创金合信恒宁30天滚动持有短债季报解读：本期利润与总赎回份额变动大

债券型基金在资产配置中占据重要地位，其季报能为投资者提供关键信息。创金合信恒宁30天滚动持有短债债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，下面将对其中关键数据及信息进行深度解读。

本基金分为创金合信恒宁30天滚动持有短债A和C两类份额，在2025年1月1日至3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。

从数据可见，C类份额的本期已实现收益和本期利润远高于A类份额，期末基金资产净值更是A类份额的十多倍。这表明C类份额在报告期内规模更大，盈利贡献也更为突出。但需注意，上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

短债A份额

创金合信恒宁30天滚动持有短债A在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：

可以看出，短债A份额在过去三个月、六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今，净值增长率均高于业绩比较基准收益率，且标准差差值较小，说明基金在获取超额收益的同时，波动控制与业绩比较基准相近。

短债C份额

创金合信恒宁30天滚动持有短债C的净值表现如下：

短债C份额同样在各阶段基本跑赢业绩比较基准收益率，不过与A份额相比，在部分阶段超额收益幅度略小。整体而言，该基金两类份额长期业绩表现相对稳健且优于业绩比较基准。

年初债券收益率充分定价“适度宽松”的货币政策基调，随着基本面企稳迹象出现，央行引导资金收敛，一季度债市主要受资金面波动影响。2024年12月未如市场预期降准，利率因央行买债、年底机构冲量和年初踏空资金入场而快速压缩，充分定价“适度宽松”，未对风险因子定价。2025年1月资金未现宽松，央行约谈机构、暂停买入国债叠加同业存款流失，资金缺口较大。进入3月，随着绝对收益率和利差调整到位，基本面向上弹性偏弱，债市尚未转熊，基金从微观流动性改善寻找加仓信号，在维持组合偏低杠杆情况下，逐步增加组合久期。未来组合将结合宏观政策形势变化，控制信用风险暴露和组合杠杆总体水平，以稳健风格为投资者谋回报。

截至报告期末，创金合信恒宁30天滚动持有短债A基金份额净值为1.1000元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.36%，同期业绩比较基准收益率为0.29%；创金合信恒宁30天滚动持有短债C基金份额净值为1.0924元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.31%，同期业绩比较基准收益率为0.29%。两类份额在本报告期内均实现了超越业绩比较基准的收益，体现了基金管理人的投资管理能力。

报告期末基金资产组合情况显示，基金主要投资于固定收益类资产。

基金未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产，固定收益投资占比极高，符合债券型基金的特点，也表明基金注重资产的稳定性和收益的确定性。

按债券品种分类

基金债券投资品种涵盖金融债券、企业债券、企业短期融资券、中期票据等，企业债券和金融债券占比较大，整体分布相对均匀，通过分散投资不同债券品种，有助于分散风险。

前五名债券投资明细

前五大债券投资中，既有银行二级债券，也有农业发展银行债券及企业短期融资券等，进一步体现了投资的分散性。但需关注个别债券的信用风险及市场波动对基金净值的影响。

A类份额报告期内总赎回份额大于总申购份额，导致期末份额总额较期初减少；C类份额同样总赎回份额大于总申购份额，期末份额总额也有所下降。这可能与投资者对市场预期、自身资金安排等多种因素有关。投资者赎回份额较大，或反映部分投资者对基金后续表现存在疑虑，或有其他投资需求。基金管理人需关注份额变动对投资运作的影响，确保基金平稳运行。

综合来看，创金合信恒宁30天滚动持有短债债券型基金在2025年第一季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，但投资者仍需关注债券市场波动、信用风险以及基金份额变动对基金未来运作可能产生的影响。

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