2025年第一季度，创金合信中债1-3年政金债基金呈现出利润大幅下降、基金份额赎回等情况，值得投资者关注。
主要财务指标：利润由正转负
本期已实现收益与利润反差大
本季度，创金合信中债1-3年政金债A类份额本期已实现收益为14,705,347.89元，而本期利润却为 -14,453,472.65元；C类份额本期已实现收益7,041.94元，本期利润为 -4,730.13元。已实现收益为正，但利润为负，说明公允价值变动收益为负且幅度较大，吞噬了已实现收益。
| 主要财务指标 | 创金合信中债1-3年政金债A | 创金合信中债1-3年政金债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,705,347.89 | 7,041.94 |
| 本期利润（元） | -14,453,472.65 | -4,730.13 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0050 | -0.0059 |
| 期末基金资产净值（元） | 3,040,736,982.76 | 48,887,793.03 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0153 | 1.0151 |
加权平均基金份额本期利润为负
A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0050元，C类为 -0.0059元，表明投资者在本季度内每份基金实际处于亏损状态。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三个月净值增长率为负且跑输基准
过去三个月，创金合信中债1-3年政金债A类净值增长率为 -0.44%，业绩比较基准收益率为 -0.14%，跑输0.30个百分点；C类净值增长率为 -0.47%，跑输业绩比较基准0.33个百分点。
| 阶段 | 创金合信中债1-3年政金债A | 创金合信中债1-3年政金债C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.44% | 0.07% | -0.14% | 0.03% | -0.30% | 0.04% | -0.47% | 0.07% | -0.14% | 0.03% | -0.33% | 0.04% |
| 过去六个月 | 1.42% | 0.07% | 0.94% | 0.03% | 0.48% | 0.04% | - | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 2.84% | 0.06% | 2.31% | 0.03% | 0.53% | 0.03% | - | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | 9.10% | 0.05% | 7.98% | 0.03% | 1.12% | 0.02% | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 15.43% | 0.05% | 12.57% | 0.03% | 2.86% | 0.02% | - | - | - | - | - | - |
长期看有一定超额收益但近期不佳
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为15.43%，业绩比较基准收益率为12.57%，有2.86个百分点的超额收益，但近期表现不佳，或影响投资者信心。
投资策略与运作：债市波动下的调整
一季度债市不利因素多
2025年一季度债券市场利率上行，资金面趋紧，收益率曲线呈熊平走势。经济复苏预期、财政政策加力、货币政策执行中资金价格偏贵、央行引导资金价格上行以及权益市场风险偏好改善等因素，共同导致债市回调。
基金策略应对
本基金作为指数基金，主要跟踪标的指数，配置1 - 3年政金债并适度增强。后续将结合宏观政策形势，保持合适久期和杠杆比例，紧密跟踪指数，配置中短期限利率债并参与中长债交易。
基金业绩表现：未达预期
两类份额净值增长率均为负
截至报告期末，创金合信中债1-3年政金债A类基金份额净值为1.0153元，本季度净值增长率为 -0.44%；C类基金份额净值为1.0151元，净值增长率为 -0.47%，均未跑赢同期业绩比较基准收益率 -0.14%，业绩未达预期。
资产组合情况：债券主导
债券投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为3,184,430,630.16元，占基金总资产比例达98.42%，其中债券投资也是3,184,430,630.16元，可见债券是主要投资方向。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,184,430,630.16 | 98.42 |
| 其中：债券 | 3,184,430,630.16 | 98.42 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,054,157.67 | 0.09 |
| 8 | 其他资产 | 48,001,117.28 | 1.48 |
| 9 | 合计 | 3,235,485,905.11 | 100.00 |
其他资产占比较小
银行存款和结算备付金合计3,054,157.67元，占比0.09%；其他资产48,001,117.28元，占比1.48%，占比较小。
行业股票投资：无股票持仓
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，符合基金合同规定的投资范围。
债券投资明细：政金债为主
政策性金融债占比近100%
按债券品种分类，政策性金融债公允价值为3,081,386,904.13元，占基金资产净值比例达99.73%，是主要债券投资品种。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 其中：政策性金融债 | 3,081,386,904.13 | 99.73 |
| 2 | 企业债券 | - | - |
| 3 | 企业短期融资券 | - | - |
| 4 | 中期票据 | - | - |
| 5 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 6 | 同业存单 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 3,184,430,630.16 | 103.07 |
前五名债券投资集中
前五名债券投资中，23国开07占比20.21%，22国开08占比15.19%，21国开08占比10.02%，23进出03占比7.37%，20国开15占比6.85%，投资较为集中。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230207 | 23国开07 | 6,100,000 | 624,324,136.99 | 20.21 |
| 2 | 220208 | 22国开08 | 4,500,000 | 469,169,506.85 | 15.19 |
| 3 | 210208 | 21国开08 | 3,000,000 | 309,521,835.62 | 10.02 |
| 4 | 230303 | 23进出03 | 2,200,000 | 227,757,139.73 | 7.37 |
| 5 | 200215 | 20国开15 | 1,900,000 | 211,607,424.66 | 6.85 |
开放式基金份额变动：赎回为主
两类份额均有赎回
创金合信中债1-3年政金债A类报告期期初基金份额总额3,215,783,262.17份，期间总申购779,020,498.91份，总赎回999,827,279.44份，期末份额总额2,994,976,481.64份；C类期初941,295.11份，期间总申购48,151,446.92份，总赎回931,952.12份，期末48,160,789.91份。A、C两类份额均呈现净赎回状态。
| 项目 | 创金合信中债1-3年政金债A | 创金合信中债1-3年政金债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 3,215,783,262.17 | 941,295.11 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 779,020,498.91 | 48,151,446.92 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 999,827,279.44 | 931,952.12 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,994,976,481.64 | 48,160,789.91 |
综合来看，本季度该基金受债市不利影响，业绩不佳，出现利润下滑和份额赎回情况。投资者需密切关注宏观政策及债市变化，以及基金后续投资策略调整效果。
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