与基准对比
从累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，广发瑞福精选混合A和C在成立初期与业绩比较基准收益率走势较为贴近，但随后逐渐拉开差距，在部分时间段内超越基准收益率增长，但C类在长期表现上相对较弱。
投资策略与运作：应对复杂经济形势灵活调整
2025年一季度，全球经济增长动能偏弱且分化，国内经济增长势头稳健但面临外部压力。在此背景下，A股市场小盘、成长风格表现较好，TMT板块先涨后跌，申万一级行业涨跌互现。
基金操作上，1月中下旬以来，因部分科技行业和个股估值超过合理上限，基金对科技股仓位适度减持并调整结构，保留部分AI +仓位（主要是港股互联网公司），增持红利类资产。同时密切关注全球宏观经济和国内政策变化，跟踪国际AI行业发展动态。
基金业绩表现：实现小幅增长
本报告期内，广发瑞福精选混合A类基金份额净值增长率为2.06%，C类基金份额净值增长率为1.83%，同期业绩比较基准收益率为1.31%。两类份额均实现了正增长且跑赢业绩比较基准，显示出基金在一季度的运作取得了一定成效。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合比例
报告期末，基金总资产为888,879,419.97元。其中权益投资金额为630,325,025.84元，占基金总资产的比例为70.91%；固定收益投资金额为9,929,136.99元，占比1.12%。权益投资占据主导地位，反映出基金的风险偏好相对较高。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 630,325,025.84 | 70.91 |
| 固定收益投资 | 9,929,136.99 | 1.12 |
权益投资行业分布
- 境内股票投资：制造业占比最高，公允价值为300,712,988.30元，占基金资产净值比例34.11%；采矿业公允价值38,399,142.00元，占比4.36%；建筑业公允价值29,563,002.00元，占比3.35%等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 38,399,142.00 | 4.36 |
| 制造业 | 300,712,988.30 | 34.11 |
| 建筑业 | 29,563,002.00 | 3.35 |
- 港股投资：通过港股通机制投资的港股公允价值为229,261,859.14元，占基金资产净值比例26.01%。通讯业务占比最高，公允价值120,294,351.12元，占比13.65%；信息技术公允价值36,308,598.71元，占比4.12%等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 通讯业务 | 120,294,351.12 | 13.65 |
| 信息技术 | 36,308,598.71 | 4.12 |
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股占比最高，为6.68%，公允价值58,844,347.24元；中国移动（00941）占比2.60%，公允价值22,890,613.58元；中国移动（600941）占比2.34%，公允价值20,656,064.00元等。前十大股票投资涵盖了互联网、通信、航空、能源等多个领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 6.68 |
| 2 | 00941 | 中国移动 | 2.60 |
| 2 | 600941 | 中国移动 | 2.34 |
债券投资情况
债券投资主要为中期票据，公允价值9,929,136.99元，占基金资产净值比例1.13%。债券投资比例相对较小，对基金整体风险和收益的影响有限。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 中期票据 | 9,929,136.99 | 1.13 |
开放式基金份额变动：赎回份额明显高于申购
报告期内，广发瑞福精选混合A类基金总申购份额为2,789,544.51份，总赎回份额为33,226,282.40份；C类基金总申购份额为95,772,518.60份，总赎回份额为20,781,960.65份。整体上，赎回份额明显高于申购份额，这可能反映出部分投资者在一季度对该基金的预期或市场判断发生了变化。
| 基金类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 广发瑞福精选混合A | 2,789,544.51 | 33,226,282.40 |
| 广发瑞福精选混合C | 95,772,518.60 | 20,781,960.65 |
综合来看，广发瑞福精选混合基金在2025年第一季度虽实现了净值增长且跑赢业绩比较基准，但面临着份额赎回的压力。投资者在关注基金过往业绩的同时，也需结合宏观经济形势、行业发展趋势以及基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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