2025年第一季度，广发聚荣一年持有期混合型证券投资基金披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出较为明显的变化，其中基金份额赎回比例较高，以及业绩与业绩比较基准收益率差值变化较大，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
报告期内，广发聚荣一年持有期混合A类本期已实现收益为6,369,371.39元，本期利润为3,143,547.65元；C类本期已实现收益为1,299,857.61元，本期利润为531,918.65元。期末基金资产净值A类为914,841,452.77元，C类为216,999,098.06元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0040元，C类为0.0028元。期末基金份额净值A类为1.1557元，C类为1.1339元。
| 主要财务指标 | 广发聚荣一年持有期混合A | 广发聚荣一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,369,371.39 | 1,299,857.61 |
| 本期利润（元） | 3,143,547.65 | 531,918.65 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0040 | 0.0028 |
| 期末基金资产净值（元） | 914,841,452.77 | 216,999,098.06 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1557 | 1.1339 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期差距明显
近三月表现优于基准
过去三个月，广发聚荣一年持有期混合A类净值增长率为0.35%，业绩比较基准收益率为 -0.10%，差值为0.45%；C类净值增长率为0.25%，业绩比较基准收益率为 -0.10%，差值为0.35%。这表明在近三个月内，该基金两类份额均跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 广发聚荣一年持有期混合A | 广发聚荣一年持有期混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.35% | 0.14% | -0.10% | 0.45% | -0.06% | 0.25% | 0.14% | -0.10% | 0.35% | -0.06% |
长期业绩落后于基准
从过去六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今等多个时间段来看，该基金A类和C类份额的净值增长率均落后于业绩比较基准收益率。如过去三年，A类净值增长率为6.70%，业绩比较基准收益率为13.65%，差值为 -6.95%；C类净值增长率为6.70%，业绩比较基准收益率为13.65%，差值为 -6.95%。
| 阶段 | 广发聚荣一年持有期混合A | 广发聚荣一年持有期混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去六个月 | 1.47% | 0.20% | 2.09% | -0.62% | -0.06% | 1.27% | 0.20% | 2.09% | -0.82% | -0.06% |
| 过去一年 | 3.22% | 0.18% | 7.96% | -4.74% | -0.06% | 3.22% | 0.18% | 7.96% | -4.74% | -0.06% |
| 过去三年 | 6.70% | 0.15% | 13.65% | -6.95% | -0.06% | 6.70% | 0.15% | 13.65% | -6.95% | -0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.39% | 0.14% | 20.32% | -6.93% | -0.09% | 13.39% | 0.14% | 20.32% | -6.93% | -0.09% |
投资策略与运作：债市波动大，权益关注特定板块
2025年一季度，债市收益率整体上行，1月中短端利率大幅上行，长端利率小幅下行，2月至3月下旬债市利率全面上行，3月底有所回落。债券投资组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。权益方面，一季度经济复苏，市场风险偏好高，组合维持对国产民用大飞机产业链的持仓，并关注顺周期板块经济基本面变化。
基金业绩表现：小幅增长但仍需关注
本报告期内，该基金A类基金份额净值增长率为0.35%，C类基金份额净值增长率为0.25%，同期业绩比较基准收益率为 -0.10%。虽然两类份额净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但从长期业绩表现来看，仍与业绩比较基准存在一定差距，投资者需持续关注后续业绩变化。
资产组合情况：债券占比高，权益有布局
资产配置比例
报告期末，基金总资产为1,249,909,571.83元。其中，固定收益投资金额为1,074,074,725.52元，占基金总资产的85.93%；权益投资金额为146,160,183.95元，占比11.69%；银行存款和结算备付金合计21,977,701.91元，占比1.76%；其他资产7,696,960.45元，占比0.62%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 146,160,183.95 | 11.69 |
| 2 | 固定收益投资 | 1,074,074,725.52 | 85.93 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 21,977,701.91 | 1.76 |
| 4 | 其他资产 | 7,696,960.45 | 0.62 |
| 5 | 合计 | 1,249,909,571.83 | 100.00 |
权益投资行业分布
境内股票投资中，制造业占基金资产净值比例最高，为7.21%；港股通投资股票中，通讯业务占基金资产净值比例为0.67%。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,610,700.00 | 0.14 |
