浙江夏厦精密制造股份有限公司财报解读：营收增长33.33%，经营现金流净额却下滑74.00%

浙江夏厦精密制造股份有限公司（以下简称“夏厦精密”）近日发布2024年年报，报告期内公司多项财务指标出现较大变化。其中，基本每股收益较上年下降33.33%，经营活动产生的现金流量净额同比下滑74.00%，这些数据的变动值得投资者关注。

2024年，夏厦精密实现营业收入665,512,421.51元，较上年同期的527,789,367.22元增长26.09%。公司表示，营业收入增加主要源于积极拓展市场。从业务结构来看，汽车齿轮业务营业收入为391,228,337.33元，占比58.79%，较上年增长23.04%；电动工具齿轮业务收入139,989,260.47元，占比21.03%，同比增长48.25% 。尽管整体营收增长，但随着汽车齿轮业务占比增加，且国内汽车价格竞争加剧，下游客户压缩供应商价格，导致公司整体毛利率下滑，需关注市场竞争对营收质量的后续影响。

2024年度夏厦精密归属于上市公司股东的净利润为62,075,260.49元，较上年同期的71,740,363.64元下降13.47%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为55,040,888.12元，较上年同期的60,167,579.80元下降8.52%。净利润下降主要有两方面原因：一是营业收入结构调整后，汽车齿轮业务毛利率降低，尽管公司采取降本增效措施，但仍受到一定影响；二是研发费用投入增加，2024年度研发费用投入41,526,892.66元，较上年同期增加26.40%，对利润产生了一定的挤压 。

基本每股收益为1.00元/股，较上年的1.50元/股下降33.33% 。这主要是由于净利润下降，而股本未发生变化所致，反映出公司盈利能力有所减弱，投资者需关注公司未来盈利水平能否提升。

1. 销售费用：2024年销售费用为11,127,701.97元，较上年的8,436,228.68元增长31.90%，主要系销售收入增长及销售人员薪酬增加所致。销售费用的增加是为了配合市场拓展，但需关注费用增长是否与销售增长相匹配，以及投入产出比是否合理。
2. 管理费用：管理费用为31,368,349.70元，较上年的30,244,707.47元增长3.72%，整体较为稳定。
3. 财务费用：财务费用2,057,121.14元，较上年的2,198,024.86元下降6.41% 。
4. 研发费用：研发费用41,526,892.66元，较上年的32,853,484.96元增加26.40%，主要因研发人员增长及新项目投入增加费用所致。公司持续投入研发，有助于保持技术创新领先优势，但短期内对利润有一定影响。

1. 研发投入：研发投入金额为41,526,892.66元，占营业收入比例为6.24%，较上年的6.22%略有增加。公司多个研发项目正在进行中，如高精度新能源双排行星齿轮(组件)的研制、高性能料箱机器人减速器的研制等，这些项目若成功，有望拓宽市场，提升公司竞争力。
2. 研发人员情况：研发人员数量从2023年的143人增加到153人，增长6.99%，但研发人员数量占比从12.79%下降至10.88%。学历结构上，本科人员从28人增加到40人，增长42.86% 。研发人员的变动反映了公司对研发的重视，同时也需关注人员结构变化对研发效率和成果的影响。

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年该指标为18,056,345.83元，较上年的69,444,575.13元下降74.00%，主要系本期业务增长，原材料采购增加及职工薪酬增加所致。经营现金流净额的大幅下滑可能影响公司的资金流动性和偿债能力，需关注公司对资金的管理和运营能力。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为-293,364,640.39元，上年为-295,991,177.57元，变动较小。投资活动现金流出小计为1,174,732,174.50元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等，反映公司在持续进行资产投资和扩张。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为-121,006,451.64元，较上年的758,121,949.01元下降115.96%，主要系上期募集资金到位，本期分配股利所致。

夏厦精密面临宏观经济形势及行业变化风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险和用工成本上升风险等。公司虽制定了相应应对措施，如加强对宏观经济环境及产业的研究、强化研发队伍、加快设备技术改造等，但这些风险仍可能对公司经营业绩造成不利影响，投资者需密切关注。

董事长夏建敏报告期内从公司获得的税前报酬总额为70.68万元，总经理夏挺为104.03万元 。董监高2024年薪酬较上年度小幅上涨，上涨比例为5.55%，主要受以前年度任职月数、履职情况等因素影响，包括绩效薪酬兑现时间及社保公积金缴费基数调整等。

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