力盛体育2024年年报解读：经营活动现金流大增1168.76%，仍陷亏损困境

2025年4月，力盛云动（上海）体育科技股份有限公司（以下简称“力盛体育”）发布2024年年度报告。报告期内，公司营收实现增长，但仍未摆脱亏损局面。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额较上年大幅增加1168.76%，而研发费用则下降36.07%。

营收增长但仍处亏损

1. 营业收入：2024年公司营业收入为440,703,050.37元，较2023年的405,166,242.38元增长8.77%。这表明公司业务在市场拓展方面取得了一定成效。从业务板块来看，体育赛事经营业务实现收入269,892,021.59元，同比增长20.79%，营收占比61.24%，成为推动营收增长的主要动力 ，如引进TCR World Tour国际汽联世界巡回赛等赛事，国外赛事规模逐年稳步增长。体育场馆经营业务收入113,159,112.27元，同比增长35.24%，营收占比25.68% ，随着赛事及汽车市场持续复苏，该业务板块表现亮眼。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -38,861,443.42元，虽较2023年的 -192,915,901.54元亏损幅度显著收窄，减亏79.86%，但仍处于亏损状态。主要原因包括计提参股公司悦动天下长期股权投资减值1,904.18万元、计提上海擎速商誉减值1,562.38万元、因存货周转较慢按库龄计提存货跌价准备332.45万元、权益法核算的长期股权投资收益 -877.87万元等。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -60,080,468.96元，较2023年的 -196,447,390.34元减亏69.42% 。非经常性损益合计21,219,025.54元，主要来源于非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益20,814,393.48元（本期确认悦动天下业绩承诺补偿公允价值变动收益1,815.29万元 ）等，若剔除这些非经常性因素，公司核心业务的盈利能力仍面临挑战。
4. 基本每股收益：为 -0.2394元/股，相比2023年的 -1.1982元/股，增长80.02% ，这主要得益于净利润亏损幅度的收窄。
5. 扣非每股收益：为 -0.3702元/股，反映出公司扣除非经常性损益后每股的实际收益情况仍较差，公司主营业务的盈利质量有待提升。

费用有增有减

1. 销售费用：2024年销售费用为11,631,772.99元，较2023年的11,744,400.68元微降0.96%，基本保持稳定 ，这表明公司在市场推广和销售环节的投入相对平稳。
2. 管理费用：管理费用为67,077,477.91元，比2023年的59,122,559.45元增长13.45% ，主要系本期部分部门完成业绩目标按考核办法计提奖金增加所致。这显示公司在管理方面的支出有所增加，可能与业务规模扩大、人员激励等因素有关。
3. 财务费用：财务费用为376,760.16元，较2023年的7,875,053.29元大幅下降95.22% ，主要系外币升值产生的汇兑损益所致。这一变化对公司利润产生了积极影响，减轻了财务负担。
4. 研发费用：研发费用为8,340,155.62元，相比2023年的13,045,952.86元下降36.07% ，主要系本期对部分盈利预期较弱研发项目撤并优化所致。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。

现金流状况改善

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年该指标为105,266,928.14元，而2023年为8,296,815.72元，大幅增加1168.76% ，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力显著增强，有利于公司的日常运营和债务偿还等。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为56,885,061.01元，2023年为 -184,425,884.43元，同比增加130.84% ，主要系上期支付海南赛车场土地款及本期理财产品到期赎回。这显示公司投资活动的现金流出减少，资金回笼增加，可能与公司投资策略的调整有关。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -58,009,469.03元，2023年为144,691,006.94元，同比减少140.09% ，主要系本期偿还债务及分配利润增加。这表明公司在筹资方面的现金流出增多，可能会对公司的资金流动性产生一定压力。

1. 赛事商业推广权风险：公司运营依赖多项重大赛事的商业推广权，若无法延展或商权费大幅上升，将对经营业绩产生较大影响。尽管公司采取了提升服务质量、发挥全产业链优势等措施来降低风险，但该风险依然存在。例如，若失去某一重要赛事的推广权，可能导致相关业务收入锐减，影响公司整体营收和利润。
2. 赛道认证风险：赛车场需持续取得国际汽联或中汽摩联的赛道认证，若上海天马赛车场等不能持续获得认证，将对公司举办国际赛事和国家级赛事带来较大不利影响。虽然公司会加强设施管理维护，但仍无法完全排除因赛道认证问题影响赛事举办，进而影响公司声誉和收入的可能性。
3. 宏观经济波动风险：汽车运动行业与上下游行业紧密相关，宏观经济波动会影响客户营销预算，间接影响公司经营状况。如经济下行时，汽车厂商可能削减营销费用，减少与公司的合作，导致公司业务量下降。
4. 季节性波动风险：公司每年第四季度营业收入、现金流入占比较大，而各项费用全年均衡发生，这种季节性波动可能对公司日常经营产生较大影响。尽管公司采取了丰富业务种类和方式等措施来改善，但季节性因素仍可能给公司资金安排和运营带来挑战。
5. 体育赛事事故风险：赛车赛事速度快、情况复杂，虽安全系数较高，但仍可能发生事故，涉及车手、观众人身安全及赛车损坏，影响公司当期利润。公司虽采取了加强安全管理、确保安全措施到位、完备相关保险等措施，但事故的不确定性仍可能给公司带来损失。
6. 不可抗力风险：公司开展的汽车运动服务可能因不可抗力因素导致活动或比赛延期、取消，进而影响收入实现。尽管公司制定了预案，但不可抗力事件的发生仍可能打乱公司业务计划，造成经济损失。

1. 董事长：夏青报告期内从公司获得的税前报酬总额为65万元。
2. 总经理：余星宇（任期至2024年9月5日）报告期内从公司获得的税前报酬总额为86万元；夏南（2024年9月5日起任总经理）报告期内从公司获得的税前报酬总额为18万元（总经理任期内），28.8万元（副总经理任期内）。
3. 副总经理：顾晓江（任期至2024年11月22日）报告期内从公司获得的税前报酬总额为39.43万元；卢凌云报告期内从公司获得的税前报酬总额为46.8万元；张祖坤报告期内从公司获得的税前报酬总额为46.8万元。
4. 财务总监：陈平报告期内从公司获得的税前报酬总额为29.9万元。

总体来看，力盛体育在2024年虽在营收和现金流方面有积极表现，但仍面临亏损及多种风险挑战。未来，公司需在巩固现有业务的基础上，优化费用管理，加强研发创新，同时积极应对各类风险，以提升盈利能力和可持续发展能力。

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