2025年4月24日，华润化学材料科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司面临行业产能过剩、低价竞争加剧等挑战，业绩由盈转亏。本文将对该公司的财务数据进行深入解读，分析其经营状况及潜在风险。
营收微增，净利润由盈转亏
营业收入
2024年，华润材料全年实现营业总收入180.55亿元，同比上涨4.82%。从业务构成来看，聚酯行业收入为180.42亿元，占营业收入比重99.92%，同比增长4.89%；其他业务收入1357.20万元，占比0.08%，同比下降42.50%。公司营收的增长主要得益于聚酯行业的贡献，但其他业务收入的下滑也值得关注。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入合计（元） | 18,055,254,019.72 | 17,224,984,630.37 | 4.82% |
| 聚酯行业（元） | 18,041,682,010.19 | 17,201,383,104.01 | 4.89% |
| 其他（元） | 13,572,009.53 | 23,601,526.36 | -42.50% |
净利润
归属于上市公司股东的净利润为 -5.70亿元，同比由盈转亏，去年同期为盈利3.81亿元，变动幅度为 -249.44%。主要原因是报告期内瓶级PET行业仍处于产能集中投放期，生产产能增长远大于市场需求增长，加工差大幅压缩，行业效益进一步下滑，导致公司毛利率下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -569,561,863.24 | 381,133,718.50 | -249.44% |
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -5.15亿元，而2023年为3.57亿元，同比下降244.15%。这表明公司核心业务的盈利能力受到严重冲击，经营状况面临较大压力。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -515,221,891.98 | 357,414,116.33 | -244.15% |
基本每股收益
基本每股收益为 -0.3850元/股，与2023年的0.2576元/股相比，下降249.46%，这直接反映了公司盈利能力的急剧下降，对股东的回报也大幅减少。
| 项目 | 2024年（元/股） | 2023年（元/股） | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.3850 | 0.2576 | -249.46% |
扣非每股收益
扣非每股收益同样为 -0.3850元/股，2023年为0.2405元/股，同比下降259.92%，进一步凸显了公司主营业务盈利能力的恶化。
费用有降有升，研发投入持续
费用总体情况
2024年公司销售费用为4416.73万元，同比下降29.68%；管理费用2.20亿元，同比微降0.21%；财务费用 -6171.29万元，同比下降14.34%；研发费用4253.25万元，同比下降14.05%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 44,167,281.81 | 62,813,080.05 | -29.68% |
| 管理费用 | 219,678,432.53 | 220,145,879.86 | -0.21% |
| 财务费用 | -61,712,854.37 | -53,973,154.56 | -14.34% |
| 研发费用 | 42,532,522.63 | 49,483,070.85 | -14.05% |
销售费用
销售费用的下降可能与公司优化销售策略、精简销售渠道或控制销售开支有关。这一变化在一定程度上反映了公司在应对业绩下滑时采取的成本控制措施。
管理费用
管理费用基本保持稳定，略有下降，说明公司在管理运营方面维持了相对稳定的状态，没有出现大幅的管理成本波动。
财务费用
财务费用为负且绝对值有所增加，表明公司在资金管理和融资安排上可能取得了一定成效，利息收入等可能超过了利息支出和相关手续费等费用。
研发费用
尽管公司面临业绩压力，但研发费用仍保持一定规模，显示出公司对技术创新和产品研发的重视，为未来的业务发展和竞争力提升奠定基础。研发投入占营业收入比例为0.24%，较2023年的0.30%有所下降。
现金流表现亮眼，经营投资筹资各有特点
现金流总体情况
经营活动产生的现金流量净额为2.58亿元，同比增长198.67%；投资活动产生的现金流量净额为8415.23万元，去年同期为 -3.47亿元，实现扭负为正；筹资活动产生的现金流量净额为 -6637.56万元，同比减少26.86%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 257,788,707.69 | -261,274,131.17 | 198.67% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 84,152,276.21 | -347,372,747.46 | 124.23% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -66,375,585.10 | -90,749,644.03 | 26.86% |
经营活动现金流
经营活动现金流量净额的大幅增长，表明公司核心业务的现金创造能力有所增强，可能得益于公司优化供应链管理、加强应收账款回收等措施，使得经营活动现金流入增加或现金流出减少。
投资活动现金流
投资活动现金流量净额扭负为正，可能是公司在投资策略上有所调整，减少了大规模的资本支出，或者处置了部分资产获得了现金流入。
筹资活动现金流
筹资活动现金流量净额为负且有所减少，说明公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出大于筹资现金流入，反映了公司在资金筹集和运用上的谨慎态度。
风险与挑战并存
市场原料波动风险
公司主要原材料PTA、MEG等为石化产品，受国际原油价格波动和贸易政策影响，采购成本存在不确定性。同时，行业产能增速可能快于需求增速，产品价格竞争激烈，加工差维持低位，若公司未能准确把握市场原材料波动和变化趋势，将对经营业绩造成不利影响。
国际贸易形势的不确定性风险
国际贸易环境的不利变化，如地缘政治局势、贸易摩擦、贸易保护主义等，可能对公司的外贸业务产生负面影响。一些国家和地区可能利用反倾销、反补贴、技术壁垒等手段对我国聚酯瓶片产品出口设置障碍。
科技创新风险
新材料行业具有技术含量高、附加值高、投入高、制造和市场准入门槛高、研发周期长等特点。国内PETG产能快速扩张，普通PETG市场竞争激烈，公司在科技创新和产品转化上面临挑战，需要持续投入研发以保持竞争力。
安全生产与环保风险
公司部分生产环节存在高温或高压的生产环境，若安全管理制度执行不到位、员工安全生产意识不足或设施设备维护更新不及时，可能发生安全与环保事故，对公司造成不利影响。
管理层报酬情况
董事长报酬
董事长燕现军报告期内从公司获得的税前报酬总额为34.74万元。
总经理报酬
总经理许洪波报告期内从公司获得的税前报酬总额为229.78万元。
副总经理报酬
副总经理陈群报告期内从公司获得的税前报酬总额为0（离任）；田美圆报告期内从公司获得的税前报酬总额为168.35万元（离任）；王宇航报告期内从公司获得的税前报酬总额为0（现任）。
财务总监报酬
财务总监王庆文报告期内从公司获得的税前报酬总额为134.98万元。
总体来看，华润材料在2024年面临着行业竞争加剧带来的业绩下滑压力，但在现金流管理方面取得了较好成效。未来，公司需应对市场原料波动、国际贸易形势、科技创新以及安全生产与环保等多方面的风险，通过持续的降本增效、技术创新和市场拓展，努力改善经营状况，提升盈利能力。投资者在关注公司发展时，应密切留意这些风险因素对公司业绩的潜在影响。
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