2025年第一季度，永赢消费主题灵活配置混合型证券投资基金表现出份额赎回与利润增长并存的态势。报告期内，基金份额赎回比例超20%，而利润较上期实现超1000%的增长，这些显著变化值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长显著，已实现收益为负
本期已实现收益为负
报告期内，永赢消费主题A本期已实现收益为 -2,645,553.18元，永赢消费主题C为 -1,535,310.46元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，负数表明在这部分收益计算中，扣除项大于收入项。
| 基金类型 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 永赢消费主题A | -2,645,553.18 |
| 永赢消费主题C | -1,535,310.46 |
本期利润大幅增长
然而，本期利润方面，永赢消费主题A为18,323,532.23元，永赢消费主题C为10,194,441.21元。本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，大幅增长说明公允价值变动收益弥补并超出了已实现收益的亏损部分，对整体利润产生积极影响。
| 基金类型 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 永赢消费主题A | 18,323,532.23 |
| 永赢消费主题C | 10,194,441.21 |
加权平均基金份额本期利润可观
加权平均基金份额本期利润，永赢消费主题A为0.0874元，永赢消费主题C为0.0838元，显示出每一份基金在报告期内为投资者赚取了一定利润。
| 基金类型 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 永赢消费主题A | 0.0874 |
| 永赢消费主题C | 0.0838 |
期末基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值，永赢消费主题A为341,827,933.39元，永赢消费主题C为194,161,986.53元；期末基金份额净值，永赢消费主题A为1.6865元，永赢消费主题C为1.6631元，反映出基金资产价值及每份基金的价值。
| 基金类型 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 永赢消费主题A | 341,827,933.39 | 1.6865 |
| 永赢消费主题C | 194,161,986.53 | 1.6631 |
基金净值表现：短期优于基准，长期差异较大
短期表现优于业绩比较基准
过去三个月，永赢消费主题A净值增长率为5.57%，业绩比较基准收益率为0.91%，差值达4.66%；永赢消费主题C净值增长率为5.53%，与业绩比较基准收益率差值为4.62%，显示出在近三个月内基金表现良好，跑赢业绩比较基准。
| 基金类型 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 永赢消费主题A | 5.57% | 0.91% | 4.66% |
| 永赢消费主题C | 5.53% | 0.91% | 4.62% |
长期与业绩比较基准差异较大
过去五年，永赢消费主题A净值增长率为1.25%，业绩比较基准收益率为23.96%，相差 -22.71%；永赢消费主题C净值增长率为0.25%，与业绩比较基准收益率相差 -23.71%。长期来看，基金净值增长落后于业绩比较基准，投资者需关注基金长期投资策略及市场环境变化对收益的影响。
| 基金类型 | 过去五年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 永赢消费主题A | 1.25% | 23.96% | -22.71% |
| 永赢消费主题C | 0.25% | 23.96% | -23.71% |
投资策略与运作分析：多领域挖掘机会，应对市场变化
市场判断与核心策略
一季度市场先稳后变，成长类标的先扬后抑，内需成为避风港。基金管理人认为市场短期走势难测，核心工作是通过行业与公司经营分析发掘增长机会。以“企业战略与管理适应经营环境变化带来竞争力提升”为增长标准，组合以估值合理的优质龙头公司为底仓，小型成长公司增厚收益。
消费板块机遇
宏观政策转向给消费板块带来更好经营环境，消费增长机遇显现。消费市场品类与结构变化为公司提供增长机会，同时出海成为企业重要选择，尤其在基础制造业领域，基金坚持配置具有国际视野管理层和海外产能布局的优质消费品公司。
医药板块机会
医保控费下医药板块估值处于历史低位，但医保对创新药支持力度增强，国内生物医药公司进入产品收获期，部分新药具备全球竞争力。减肥药物需求爆发，癌症免疫和血液瘤领域有成长机会，基金积极关注与配置相关产业链。
养殖板块关注要点
养殖产业规模化接近尾声，管理优秀的养殖企业仍能获超额回报，基金关注管理优秀、定价合理的养殖企业。同时，也关注化妆品、两轮车等其他消费领域增长机会。
基金业绩表现：短期增长良好，跑赢业绩比较基准
截至报告期末，永赢消费主题A基金份额净值为1.6865元，本报告期内份额净值增长率为5.57%，同期业绩比较基准收益率为0.91%；永赢消费主题C基金份额净值为1.6631元，份额净值增长率为5.53%，同期业绩比较基准收益率为0.91%。短期来看，基金业绩增长良好，跑赢业绩比较基准，但长期业绩表现需结合净值表现进一步观察。
| 基金类型 | 期末基金份额净值（元） | 报告期内份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 永赢消费主题A | 1.6865 | 5.57% | 0.91% |
| 永赢消费主题C | 1.6631 | 5.53% | 0.91% |
基金资产组合情况：权益投资占比高
报告期末，基金总资产为537,268,833.69元，其中权益投资（股票）金额为474,491,163.49元，占基金总资产的比例高达88.32%；银行存款和结算备付金合计53,846,257.47元，占比10.02%；其他资产8,931,412.73元，占比1.66%。权益投资占比高，表明基金对股票市场的看好，但也伴随着较高风险，市场波动可能对基金资产净值产生较大影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 474,491,163.49 | 88.32 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 53,846,257.47 | 10.02 |
| 其他资产 | 8,931,412.73 | 1.66 |
股票投资组合：行业分布集中
境内股票投资行业分布
从行业分类看，农、林、牧、渔业公允价值为70,726,925.15元，占基金资产净值比例为13.20%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为4,546,547.34元，占比0.85%等。行业分布显示基金在消费相关行业有重点布局，但相对集中，若相关行业出现不利因素，可能对基金业绩产生较大冲击。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 70,726,925.15 | 13.20 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,546,547.34 | 0.85 |
港股通投资股票情况
本报告期末未持有港股通投资股票，基金投资范围主要集中在境内市场，投资者需关注境内市场波动对基金的影响。
股票投资明细：前十股票占比较大
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，诺泰生物占比9.64%，匠心家居占比9.30%等。前十股票在基金资产净值中占比较大，其股价波动将对基金净值产生重要影响，投资者需密切关注这些股票的表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 688076 | 诺泰生物 | 9.64 |
| 2 | 301061 | 匠心家居 | 9.30 |
开放式基金份额变动：赎回份额比例超20%
报告期期初，永赢消费主题A基金份额总额为215,813,585.13份，报告期期间总赎回份额为15,495,380.85份，赎回比例约为7.18%；永赢消费主题C基金份额总额期初为126,975,937.10份，报告期期间总赎回份额为22,856,240.56份，赎回比例约为18.00%。两者合计赎回份额比例超20%，反映出部分投资者在报告期内选择赎回基金，投资者赎回行为可能受多种因素影响，如对基金未来表现预期、市场环境变化等，这也可能对基金后续运作产生一定影响。
| 基金类型 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间总赎回份额（份） | 赎回比例 |
|---|---|---|---|
| 永赢消费主题A | 215,813,585.13 | 15,495,380.85 | 约7.18% |
| 永赢消费主题C | 126,975,937.10 | 22,856,240.56 | 约18.00% |
综合来看，永赢消费主题基金在2025年第一季度虽短期业绩增长良好，但长期表现与业绩比较基准存在差距，且面临份额赎回等情况。投资者在关注基金短期收益的同时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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