美新科技2024年年报解读：营收微增5.03%，净利润下滑22.90%

2025年4月，美新科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入832,990,471.16元，同比增长5.03%；归属于上市公司股东的净利润为58,529,575.97元，同比下降22.90%。本文将对该公司年报进行详细解读，剖析其财务状况、经营成果及潜在风险，为投资者提供参考。

营收增长但净利润下滑

美新科技2024年营业收入为832,990,471.16元，较上年的793,118,566.29元增长了5.03%。这一增长主要得益于墙板产品销量提升及北美市场营收的稳步增长。然而，归属于上市公司股东的净利润却从2023年的75,917,054.80元降至58,529,575.97元，降幅达22.90%。净利润下滑的主要原因包括公司持续加大国内市场和北美市场渠道的开拓力度，增加产品品类推广，导致前期市场推广费用短期增加；2024年公司上市产生了相关活动费用；受国际航运影响，高船费/物流等费用持续半年以上，致使美国子公司利润大幅波动。

扣非净利润同样下降

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为58,545,745.71元，相较于2023年的79,638,963.76元，减少了26.49%。这表明公司核心业务盈利能力面临挑战，市场竞争压力及成本上升等因素对公司经营产生了较大影响。

基本每股收益和扣非每股收益降低

基本每股收益从2023年的0.85元/股降至2024年的0.53元/股，降幅为37.65%；扣非每股收益同样从2023年的对应水平下降至2024年的0.53元/股。这反映出公司盈利能力的下降，对股东的回报减少，在一定程度上可能影响投资者对公司的信心。

费用整体上升

2024年与公司生产经营相关的销售费用和管理费用同比增加4,320.59万元，增幅35.7%。其中，销售费用为65,841,985.51元，较上年的46,149,195.68元增长42.67%，主要系拓展中国及北美市场渠道相关费用增长；管理费用为98,388,301.08元，较上年的74,875,203.15元增长31.40%，主要因拓展中国及北美市场渠道所需的人员工资薪酬、仓储物流费用增加，以及上市费用所致。财务费用为21,096,600.08元，与上年的21,079,160.09元基本持平，变动幅度仅0.08%。研发费用为24,431,908.94元，较上年的23,856,949.57元增长2.41%。

销售费用大幅增长

销售费用的大幅增长显示公司在市场拓展方面投入巨大。拓展新市场渠道虽有助于未来业务增长，但短期内对利润造成了较大压力。公司需关注销售费用的投入产出比，确保市场拓展能带来持续的收入增长和利润提升。

管理费用增加

管理费用的增加主要源于市场拓展带来的人员和物流成本上升，以及上市相关费用。公司应优化内部管理流程，控制费用支出，提高运营效率，以减轻管理费用对利润的负面影响。

研发费用稳定增长

研发费用的稳定增长表明公司重视技术创新，持续投入以提升产品竞争力。公司在塑木复合材料领域不断研发，如自动化原木四面切削与码垛技术、全自动铝塑共挤生产打磨技术等，这些研发成果有望为公司带来长期的竞争优势和经济效益。

研发投入持续

2024年研发投入金额为24,431,908.94元，占营业收入比例为2.93%。近三年研发投入金额分别为24,431,908.94元、23,856,949.57元、25,787,620.03元，占营业收入比例分别为2.93%、3.01%、3.46%。尽管研发投入占比略有波动，但整体保持在一定水平，体现了公司对技术创新的重视。

研发人员情况

研发人员数量为94人，较2023年的100人减少6人，占比从11.89%降至10.39%。学历结构上，本科人数从9人增加到16人，硕士人数保持2人，博士从0人增加到1人。年龄结构方面，30岁以下人数保持20人，30 - 40岁人数从47人增加到48人。研发人员结构的变化反映了公司在人才储备和团队建设上的调整，高学历人才的增加有助于提升公司的研发实力。

研发成果

公司多项研发项目已完结，如自动化原木四面切削与码垛技术研发，可实现全流程自动化，处理效率提高20%，节省人员4 - 6人；全自动铝塑共挤生产打磨技术研发，处理效率提高30%等。这些成果有助于提高生产效率、降低成本、提升产品质量，增强公司的市场竞争力。

