创金合信宁和平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，基金份额总额从期初的22,003,361.65份微增至期末的22,004,944.70份，而基金份额净值则从1.0000元降至0.9771元，下降了2.29%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
报告期内（2025年1月1日－2025年3月31日），该基金主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -491,523.66 |
| 本期利润 | -21,230.49 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0010 |
| 期末基金资产净值 | 21,501,680.63 |
| 期末基金份额净值 | 0.9771 |
本期已实现收益和本期利润均为负数，显示基金在该季度投资收益不佳。期末基金资产净值较上季度有所下降，基金份额净值也随之下跌，投资者资产出现一定程度缩水。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.10% | 0.32% | -0.06% | 0.47% | -0.04% | -0.15% |
| 过去六个月 | -2.92% | 0.65% | 0.36% | 0.67% | -3.28% | -0.02% |
| 过去一年 | 0.70% | 0.68% | 9.31% | 0.63% | -8.61% | 0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.29% | 0.56% | 6.03% | 0.55% | -8.32% | 0.01% |
过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今，该基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明基金在不同时间段内的表现落后于预期基准，投资策略效果有待提升。
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动相比，基金累计净值增长率曲线低于业绩比较基准收益率曲线，进一步说明基金长期表现逊于业绩比较基准。
投资策略与运作分析：基于经济判断调整资产配置
市场回顾与展望
一季度中国GDP增速预计维持在5%以上，3月制造业PMI为50.5%，服务业PMI回升至50.3%，经济结构出现向好迹象，但生产端快于需求端，价格压力较大。展望二季度，出口可能影响经济增长，需加大内需刺激政策。债市一季度大部分时间承压，权益市场春节后上涨但3月下旬风险偏好下行，大宗商品先涨后调。
一季度投资策略与组合管理
本基金基于月度大类资产配置策略基线管理组合，一季度调整资产配置。债券方面，降低中债久期，增加短久期品种，因判断美国处于降息周期继续持有美债短久期资产；权益方面，增加国内红利类资产配置，减少高股息在单个行业暴露；商品方面，3月下旬清仓有色品种。二季度建议防守为主，降低组合波动。
基金业绩表现：小幅跑输业绩比较基准
截至报告期末，基金份额净值为0.9771元，本报告期内份额净值增长率为 -0.10%，同期业绩比较基准收益率为 -0.06%，基金业绩略逊于业绩比较基准，需关注后续投资策略调整效果。
基金资产组合：以基金投资为主
报告期末基金资产组合情况如下：
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | 19,286,474.87 | 89.61 |
| 固定收益投资 | 1,210,338.08 | 5.62 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 409,600.55 | 1.90 |
| 其他资产 | 615,651.01 | 2.86 |
| 合计 | 21,522,064.51 | 100.00 |
基金投资占比近九成，为主要资产配置方向，固定收益投资占比5.62%，权益投资为零，反映基金风险偏好较低，注重资产稳健性。
股票投资组合：未持有股票
报告期末按行业分类的境内股票投资组合和港股通投资股票投资组合均显示，本基金未持有股票，这与基金平衡型目标风险策略定位相符，旨在控制风险。
债券投资组合：以国家债券为主
债券品种配置
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1,210,338.08 | 5.63 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | - | - |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
国家债券是唯一配置的债券品种，占基金资产净值比例为5.63%，体现基金对债券投资的稳健选择。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019749 | 24国债15 | 12,000 | 1,210,338.08 | 5.63 |
仅持有24国债15，进一步表明债券投资的集中性与稳健性。
基金投资明细：分散配置多只基金
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细显示，基金分散投资于兴业稳固收益一年理财债券、红利低波等多只基金，涉及债券型、混合型、ETF等多种类型，通过分散投资降低风险。
开放式基金份额变动：份额微幅增加
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 22,003,361.65 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,583.05 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 22,004,944.70 |
报告期内基金份额微幅增加162.05份，反映投资者对该基金的信心相对稳定，但吸引力有待提升。
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，且本期利润为负，投资者可能面临资产价值波动和收益不确定风险。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达45.45%的情况，可能引发大额申购、赎回风险，影响基金净值和运作稳定性。
- 市场风险：宏观经济变化、政策调整等因素可能影响基金投资的各类资产价格，导致基金净值波动。如二季度出口可能影响经济增长，进而影响基金业绩。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
