2025年第一季度，创金合信医药消费股票型基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额赎回变化明显，净值增长率与业绩比较基准也存在差距。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。
主要财务指标：A、C份额表现各异
本期已实现收益为负
报告期内，创金合信医药消费股票A本期已实现收益为 -967,241.68元，C份额为 -172,746.25元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后的余额为负，侧面反映出投资收益情况不佳。
| 基金类型 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 创金合信医药消费股票A | -967,241.68 |
| 创金合信医药消费股票C | -172,746.25 |
本期利润为正
尽管已实现收益为负，但本期利润A份额为1,711,517.97元，C份额为244,844.09元。这得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润为正，显示出资产公允价值变动对基金利润的积极影响。
| 基金类型 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 创金合信医药消费股票A | 1,711,517.97 |
| 创金合信医药消费股票C | 244,844.09 |
加权平均基金份额本期利润低
A份额加权平均基金份额本期利润为0.0046元，C份额为0.0044元，表明基金为投资者带来的单位份额盈利较低。
| 基金类型 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 创金合信医药消费股票A | 0.0046 |
| 创金合信医药消费股票C | 0.0044 |
期末基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值A份额为177,974,786.75元，C份额为24,918,503.49元；期末基金份额净值A份额为0.4869元，C份额为0.4765元。显示出A份额在资产规模上远大于C份额，但两者份额净值差距不大。
| 基金类型 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 创金合信医药消费股票A | 177,974,786.75 | 0.4869 |
| 创金合信医药消费股票C | 24,918,503.49 | 0.4765 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
近三个月数据
过去三个月，创金合信医药消费股票A净值增长率为0.95%，C份额为0.85%，而同期业绩比较基准收益率均为1.36%。A份额净值增长率落后业绩比较基准0.41%，C份额落后0.51%，说明在该时间段内，基金未能跑赢业绩比较基准。
| 基金类型 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 创金合信医药消费股票A | 0.95% | 1.36% | -0.41% |
| 创金合信医药消费股票C | 0.85% | 1.36% | -0.51% |
长期数据
从过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在不同程度的差距，反映出基金长期业绩表现有待提升。
| 阶段 | 创金合信医药消费股票A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | -7.91% | -6.28% | -1.63% |
| 过去一年 | -5.80% | 0.63% | -6.43% |
| 过去三年 | -38.78% | -16.73% | -22.05% |
| 自基金合同生效起至今 | -51.31% | -31.13% | -20.18% |
投资策略与运作分析：把握创新与复苏主线
行业机会分析
2025年第一季度，医药行业呈现结构性机会，申万医药生物指数上涨2.29%。消费方面，家电、食品饮料、纺织服装等行业部分细分子行业表现较好，总体涨幅略高于沪深300指数。春节后，医药和消费行业主要子行业因科技突破和政策出台迎来估值修复，创新药和新消费子行业涨幅明显。
基本面分析
医药领域，创新药海外授权、政策支持，医疗服务恢复，医疗器械招标向好，CRO行业复苏，科研服务整合。消费领域，传统消费弱复苏，新消费景气度高，政策重视消费提振。整体围绕创新和复苏演进。
投资策略
长期看好各领域细分龙头，资产选择上在行业龙头增长和变革中找机会。2025年第一季度在消费医疗、医疗器械等多方面均衡配置，动态调整个股。二季度坚持创新和复苏为投资机会来源，关注创新药等产业进展及业绩兑现，跟踪大众消费品需求和龙头竞争力变化。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
本报告期内，创金合信医药消费股票A基金份额净值增长率为0.95%，C份额为0.85%，同期业绩比较基准收益率为1.36%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，反映出投资组合的收益获取能力有待进一步优化。
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比高
报告期末，权益投资金额为175,579,017.15元，占基金总资产的比例为86.21%，其中股票投资同样为175,579,017.15元，占比86.21%，表明基金主要投资于权益类资产，风险相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 175,579,017.15 | 86.21 |
固定收益投资占比低
固定收益投资金额为507,427.26元，占基金总资产的比例仅为0.25%，其中债券投资507,427.26元，占比0.25%，资产支持证券无投资。显示出基金对固定收益类资产配置较少。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资（债券） | 507,427.26 | 0.25 |
其他资产情况
银行存款和结算备付金合计2,558,144.34元，占比1.26%；其他资产25,012,917.42元，占比12.28%。其他资产中存出保证金24,961,176.59元，应收申购款51,740.83元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,558,144.34 | 1.26 |
| 其他资产 | 25,012,917.42 | 12.28 |
股票投资组合：行业分布较广
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，涉及多个行业。农、林、牧、渔业公允价值5,476,051.00元，占基金资产净值比例2.70%；住宿和餐饮业202,800.00元，占比0.10%等。整体行业分布较广，但各行业投资比例差异较大。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 5,476,051.00 | 2.70 |
| 住宿和餐饮业 | 202,800.00 | 0.10 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,148,420.00 | 1.06 |
| 卫生和社会工作 | 16,068,440.00 | 7.92 |
| 合计 | 175,579,017.15 | 86.54 |
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
前十名股票投资明细：多为行业龙头
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含开立医疗、青岛啤酒、爱尔眼科等知名企业。开立医疗占比7.18%，青岛啤酒占比5.00%等，这些企业多为医药和消费行业的龙头，体现了基金对行业龙头的偏好。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300633 | 开立医疗 | 7.18 |
| 2 | 600600 | 青岛啤酒 | 5.00 |
| 3 | 300015 | 爱尔眼科 | 4.97 |
| 4 | 603214 | 爱婴室 | 4.93 |
| 5 | 002223 | 鱼跃医疗 | 4.90 |
| 6 | 601607 | 上海医药 | 4.75 |
| 7 | 603833 | 欧派家居 | 4.60 |
| 8 | 002847 | 盐津铺子 | 4.60 |
| 9 | 600298 | 安琪酵母 | 4.48 |
| 10 | 300298 | 三诺生物 | 4.48 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
总体变动情况
创金合信医药消费股票A报告期期初基金份额总额381,942,531.80份，期间总申购份额5,699,441.39份，总赎回份额22,113,581.25份；C份额期初57,460,494.84份，总申购3,155,224.96份，总赎回8,315,568.28份。可见，A、C份额均出现较大规模赎回。
| 基金类型 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 创金合信医药消费股票A | 381,942,531.80 | 5,699,441.39 | 22,113,581.25 |
| 创金合信医药消费股票C | 57,460,494.84 | 3,155,224.96 | 8,315,568.28 |
影响分析
较大规模的赎回可能反映出部分投资者对基金业绩或未来预期的担忧。这也对基金的资金规模和运作带来一定挑战，基金管理人需合理应对以维持稳定运作。
综合来看，创金合信医药消费股票型基金在2025年第一季度虽在投资策略上紧跟市场主线，但在业绩表现、份额变动等方面面临挑战。投资者在决策时，需综合考虑基金的历史业绩、投资策略及市场环境等因素，谨慎做出选择。
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