2025年第一季度，交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）表现出份额赎回规模较大、净值增长率波动等特点。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度，交银养老2035三年A类和Y类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 交银养老2035三年A | 交银养老2035三年Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,437,185.02 | 1,049,814.22 |
| 本期利润（元） | 998,921.98 | 315,061.71 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0066 | 0.0053 |
| 期末基金资产净值（元） | 163,990,595.16 | 71,520,292.17 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1679 | 1.1770 |
A类本期已实现收益为2,437,185.02元，高于Y类的1,049,814.22元；本期利润A类为998,921.98元，Y类为315,061.71元。加权平均基金份额本期利润A类略高于Y类。期末基金资产净值A类达163,990,595.16元，Y类为71,520,292.17元。期末基金份额净值A类是1.1679元，Y类为1.1770元 。
基金净值表现：不同阶段表现各异
净值增长率与业绩比较基准对比
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交银养老2035三年A
阶段 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③ 过去六个月 1.32% 0.87% 0.45% 过去一年 5.48% 0.82% 4.66% 过去三年 -4.64% 0.69% -5.33% 自基金合同生效起至今 16.79% 7.44% 9.35%
过去六个月，净值增长率为1.32%，跑赢业绩比较基准0.45个百分点；过去一年跑赢业绩比较基准4.66个百分点；但过去三年则落后业绩比较基准5.33个百分点 。自基金合同生效起至今，表现优于业绩比较基准，差值达9.35个百分点。
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交银养老2035三年Y
阶段 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③ 过去三个月 0.46% -1.13% 1.59% 过去六个月 1.50% 0.87% 0.63% 过去一年 5.84% 5.78% 0.06% 自基金合同生效起至今 -4.70% 3.55% -8.25%
过去三个月，净值增长率为0.46%，大幅跑赢业绩比较基准1.59个百分点；过去六个月跑赢0.63个百分点；过去一年仅跑赢0.06个百分点 。自基金合同生效起至今，落后业绩比较基准8.25个百分点。
投资策略与运作：资产结构灵活调整
2025年一季度，经济形势复杂，政策积极助力，海外市场波动，权益和债券市场表现分化。本基金密切关注市场动态，灵活调整资产结构。 1. 固定收益资产：债市波动加大，优化债券资产持仓结构，适当降低久期和指数产品配置，后续将持续关注波动，做好风险监控。 2. 权益资产：整体仓位小幅上升，调整配置结构，降低主动型产品配置，增加被动型产品配置，采用哑铃型配置，兼顾防守与进攻。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
本基金各类份额净值及业绩表现与前面提到的主要财务指标和基金净值表现部分相呼应。如A类和Y类的本期利润、净值增长率等数据，综合反映出基金在本季度的业绩情况。
资产组合情况：基金投资占比超八成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 13,107,545.70 | 5.53 |
| 2 | 基金投资 | 207,464,463.94 | 87.50 |
| 3 | 固定收益投资 | 9,955,950.62 | 4.20 |
| 4 | 买入返售金融资产 | 2,500,000.00 | 1.05 |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,743,422.83 | 1.58 |
| 6 | 其他资产 | 338,269.20 | 0.14 |
| 7 | 合计 | 237,109,652.29 | 100.00 |
基金投资占比最大，达87.50%，金额为207,464,463.94元；权益投资占5.53%，金额13,107,545.70元；固定收益投资占4.20%，金额9,955,950.62元 。资产配置结构体现了基金的投资侧重。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,032,594.00 | 0.44 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 259,545.00 | 0.11 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 705,729.00 | 0.30 |
| L | 租赁和商务服务业 | 24,800.00 | 0.01 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 49,963.00 | 0.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 71,904.00 | 0.03 |
| S | 综合 | 199,794.00 | 0.08 |
| 合计 | 13,107,545.70 | 5.57 |
行业分布较为分散，采矿业公允价值1,032,594.00元，占比0.44%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值705,729.00元，占比0.30% 。没有明显占优的行业。
港股通投资股票投资组合
本季度无港股通投资股票。
股票投资明细：中科电气占比相对高
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300035 | 中科电气 | 100,000 | 1,621,000.00 | 0.69 |
| 2 | 600096 | 云天化 | 33,700 | 770,382.00 | 0.33 |
| 3 | 601168 | 西部矿业 | 35,400 | 602,154.00 | 0.26 |
| 4 | 600219 | 南山铝业 | 131,700 | 501,777.00 | 0.21 |
| 5 | 688798 | 艾为电子 | 6,500 | 472,680.00 | 0.20 |
| 6 | 688336 | 三生国健 | 16,286 | 455,193.70 | 0.19 |
| 7 | 300002 | 神州泰岳 | 29,700 | 392,634.00 | 0.17 |
| 8 | 002001 | 新和成 | 17,400 | 389,412.00 | 0.17 |
| 9 | 001301 | 尚太科技 | 6,300 | 354,186.00 | 0.15 |
| 10 | 001288 | 运机集团 | 10,000 | 299,900.00 | 0.13 |
中科电气公允价值1,621,000.00元，占基金资产净值比例0.69%，在前十名股票中占比相对较高。
开放式基金份额变动：A类赎回规模较大
| 项目 | 交银养老2035三年A | 交银养老2035三年Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 161,891,826.79 | 56,524,232.99 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 175,198.73 | 4,241,393.50 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 21,648,159.09 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 140,418,866.43 | 60,765,626.49 |
A类报告期期初份额总额161,891,826.79份，期间总申购175,198.73份，但总赎回份额高达21,648,159.09份，期末份额总额为140,418,866.43份 。Y类期初份额56,524,232.99份，申购4,241,393.50份，期末份额60,765,626.49份。A类赎回规模较大值得关注。
综合来看，本季度交银养老2035三年基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点，投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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