2025年第一季度，创金合信利辉利率债债券型基金表现出一些值得关注的变化。从主要财务指标来看，本期利润出现下滑，而基金份额却大幅增长。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？本文将深入解读该基金2025年第一季度报告。
主要财务指标：利润下滑，净值仍有支撑
各份额收益与利润情况
本季度，创金合信利辉利率债债券A类本期已实现收益为11,678,359.85元，但本期利润为 -20,490,682.04元；C类本期已实现收益527.21元，本期利润 -2,228.36元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0095元，C类为 -0.0135元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 创金合信利辉利率债债券A | 创金合信利辉利率债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 11,678,359.85 | 527.21 |
| 本期利润（元） | -20,490,682.04 | -2,228.36 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0095 | -0.0135 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值A类为2,338,969,861.20元，C类为245,802.19元，期末基金份额净值A类1.0248元，C类1.0292元 。虽然利润为负，但资产净值和份额净值仍维持在一定水平，显示出基金资产的韧性。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月及长期表现
过去三个月，A类基金份额净值增长率为 -0.87%，业绩比较基准收益率为 -0.78%，差值为 -0.09%；C类基金份额净值增长率为 -0.89%，与业绩比较基准收益率差值同样为 -0.11%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率4.42%，业绩比较基准收益率9.32%，差距达 -4.90%。这表明基金在短期和长期均未跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 创金合信利辉利率债债券A | 创金合信利辉利率债债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 标准差差值② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 标准差差值② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.87% | 0.14% | -0.78% | -0.09% | 0.00% | -0.89% | 0.14% | -0.78% | -0.11% | 0.00% |
| 过去六个月 | 1.74% | 0.12% | 2.43% | -0.69% | -0.01% | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 2.79% | 0.10% | 5.32% | -2.53% | -0.02% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 4.42% | 0.08% | 9.32% | -4.90% | -0.02% | - | - | - | - | - |
投资策略与运作：应对市场变化，调整久期仓位
一季度市场影响与策略调整
一季度宏观经济开局稳定，但内需不足，央行政策导致银行间资金利率高位，债券收益率反弹。在此背景下，基金产品经受回撤压力，随后随着收益率走高逐步增加久期和仓位，以谋求后续净值稳健增长。
二季度展望
二季度经济有收敛迹象，美国关税政策冲击下，经济增长及物价压力增加。货币宽松若超预期，债券收益率有下行空间，但目前不具备趋势性下行宏观背景，宽幅震荡可能性大，基金将灵活操作应对。
基金业绩表现：份额净值增长为负
两类份额表现
截至报告期末，创金合信利辉利率债债券A基金份额净值为1.0248元，本季度净值增长率为 -0.87%；C类基金份额净值为1.0292元，净值增长率为 -0.89%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.78%，两类份额净值增长均未达业绩比较基准。
基金资产组合：债券投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为3,107,678,616.43元，占比99.92%，其中债券投资即达该金额。银行存款和结算备付金合计2,518,588.22元，占比0.08% 。可见基金主要投资于债券，以追求稳定收益。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,107,678,616.43 | 99.92 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,518,588.22 | 0.08 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 3,110,197,204.65 | 100.00 |
债券品种分布
债券投资中，国家债券公允价值680,940,027.39元，占基金资产净值比例29.11%；金融债券2,426,738,589.04元，占比103.74%，且均为政策性金融债。这显示出基金对债券品种的选择倾向，注重安全性和稳定性。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 680,940,027.39 | 29.11 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 2,426,738,589.04 | 103.74 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
股票投资组合：未持有股票
境内与港股通投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票，符合基金合同对投资范围的规定，专注于债券投资领域。
开放式基金份额变动：A类份额大幅增长
两类份额变动情况
创金合信利辉利率债债券A类报告期期初基金份额总额1,798,619,839.82份，期间申购483,749,783.24份，赎回107,526.59份，期末份额总额2,282,262,096.47份；C类期初161,115.40份，申购219,883.19份，赎回142,181.61份，期末238,816.98份。A类份额增长明显，反映出投资者对该类份额的青睐。
| 项目 | 创金合信利辉利率债债券A | 创金合信利辉利率债债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,798,619,839.82 | 161,115.40 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 483,749,783.24 | 219,883.19 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 107,526.59 | 142,181.61 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,282,262,096.47 | 238,816.98 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金本期利润为负，且净值增长率未达业绩比较基准，未来业绩仍可能受市场波动影响，投资者需关注业绩波动风险。
- 大额申购赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，大额申购可能降低基金净值涨幅，大额赎回可能引发流动性风险、影响基金资产净值及导致基金合同终止等风险。
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