| B | 采矿业 | 5,245,803.88 | 0.46 |
| C | 制造业 | 81,609,206.60 | 7.21 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,384,960.00 | 0.48 |
| E | 建筑业 | 2,285,159.55 | 0.20 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,073,860.00 | 0.36 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,627,327.28 | 0.41 |
| J | 金融业 | 8,679,270.00 | 0.77 |
| K | 房地产业 | 5,199,200.00 | 0.46 |
| L | 租赁和商务服务业 | 180,600.00 | 0.02 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,504,486.27 | 0.13 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 123,557.84 | 0.01 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,016,600.00 | 0.09 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 499,989.29 | 0.04 |
| 原材料 | 606,243.94 | 0.05 |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 3,442,358.92 | 0.30 |
| 日常消费品 | 537,779.18 | 0.05 |
| 医疗保健 | 1,761,867.04 | 0.16 |
| 金融 | 733,003.87 | 0.06 |
| 信息技术 | 4,921,913.81 | 0.43 |
| 通讯业务 | 7,571,081.89 | 0.67 |
| 公用事业 | 344,953.85 | 0.03 |
| 房地产 | 4,200,260.74 | 0.37 |
| 合计 | 24,619,452.53 | 2.18 |
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，中航西飞占比2.00%，腾讯控股占比0.59%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000768 | 中航西飞 | 959,000 | 22,680,350.00 | 2.00 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 14,600 | 6,696,239.05 | 0.59 |
| 3 | 600862 | 中航高科 | 217,200 | 5,175,876.00 | 0.46 |
| 4 | 601916 | 浙商银行 | 1,200,000 | 3,528,000.00 | 0.31 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 41,000 | 3,218,500.00 | 0.28 |
| 6 | 000837 | 秦川机床 | 226,000 | 3,164,000.00 | 0.28 |
| 7 | 600519 | 贵州茅台 | 1,900 | 2,965,900.00 | 0.26 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 150,000 | 2,718,000.00 | 0.24 |
| 9 | 300750 | 宁德时代 | 10,580 | 2,676,105.20 | 0.24 |
| 10 | 600007 | 中国国贸 | 116,000 | 2,668,000.00 | 0.24 |
债券投资组合
债券投资中，金融债券占基金资产净值比例为34.76%，企业债券占比30.34%，中期票据占比27.31%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 5,446,436.58 | 0.48 |
| 3 | 金融债券 | 393,385,030.14 | 34.76 |
| 4 | 企业债券 | 343,374,305.74 | 30.34 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 309,081,896.45 | 27.31 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 22,787,056.61 | 2.01 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 1,074,074,725.52 | 94.90 |
开放式基金份额变动：赎回份额高于申购
报告期内，广发聚荣一年持有期混合A类总申购份额为32,928,998.68份，总赎回份额为39,666,096.30份；C类总申购份额为7,399,565.57份，总赎回份额为10,411,424.01份。两类份额赎回份额均高于申购份额，显示部分投资者选择在本季度减持该基金。
| 项目 | 广发聚荣一年持有期混合A | 广发聚荣一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 32,928,998.68 | 7,399,565.57 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 39,666,096.30 | 10,411,424.01 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 791,584,041.97 | 191,366,344.19 |
综合来看，广发聚荣一年持有期混合基金在2025年第一季度虽在短期业绩上跑赢基准，但长期业绩仍有待提升，且面临份额赎回压力。投资者在关注基金短期表现的同时，应结合长期业绩、资产配置及市场环境等因素，谨慎做出投资决策。
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