建工修复2024年报解读：营收净利双降，关注现金流与新业务发展

北京建工环境修复股份有限公司（以下简称“建工修复”）近日发布2024年年报，报告期内，公司多项财务指标出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降178.12%，经营活动产生的现金流量净额同比增长58.33%。这一降一升背后，反映出公司怎样的经营状况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

营业收入：市场遇冷，业务调整致营收下滑36.10%

建工修复2024年营业收入为796,532,027.19元，相较于2023年的1,246,610,311.68元，减少了450,078,284.49元，降幅达36.10%。从业务板块来看，环境修复整体解决方案收入为741,756,273.74元，占营业收入比重93.12%，但较上年减少39.00%；技术服务收入48,631,446.35元，占比6.11%，同比增长84.69% 。

公司表示，营收下滑主要受宏观经济环境、产业政策及地方财政收支情况等多重因素影响，生态与环境治理行业投资速度放缓，市场竞争加剧。同时，公司从项目资金来源、支付进度等角度加强对传统业务项目的综合筛选，传统业务承接及履约情况较往年度有所下降。此外，新业务市场尚处开拓和培育阶段，尚未完全转化为收入利润。

净利润：信用减值影响大，净利润由盈转亏

2024年归属于上市公司股东的净利润为 -53,393,212.19元，而2023年为68,349,601.30元，同比下降178.12%，公司由盈利转为亏损。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -66,116,733.31元，203年为52,985,563.92元，同比下降224.78%。

净利润下滑除收入规模降低外，长账龄应收账款坏账计提比例提高，计提信用减值增加是重要原因。公司承接项目多为大体量项目，业主方付款审核严格、周期长，受2024年宏观经济及财政收支情况影响，传统总承包业务收款难度增加，三年以上应收账款所计提的坏账准备对当期损益影响增大。

销售费用：略有增长，市场推广持续投入

2024年销售费用为32,699,542.16元，203年为31,009,480.67元，同比增长5.45%。销售费用的增长，表明公司在市场竞争加剧的情况下，仍在持续投入资源进行市场推广与业务拓展。

管理费用：有所下降，降本增效见成效

管理费用为80,028,063.70元，较2023年的85,443,167.32元减少了5,415,103.62元，降幅为6.34%。这显示公司在管理方面采取了一定的降本增效措施，使得管理费用得到有效控制。

财务费用：增长33.31%，利息收入减少

财务费用为1,153,727.73元，相比2023年的865,461.66元，增长了33.31%。增长的主要原因是利息收入减少，2024年利息收入为2,880,550.58元，而2023年为6,321,163.39元。

研发费用：投入减少23.88%

研发费用为31,178,915.67元，2023年为40,958,748.11元，同比减少23.88%。公司解释前期重大研发项目进入收尾阶段，研发管理优化，降本增效，导致研发投入有所收缩。不过，研发投入占营业收入比例仍维持在3.95%，显示公司对技术创新仍保持一定重视。

经营活动现金流：净额增长58.33%，付款控制成效显著

经营活动产生的现金流量净额为 -30,955,264.91元，虽仍为负值，但较2023年的 -74,279,371.16元有大幅提升，增长58.33%。2024年度经营性收款和经营性付款均低于上年度，且经营性付款减少幅度大于经营性收款减少幅度，使得经营活动净现金流高于上年同期。这表明公司在经营活动中对付款的控制取得一定成效，有助于改善公司的资金状况。

投资活动现金流：净额由负转正，投资规模收缩

投资活动产生的现金流量净额为3,324,168.23元，而2023年为 -24,827,837.68元。2024年度投资活动现金流入和流出均低于上年度，且投资活动现金流出减少幅度大于现金流入减少幅度，使得投资活动净现金流由负转正。这可能意味着公司在投资策略上更加谨慎，收缩了投资规模。

筹资活动现金流：净额大幅下降，融资规模缩减

筹资活动产生的现金流量净额为 -14,480,763.60元，2023年为186,352,461.16元，同比下降107.77%。由于2023年度以简易程序向特定对象发行股票，新增吸收投资收到的现金，而2024年筹资活动现金流入大幅减少，导致筹资活动净现金流低于上年同期，反映出公司融资规模的缩减。

行业政策风险：政策变动影响大

公司所处的环境修复行业受国家宏观经济发展和政策调控影响较大。国家产业政策、财税政策、货币政策等的改革和调整，都可能对市场供求和企业经营活动产生较大影响。若国家对行业指导政策发生不利变化，公司经营业绩可能受到一定影响。

市场竞争风险：竞争加剧，挑战增大

环境修复行业属于技术和资本密集型行业，潜在市场巨大，吸引了众多企业进入，市场竞争日益激烈。建工修复虽为国内领先的环境修复综合服务提供商，但仍需不断提升竞争实力，以应对行业内现有企业和新进入者的竞争挑战。

应收账款风险：坏账风险需警惕

公司应收账款金额较大，长账龄应收账款高比例计提信用减值影响了公司利润表现。尽管公司采取了“控增量、减存量”的措施，但如果客户不能按时付款或经营状况出现重大变化，应收账款仍可能产生坏账风险，进而影响公司的经营业绩。

董事长薪酬：未从公司领取报酬

董事长路刚从公司获得的税前报酬总额为0元，其在股东单位北京建工集团有限责任公司领取薪酬。

总经理薪酬：86.81万元

总经理原波从公司获得的税前报酬总额为86.81万元。

副总经理薪酬：区间较广

常务副总经理桂毅薪酬为91.08万元，副总经理李书鹏81.17万元，徐宏伟68.49万元，刘鹏77.81万元，原副总经理吴渝（离任）26.73万元。

财务总监薪酬：54.67万元

财务总监庞文辉从公司获得的税前报酬总额为54.67万元。

建工修复2024年业绩下滑明显，净利润由盈转亏，虽经营现金流有所改善，但仍面临行业政策、市场竞争及应收账款等多方面风险。投资者需密切关注公司在新业务拓展、应收账款管理及应对市场变化等方面的策略与成效，以评估公司未来的投资价值与风险。

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