经营活动现金流净额有所改善但仍为负

经营活动产生的现金流量净额为 -117,562,953.43元，虽较上年的 -139,110,545.48元有所增加，增幅15.49%，但仍为负数。这表明公司经营活动现金流出大于流入，可能面临资金压力。主要原因是公司为加快资金周转、减轻短期资金压力、提高资金营运效率，香港子公司对客户的应收账款通过香港星展银行进行附有追索条款的保理融资，根据会计准则规定将保理融资款计入“短期借款”，未计入经营性现金流量。若将客户已支付货款的部分列示为经营活动现金流量进行测算，经营活动产生的现金流量净额为9,523.84万元，经营活动现金流量情况良好。与净利润5,852.96万元存在差异，主要系应付供应商货款在信用账期内，经营性应付项目的增加所致。

投资活动现金流出大幅增加

投资活动产生的现金流量净额为 -321,872,350.21元，较上年的 -157,677,549.65元，流出增加104.13%。主要系募投项目等固定资产投资增加所致。大规模的投资活动虽有助于公司未来的发展，但短期内会消耗大量资金，公司需合理安排投资节奏，确保资金链的稳定。

筹资活动现金流量净额大幅增长

筹资活动产生的现金流量净额为622,518,493.22元，较上年的329,208,333.56元增长89.10%。主要系新增上市募集资金所致。筹资活动现金流入为1,135,005,122.46元，同比增加67.72%，主要是新增上市募集资金；现金流出为512,486,629.24元，同比增加47.48%，主要系偿还银行贷款及支付发行费用所致。公司通过上市募集资金，为业务发展提供了资金支持，但也需合理规划资金使用，提高资金使用效率。

美元汇率波动风险

公司产品以境外销售为主，出口主要结算货币为美元。若国际政治经济局势不稳定，美元出现较长时间单边持续、快速贬值趋势，公司将面临汇兑损失增加的风险，影响利润总额。尽管公司密切关注美元汇率市场走势，利用金融工具、调整出口结算与定价政策等措施规避风险，但汇率波动仍可能对公司业绩产生不利影响。

原材料价格上涨风险

公司生产所需主要原材料市场供应总体充足，但价格受市场供需关系影响。若未来主要原材料价格快速上涨，公司将面临成本上升压力，主营业务毛利率可能下降。虽然公司通过优化采购策略、与供应商建立长期稳定合作关系等方式降低采购成本，但原材料价格波动仍不可忽视。

出口贸易政策及地缘政治风险

公司主营业务收入以外销为主，境外销售收入占比超95%。近年来全球贸易摩擦增多，国际局势不稳定，美国对华贸易关税政策对公司出口美国业务产生一定影响。若未来国际市场政治、经济、贸易政策发生较大变化，或主要出口国家或地区贸易政策不利变动，将加大公司海外业务风险，影响经营业绩。公司虽采取加强多元化市场布局、建立风险管理机制、加快海外产能布局等措施应对，但仍需密切关注相关风险。

国内市场拓展不确定性风险

国内户外型材市场以市政园林地产等商业工程市场为主，终端消费者使用较少。随着塑木复合材料普及度提高，国内市场有发展潜力，但公司在国内市场拓展仍存在不确定性。若不能有效扩大国内市场份额，将影响公司未来业务增长。公司需深入了解国内市场，制定灵活市场策略及价格机制，提升自身核心竞争力。

市场竞争加剧风险

塑木产业对资金和技术投入要求高，随着产业发展，可能有更多企业参与研发及生产，市场竞争加剧。若新竞争对手突破行业壁垒，将呈现品牌、技术、资金实力全方位竞争态势。公司需加大研发投入、提高产品技术水平、加强自主品牌建设，以应对市场竞争。

董事长兼总经理林东融从公司获得的税前报酬总额为307.22万元，副总经理郑小明为131.7万元，副总经理兼董事会秘书邹小敏为61.08万元，财务总监WANG YANG为70.88万元。管理层报酬水平与公司经营业绩和行业情况相关，合理的薪酬体系有助于激励管理层提升公司业绩，但投资者也需关注报酬与公司业绩的匹配度。

总体而言，美新科技2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑，费用上升、现金流压力及多种风险因素值得关注。公司需优化费用管理，提高资金使用效率，加强风险管理，以提升盈利能力和市场竞争力。投资者决策时应综合考虑公司财务状况、经营成果及未来发展前景。

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