鹰眼预警：南方精工应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，南方精工发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.84亿元，同比增长16.8%；归母净利润为2439.28万元，同比下降10.59%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比增长23.69%；基本每股收益0.0701元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南方精工2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.84亿元，同比增长16.8%；净利润为960.59万元，同比下降36.1%；经营活动净现金流为1.11亿元，同比增长15.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.8%，净利润同比下降36.1%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.41%、28.61%、28.77%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为32.74%，同比下降4.51%；净利率为1.23%，同比下降45.29%；净资产收益率（加权）为2.1%，同比下降9.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为32.74%，同比下降4.51%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.45%，2.24%，1.23%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.05%，2.31%，2.1%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.08%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为19.87%，同比增长30.13%；流动比率为3.32，速动比率为2.76；总债务为3031.31万元，其中短期债务为3031.31万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.84，4.26，3.32，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.62、2.55、1.73，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.59、0.53、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为182.45%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长182.45%，营业成本同比增长19.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为213.66%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降2.91%；存货周转率为3.81，同比增长3.82%；总资产周转率为0.55，同比增长16.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.91，3.87，3.75，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.95%、13.5%、15.73%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.99%、8.95%、10.43%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长25.21%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.37%、2.75%、2.88%，持续增长。

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