2025年4月，洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称“新强联”）发布2024年年度报告。报告期内，公司面临诸多挑战，净利润大幅下滑，同时经营活动现金流却显著增长。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。
营收微增4.32%，市场拓展有成效但增速放缓
2024年，新强联实现营业收入2,945,577,926.43元，较上年的2,823,631,763.98元增长4.32%。从数据来看，公司在市场拓展方面取得了一定成效。然而，这一增长幅度相对较小，反映出公司面临着市场竞争的压力。风电行业竞争激烈，产品价格压力向产业链上游传导，公司产品价格承压，毛利率下降，这在一定程度上限制了营收的增长速度。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,945,577,926.43 | 4.32% |
| 2023年 | 2,823,631,763.98 | - |
净利润暴跌82.56%，盈利能力面临严峻挑战
归属于上市公司股东的净利润为65,377,669.28元，与2023年的374,844,185.88元相比，大幅下降82.56%。净利润的锐减主要归因于风电行业竞争激烈，产品价格下降导致毛利率下滑。同时，下游客户对风电轴承产品种类和技术路线调整，影响出货节奏，各季度出货结构与量不同，致业绩波动。此外，交易性金融资产的公允价值变动等非经常性损益也对净利润产生较大影响。这表明公司盈利能力面临严峻挑战，需优化产品结构、控制成本并加强风险管理。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 65,377,669.28 | -82.56% |
| 2023年 | 374,844,185.88 | - |
扣非净利润下降50.23%，主业盈利能力受冲击
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为149,064,162.29元，较2023年的299,519,516.43元下降50.23%。扣非净利润的大幅下降，进一步说明公司主营业务盈利能力受到较大冲击。在风电行业竞争加剧的背景下，公司需要加大研发投入，提升产品竞争力，优化业务结构，以增强主营业务的盈利能力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 149,064,162.29 | -50.23% |
| 2023年 | 299,519,516.43 | - |
基本每股收益降至0.18元，股东收益大幅缩水
基本每股收益为0.18元，与2023年的1.12元相比，下降83.93%。这意味着股东的每股收益大幅缩水，公司经营业绩的下滑直接影响了股东的回报。投资者在关注公司未来发展时，需密切关注公司能否改善经营状况，提升每股收益水平。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.18 | -83.93% |
| 2023年 | 1.12 | - |
扣非每股收益下滑，核心业务盈利堪忧
扣非每股收益同样出现下滑，这反映出公司核心业务的盈利能力面临困境。在行业竞争加剧的情况下，公司需加快技术创新和产品升级，提高核心业务的盈利水平，以提升扣非每股收益，为股东创造更大价值。
费用分析：销售费用大增136.97%，管理、财务费用有所上升，研发费用下降17.68%
销售费用
2024年销售费用为12,150,383.15元，较2023年的5,127,398.14元增长136.97%。主要系销售业务量增加，销售职工薪酬和投标费增加所致。销售费用的大幅增长，一方面反映了公司为拓展市场所做出的努力，另一方面也增加了公司的成本负担。公司需关注销售费用的投入产出比，确保市场拓展能够带来相应的业绩增长。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 12,150,383.15 | 136.97% | 销售业务量增加，销售职工薪酬和投标费增加 |
| 2023年 | 5,127,398.14 | - | - |
管理费用
管理费用为78,237,810.05元，较2023年的65,483,407.54元增长19.48%。管理费用的增长可能与公司业务规模扩张，相应的管理成本增加有关。公司应加强内部管理，优化管理流程，提高管理效率，控制管理费用的进一步增长。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 78,237,810.05 | 19.48% |
| 2023年 | 65,483,407.54 | - |
财务费用
财务费用为95,193,034.91元，较2023年的82,478,299.41元增长15.42%。财务费用的上升可能与公司的融资规模和融资成本有关。公司需优化融资结构，降低融资成本，以减轻财务费用的压力。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 95,193,034.91 | 15.42% |
| 2023年 | 82,478,299.41 | - |
研发费用
研发费用为114,979,631.90元，较2023年的139,679,451.64元下降17.68%。虽然研发投入有所下降，但公司仍在持续推进多个研发项目，如海上7兆瓦风力发电机组双支承圆锥滚子式主轴轴承的研制等。研发费用的下降可能是公司根据市场情况和自身战略进行的调整，但在竞争激烈的行业环境中，持续的研发投入对于公司保持技术竞争力至关重要，公司需谨慎权衡研发投入与短期成本控制的关系。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 114,979,631.90 | -17.68% |
