鹰眼预警：北新路桥营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，北新路桥发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为102.15亿元，同比增长20.37%；归母净利润为-4.23亿元，同比下降1412.27%；扣非归母净利润为-4.8亿元，同比下降67928.67%；基本每股收益-0.35元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7431.96万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北新路桥2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为102.15亿元，同比增长20.37%；净利润为-4.64亿元，同比下降719.07%；经营活动净现金流为-1.59亿元，同比下降127.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-18.43%，-30.42%，-1412.28%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为150.13%，-102.94%，-67928.67%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.37%，净利润同比下降719.07%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.6亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、-4.6亿元，同比变动分别为-29.85%、55.34%、-719.07%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.37%，销售费用同比变动-40.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.37%，税金及附加同比变动-12.76%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.37%，经营活动净现金流同比下降127.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.97、7.72、0.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.68%，同比下降26.49%；净利率为-4.54%，同比下降614.32%；净资产收益率（加权）为-13%，同比下降1482.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.68%，同比大幅下降26.49%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.26%、19.97%、14.68%，同比变动分别为45.32%、15.67%、-26.49%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.54%，同比大幅下降614.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.39%，0.94%，-13%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.07%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为90.8%，同比增长1.28%；流动比率为1，速动比率为0.9；总债务为377.18亿元，其中短期债务为31.35亿元，短期债务占总债务比为8.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为89.16%，89.65%，90.8%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为606.04%、627.5%、726.69%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.67%、5.98%、7.06%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.8%、3.88%、5.13%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为31.3亿元、10.2亿元、17.1亿元，公司经营活动净现金流分别3.8亿元、5.8亿元、-1.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.25，同比增长39.21%；存货周转率为6.66，同比增长22.73%；总资产周转率为0.18，同比增长14.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为368.1亿元，较期初增长124.05%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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