新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，富春股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.88亿元，同比下降13.2%；归母净利润为-1.37亿元，同比下降1691.44%；扣非归母净利润为-1.39亿元，同比下降2763.56%；基本每股收益-0.198元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9255.44万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富春股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.88亿元，同比下降13.2%；净利润为-1.46亿元，同比下降2082.64%；经营活动净现金流为-192.33万元，同比下降108.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降13.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.03亿 | 3.31亿 | 2.88亿 |
| 营业收入增速 | -28.8% | -17.77% | -13.2% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-45.99%，-78.78%，-1691.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4053.27万 | 860.13万 | -1.37亿 |
| 归母净利润增速 | -45.99% | -78.78% | -1691.44% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-937.8万元，-1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2839.19万 | -937.82万 | -9909.22万 |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-28.8%、-17.77%、-13.2%持续增长，净利润同比变动分别为-46.54%、-80.76%、-2082.64%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.03亿 | 3.31亿 | 2.88亿 |
| 净利润（元） | 3816.9万 | 734.51万 | -1.46亿 |
| 营业收入增速 | -28.8% | -17.77% | -13.2% |
| 净利润增速 | -46.54% | -80.76% | -2082.64% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3816.9万 | 734.51万 | -1.46亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-13.2%，销售费用同比变动13.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.03亿 | 3.31亿 | 2.88亿 |
| 销售费用（元） | 518.77万 | 389.29万 | 440.65万 |
| 营业收入增速 | -28.8% | -17.77% | -13.2% |
| 销售费用增速 | -39.6% | -24.96% | 13.19% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.2%，税金及附加同比变动6.53%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.03亿 | 3.31亿 | 2.88亿 |
| 营业收入增速 | -28.8% | -17.77% | -13.2% |
| 税金及附加增速 | 3.2% | 9.32% | 6.53% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.71%，营业收入同比增长-13.2%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -28.8% | -17.77% | -13.2% |
| 应收账款较期初增速 | 26.03% | -15.66% | 27.71% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为45.9%、47.08%、69.27%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.85亿 | 1.56亿 | 1.99亿 |
| 营业收入（元） | 4.03亿 | 3.31亿 | 2.88亿 |
| 应收账款/营业收入 | 45.9% | 47.08% | 69.27% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.07%，同比下降33.04%；净利率为-50.64%，同比下降2384.07%；净资产收益率（加权）为-26.88%，同比下降1904.03%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-26.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.41% | 1.49% | -26.88% |
| 净资产收益率增速 | -51.95% | -79.89% | -1904.03% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.41%，1.49%，-26.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.41% | 1.49% | -26.88% |
| 净资产收益率增速 | -51.95% | -79.89% | -1904.03% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.39%，同比增长27.2%；流动比率为0.85，速动比率为0.71；总债务为2.4亿元，其中短期债务为2.1亿元，短期债务占总债务比为87.66%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.3 | 0.32 | 0.12 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.16、0.15、0.12，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.16 | 0.15 | 0.12 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.65%、6.8%、7.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2181.8万 | 3229万 | 3333.96万 |
| 流动资产（元） | 4.69亿 | 4.75亿 | 4.31亿 |
| 预付账款/流动资产 | 4.65% | 6.8% | 7.74% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-618.4万元，筹资活动净现金流为-270.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -192.33万 |
| 投资活动净现金流（元） | -426.04万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -270.92万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-192.3万元、-426万元、-270.9万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -192.33万 |
| 投资活动净现金流（元） | -426.04万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -270.92万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.3亿元、962.9万元，公司经营活动净现金流分别74.1万元、0.2亿元、-192.3万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4892.05万 | 3116.87万 | 962.93万 |
| 经营活动净现金流（元） | 74.15万 | 2348.95万 | -192.33万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比下降16.68%；存货周转率为2.9，同比增长4.89%；总资产周转率为0.29，同比下降10.8%。
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