| 2023年 | 139,679,451.64 | - |
研发人员情况：硕士学历人员增长25%，人才结构有所优化
研发人员中，本科人数为71人，较上年的68人增长4.41%；硕士人数为5人，较上年的4人增长25%。研发人员年龄构成方面，30岁以下有108人，较上年减少2.70%；30 - 40岁有182人，较上年增长2.25%；40岁以上有74人，较上年增长4.23%。整体来看，公司研发人员的学历结构有所优化，年龄分布也更加合理，这有助于提升公司的研发创新能力。
| 学历/年龄 | 2024年人数 | 2023年人数 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 本科 | 71 | 68 | 4.41% |
| 硕士 | 5 | 4 | 25% |
| 30岁以下 | 108 | 111 | -2.70% |
| 30 - 40岁 | 182 | 178 | 2.25% |
| 40岁以上 | 74 | 71 | 4.23% |
现金流：经营活动现金流量净额大增661.52%，投资与筹资活动现金流量净额有变化
经营活动产生的现金流量净额
经营活动产生的现金流量净额为443,717,996.62元，而2023年为 - 79,021,463.38元，同比增长661.52%。这一显著增长主要得益于公司加强了经营管理，优化了销售回款和采购付款等环节，使得经营活动现金流入增加，流出减少。经营活动现金流的改善，有助于增强公司的财务稳定性和偿债能力。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 443,717,996.62 | 661.52% |
| 2023年 | -79,021,463.38 | - |
投资活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额为 - 602,996,548.98元，较上年同期的 - 990,655,208.81元增加39.13%。主要系本报告期购建固定资产支付的现金减少所致。这表明公司在投资方面有所调整，减少了固定资产的购置，可能是为了优化资产结构或应对市场不确定性。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -602,996,548.98 | 39.13% |
| 2023年 | -990,655,208.81 | - |
筹资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额为113,390,701.09元，较上年同期的965,906,180.52元下降88.26%。主要系公司筹资借款减少所致。公司可能根据自身资金需求和财务状况，调整了筹资策略，减少了借款规模，以降低财务风险。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 113,390,701.09 | -88.26% |
| 2023年 | 965,906,180.52 | - |
可能面对的风险：多方面风险并存，需谨慎应对
- 政策风险：风电行业受政策影响较大，若政策调整，可能影响公司风电类轴承产品的市场需求和盈利水平。
- 原材料价格波动风险：公司生产所需主要原材料价格波动会给利润带来较大影响，尽管公司采取了一些应对措施，但仍需关注价格波动对成本的冲击。
- 产品价格波动风险：风电行业竞争激烈，产品价格下降压力大，公司需持续优化产业链协同，加大研发投入，以提升产品竞争力和盈利空间。
- 管理风险：随着业务规模扩张，公司在机制建立、战略规划等方面面临更大管理挑战，需及时调整经营观念和管理手段。
- 市场开发不及预期的风险：新产品验证周期长，若不能及时通过客户验证，可能失去市场先机，影响业绩释放。
- 商誉减值风险：公司收购豪智机械形成的商誉存在减值风险，若豪智机械经营状况不佳，将对公司当期损益造成不利影响。
- 财务风险：可转债若触发赎回条件，公司需筹备大量资金，可能加剧资金负担。
- 技术风险：风电市场技术更新换代快，公司若不能持续加大研发投入，可能面临技术落后风险。
- 安全生产风险：圣久锻件生产过程存在高温工艺，若发生安全事故，将影响公司正常生产经营。
董监高报酬情况：董事长与总经理报酬均为39.97万元
董事长肖争强、总经理肖高强从公司获得的税前报酬总额均为39.97万元，副总经理寇丛梅为27.36万元，财务总监寇丛梅（兼任）为27.36万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬的决策程序和确定依据明确，薪酬均已按规定发放。董监高的报酬水平与公司的经营业绩和行业情况相关，投资者可关注其与公司业绩的关联性，以及是否能有效激励管理层提升公司业绩。
| 姓名 | 职务 | 从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 肖争强 | 董事长 | 39.97 |
| 肖高强 | 董事、总经理 | 39.97 |
| 寇丛梅 | 副总经理、财务总监、董事会秘书 | 27.36 |
综上所述，新强联2024年业绩波动较大，净利润大幅下滑，但经营活动现金流表现良好。公司在风电行业竞争中面临诸多风险与挑战，需加强技术创新、优化产品结构、控制成本、提升管理水平，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者在关注公司未来发展时，应密切关注上述风险因素及公司的应对措施。
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