银河现代服务主题灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内基金份额赎回变动较大，同时基金净值也有一定幅度增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A、C类收益有差异
报告期内，银河服务混合A类本期已实现收益为10,930,334.98元，本期利润8,868,380.91元；C类本期已实现收益3,174.79元，本期利润11,662.54元 。从数据来看，A类规模较大，各项收益指标绝对值远高于C类。加权平均基金份额本期利润A类为0.0550元，C类为0.1491元 。期末基金资产净值A类达236,289,925.66元，C类为224,012.66元 ，期末基金份额净值A类1.4978元，C类1.4810元 。
| 主要财务指标 | 银河服务混合A | 银河服务混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,930,334.98 | 3,174.79 |
| 本期利润（元） | 8,868,380.91 | 11,662.54 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0550 | 0.1491 |
| 期末基金资产净值（元） | 236,289,925.66 | 224,012.66 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4978 | 1.4810 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准对比
过去三个月，银河服务混合A净值增长率为3.89%，业绩比较基准收益率为 -1.04%，A类跑赢基准4.93个百分点；C类净值增长率3.74%，同样跑赢业绩比较基准4.78个百分点 。过去六个月，A类净值增长率4.04%，C类3.68%，均超过业绩比较基准。过去五年，A类净值增长率13.64%，大幅领先业绩比较基准收益率4.15% 。自基金合同生效起至今，A类净值增长率49.78%，C类 -8.06%，业绩比较基准收益率分别为 -20.13%和0.47% ，A类优势明显，C类则低于基准。
| 阶段 | 银河服务混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 银河服务混合C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.89% | -1.04% | 4.93% | 3.74% | -1.04% | 4.78% |
| 过去六个月 | 4.04% | 0.34% | 3.70% | 3.68% | 0.34% | 3.34% |
| 过去五年 | 13.64% | 4.15% | 9.49% | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 49.78% | -20.13% | 69.91% | -8.06% | 0.47% | -8.53% |
累计净值增长率变动
按基金合同规定，基金管理人需在合同生效六个月内使投资组合比例符合约定，截止报告期末，本基金各项资产配置比例符合合同约定。自2023年7月28日起增设C类份额后，两类份额在不同阶段表现出不同的净值增长情况。
投资策略与运作：聚焦现代服务消费领域
上证指数在2025年一季度下跌0.48%，深成指上涨2.44%，成长风格显著跑赢市场。本基金投资方向聚焦现代服务相关消费领域，持仓行业集中在景气可选消费、老龄消费以及渗透率提升的新兴消费板块。基金管理人认为大众消费升级持续，自下而上能找到新的产品/渠道/管理抓手的公司可走出自身阿尔法。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，银河服务混合A基金份额净值为1.4978元，本报告期份额净值增长率为3.89%，同期业绩比较基准收益率为 -1.04%；银河服务混合C基金份额净值为1.4810元，本报告期份额净值增长率为3.74%，同期业绩比较基准收益率为 -1.04%。两类份额均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
报告期末，基金总资产241,216,576.64元，其中权益投资219,602,661.51元，占比91.04%，且全部为股票投资；固定收益投资12,681,313.89元，占比5.26%，均为债券投资，主要是国家债券 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 219,602,661.51 | 91.04 |
| 固定收益投资（债券） | 12,681,313.89 | 5.26 |
| 合计 | 232,283,975.4 | 96.3 |
行业分类股票投资组合
境内股票投资组合中，制造业公允价值185,821,634.16元，占基金资产净值比例78.57% ；其次是农、林、牧、渔业占3.74% ，信息传输、软件和信息技术服务业占6.10% 等。本报告期末未持有港股通股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 8,841,753.00 | 3.74 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 185,821,634.16 | 78.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 3,539,529.00 | 1.50 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 8,769.40 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14,438,057.77 | 6.10 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 6,914,840.00 | 2.92 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 38,078.18 | 0.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 219,602,661.51 | 92.85 |
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中福耀玻璃占比6.55% ，山西汾酒等依次排列。这些股票覆盖了不同行业，反映了基金在选股上的分散性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600660 | 福耀玻璃 | 264,500 | 15,491,765.00 | 6.55 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 24,600 | 9,222,540.00 | 3.90 |
| 8 | 300972 | 万辰集团 | 98,100 | 8,841,753.00 | 3.74 |
| 9 | 300888 | 稳健医疗 | 180,600 | 8,318,436.00 | 3.52 |
| 10 | 000333 | 美的集团 | 105,900 | 8,313,150.00 | 3.51 |
开放式基金份额变动：赎回份额较多
银河服务混合A报告期期初基金份额总额164,407,401.23份，期间总申购份额191,465.90份，总赎回份额6,837,634.97份，期末份额总额157,761,232.16份 。C类期初15,488.66份，总申购158,189.51份，总赎回22,416.65份，期末151,261.52份 。整体来看，A类赎回份额较多，反映出部分投资者在本季度选择离场。
| 项目 | 银河服务混合A | 银河服务混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 164,407,401.23 | 15,488.66 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 191,465.90 | 158,189.51 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,837,634.97 | 22,416.65 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 157,761,232.16 | 151,261.52 |
综合来看，银河服务混合基金在2025年第一季度净值增长跑赢业绩比较基准，但份额赎回情况需投资者关注。投资组合上权益投资占主导，行业配置集中在制造业等领域。投资者后续需持续关注基金经理投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响。
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