2025年4月24日，惠州中京电子科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司坚持“长期主义”及“中高端产品差异化路线”，通过市场拓展、产品结构升级等举措，确保发展稳中有进。然而，公司在经营过程中，部分关键财务指标出现较大变化，值得投资者关注。
关键财务指标解读
营收实现增长
2024年，中京电子实现营业总收入29.32亿元，同比增长11.75%。从产品分类来看，刚性电路板（含HDI板）收入为21.27亿元，同比增长8.46%；柔性电路板及其应用模组收入6.72亿元，同比增长22.26% 。从地区分布看，境内收入24.07亿元，增长15.91%；境外收入5.25亿元，下降4.04%。公司营收增长主要得益于市场拓展及产品结构优化，尤其在新兴市场领域的切入取得一定成效。
净利润减亏但仍为负
归属于上市公司股东的净利润为 -8743.37万元，虽同比减亏36.28%，但仍处于亏损状态。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9528.19万元，同比减亏27.05%。亏损的主要原因在于公司仍处于珠海新工厂产能爬坡期，固定资产折旧较高，成本压力较大。
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为 -0.14元/股，同比增长36.36%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.16元/股。这两项指标的增长，同样源于净利润的减亏，但负数表明公司为股东创造正收益的能力仍有待提升。
费用情况分析
销售费用
2024年销售费用为6362.83万元，同比增长16.09%。增长的原因可能是公司为拓展市场，加大了销售投入，包括职工薪酬、业务招待费及业务经费等方面的支出增加。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6362.83 | 5480.90 | 16.09% |
管理费用
管理费用为14377.17万元，同比增长2.93%，整体较为稳定。主要支出项目包括职工薪酬、折旧与摊销等，表明公司在管理运营方面维持相对平稳的投入。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 14377.17 | 13967.48 | 2.93% |
财务费用
财务费用7078.88万元，同比下降15.65%。其中利息支出8056.36万元，利息收入334.38万元。财务费用下降可能得益于公司优化债务结构，降低了融资成本。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 7078.88 | 8392.47 | -15.65% |
研发费用
研发费用为16216.88万元，同比增长12.06%。公司持续加大研发投入，积极引进先进研发及检验、检测装备，注重研发人才队伍建设，围绕高频高速印制电路板等方面加大研发力度，为产品结构升级奠定基础。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 16216.88 | 14471.71 | 12.06% |
现金流状况剖析
经营活动现金流净额下降
经营活动产生的现金流量净额为20078.84万元，同比下降37.98%。主要原因是珠海新工厂处于产能爬坡期，固定资产折旧较高，同时公司加强现金流量管理，使得经营活动现金流出有所控制，但整体仍不及上一年度。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 20078.84 | 32376.00 | -37.98% |
投资活动现金流净额改善
投资活动产生的现金流量净额为 -10261.05万元，同比增长66.99%。投资活动现金流出小计10591.98万元，同比下降68.04%，主要系公司减少了购建固定资产等长期资产的支出，使得投资活动现金流状况有所改善。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10261.05 | -31081.25 | 66.99% |
筹资活动现金流净额大幅下降
筹资活动产生的现金流量净额为 -29801.84万元，同比下降254.30%。主要原因是公司优化资产负债结构，偿还较多银行借款，导致筹资活动现金流出增加。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -29801.84 | 19314.11 | -254.30% |
研发投入与人员情况
研发投入持续增加
研发投入金额为16216.88万元，占营业收入比例为5.53%，与上年基本持平。公司在多个技术领域开展研发项目，如“高频通讯台阶印制线路板”等多项产品获评“广东省名优高新技术产品”，全年累计申请专利48件。
研发人员数量与结构变动
研发人员数量为582人，较上年增加2.46%，但研发人员数量占比从12.48%下降至10.70%。从学历结构看，本科人员增加15.67%，30 - 40岁的研发人员减少14.67%。
风险提示
- 市场竞争风险：国内PCB行业企业数量众多，市场集中度低，竞争激烈。尽管公司产品结构不断优化，但仍面临来自同行的竞争压力，可能影响市场份额及盈利水平。
- 新工厂产能爬坡风险：珠海富山新工厂虽定位高端PCB产品，但产能爬坡期可能面临技术、市场、管理等多方面挑战，若不能顺利达产，将影响公司整体业绩。
- 现金流风险：筹资活动现金流量净额大幅下降，反映公司偿债压力增大。同时，经营活动现金流量净额减少，可能对公司未来的投资和发展产生一定限制。
总体而言，中京电子在2024年虽营收有所增长且净利润减亏，但在现金流、新工厂产能等方面仍面临挑战。投资者需密切关注公司在市场竞争中的表现、新工厂产能释放情况以及现金流管理策略。
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