鹰眼预警：大禹节水应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，大禹节水发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为43.79亿元，同比增长26.83%；归母净利润为8112.79万元，同比增长61.81%；扣非归母净利润为1901.74万元，同比下降43.55%；基本每股收益0.0954元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大禹节水2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为43.79亿元，同比增长26.83%；净利润为1.1亿元，同比增长63.23%；经营活动净现金流为5.97亿元，同比增长733.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降43.55%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降43.55%，低于行业均值33.52%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、0.7亿元、1.1亿元，同比变动分别为-26.09%、-38.1%、63.23%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为73.55%，高于行业均值47%。

报告期内，公司毛利率为17.77%，同比下降25.75%；净利率为2.5%，同比增长28.7%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比增长57.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.7%、24.35%、17.77%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.77%高于行业均值13.01%，应收账款周转率为1.46次低于行业均值12.71次。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.35%下降至17.77%，销售净利率由去年同期1.94%增长至2.5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.73%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为114.23%。

报告期内，公司资产负债率为75.05%，同比增长5.34%；流动比率为1.25，速动比率为1.19；总债务为29.68亿元，其中短期债务为16.72亿元，短期债务占总债务比为56.35%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为75.05%高于行业均值58.8%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为66.07%，71.25%，75.05%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.45，1.39，1.25，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.55、0.44、0.31，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为127.25%高于行业均值90.82%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为88.78%、115.73%、127.25%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为79.87%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.87%，营业成本同比增长37.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.9亿元，较期初变动率为53.96%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比增长3.49%；存货周转率为10.37，同比增长47.95%；总资产周转率为0.51，同比增长9.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.46低于行业均值12.71，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长144.48%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.6亿元，较期初增长40.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.72%，高于行业均值2.26%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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