银河季季盈90天滚动持有短债债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度呈现出基金份额大幅增长、国债期货投资收益骤降等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类份额收益有差异
本季度银河季季盈90天滚动持有短债A类和C类基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 银河季季盈90天滚动持有短债A | 银河季季盈90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,374,647.10 | 1,453,245.36 |
| 本期利润（元） | 2,800,779.20 | 1,756,909.09 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0075 | 0.0073 |
| 期末基金资产净值（元） | 699,569,010.66 | 418,048,876.49 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0851 | 1.0795 |
A类份额本期已实现收益和本期利润均高于C类份额，加权平均基金份额本期利润A类也略高于C类，显示出A类份额在本季度收益表现上稍占优势。不过需注意，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 银河季季盈90天滚动持有短债A | 银河季季盈90天滚动持有短债C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.05% | 0.04% | 0.28% | 0.77% | 1.00% | 0.04% | 0.28% | 0.72% |
| 过去六个月 | 2.01% | 0.03% | 0.92% | 1.09% | 1.91% | 0.03% | 0.92% | 0.99% |
| 过去一年 | 3.73% | 0.04% | 1.96% | 1.77% | 3.52% | 0.04% | 1.96% | 1.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.51% | 0.04% | 5.50% | 3.01% | 7.95% | 0.04% | 5.50% | 2.45% |
从各阶段数据来看，银河季季盈90天滚动持有短债A类和C类基金的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在过往不同时间段内均取得了相对较好的收益表现，跑赢了业绩比较基准。不过，两类基金的净值增长率标准差都较低，说明收益波动较小。
投资策略和运作分析：应对市场变化灵活调整
在一季度，国内基本面虽取得“开门红”，但也存在价格信号偏弱、货币市场流动性紧张等问题，海外方面联储降息预期反复等因素也扰动市场。在此背景下，央行货币投放克制，债券市场出现调整。
本基金积极应对，采用久期调整进行利率债交易，运用国债期货投资套保降低波动率，并积极参与信用债配置获取票息。这种灵活的投资策略调整，旨在适应复杂多变的市场环境，力求获取稳定收益。不过，市场环境复杂多变，后续仍需关注宏观经济和市场因素变化对基金投资策略效果的影响。
基金的业绩表现：A、C份额均跑赢基准
截至报告期末，银河季季盈90天滚动持有短债A的基金份额净值为1.0851元，本报告期基金份额净值增长率为1.05%，同期业绩比较基准收益率为0.28%；银河季季盈90天滚动持有短债C的基金份额净值为1.0795元，本报告期基金份额净值增长率为1.00%，同期业绩比较基准收益率为0.28%。A、C两类份额均跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的运作较为成功，投资策略有效发挥了作用。
基金资产组合情况：债券投资占主导
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 963,147,030.47 | 86.14 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 130,921,835.70 | 11.71 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,030,296.10 | 0.63 |
| 8 | 其他资产 | 17,075,726.11 | 1.53 |
| 9 | 合计 | 1,118,174,888.38 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比高达86.14%，是资产配置的核心。这符合债券型基金的特点，以固定收益类资产为主要投资方向，追求稳定收益。未持有权益投资，降低了权益市场波动带来的风险，但也可能错失权益市场上涨带来的收益机会。买入返售金融资产占比11.71%，有助于提高资金使用效率和流动性。
按行业分类的股票投资组合：无股票投资
本基金本报告期末未持有股票，也未持有港股通股票。这进一步体现了该基金作为债券型基金，聚焦于固定收益领域投资，避免股票市场波动对基金净值产生较大影响，专注于追求相对稳定的收益。
股票投资明细：无股票持仓
本报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金未持有股票。这与基金的投资策略和资产组合情况相呼应，再次明确基金在本季度没有涉足股票投资，将投资重点放在债券等固定收益类资产上。
开放式基金份额变动：A、C类份额均大幅增长
| 项目 | 银河季季盈90天滚动持有短债A | 银河季季盈90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 156,864,122.08 | 116,820,613.19 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 544,362,831.02 | 316,884,856.03 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 56,511,746.47 | 46,455,445.99 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 644,715,206.63 | 387,250,023.23 |
银河季季盈90天滚动持有短债A类份额从期初的156,864,122.08份增长至期末的644,715,206.63份，增长率约为311%；C类份额从期初的116,820,613.19份增长至期末的387,250,023.23份，增长率约为231%。整体基金份额从期初的273,684,735.27份增长至期末的1,031,965,229.86份，增长约170%。大幅增长表明投资者对该基金的认可度在提升，但基金规模的快速扩张可能对基金经理的投资管理带来一定挑战，如在资产配置、流动性管理等方面。
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