新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，双星新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为59.08亿元，同比增长11.7%；归母净利润为-3.98亿元，同比下降137.49%；扣非归母净利润为-4.75亿元，同比下降97.73%；基本每股收益-0.347元/股。
公司自2011年5月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为14.26亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双星新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为59.08亿元，同比增长11.7%；净利润为-3.98亿元，同比下降137.49%；经营活动净现金流为-2.65亿元，同比下降144.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-49.58%，-123.99%，-137.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6.99亿 | -1.68亿 | -3.98亿 |
| 归母净利润增速 | -49.58% | -123.99% | -137.49% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.8亿元，同比大幅下降97.73%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5.26亿 | -2.4亿 | -4.75亿 |
| 扣非归母利润增速 | -57.39% | -145.66% | -97.73% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.8亿元，-2.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.05亿 | -8206.46万 | -2.15亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.7%，净利润同比下降137.49%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 60.62亿 | 52.89亿 | 59.08亿 |
| 净利润（元） | 6.99亿 | -1.68亿 | -3.98亿 |
| 营业收入增速 | 2.2% | -12.74% | 11.7% |
| 净利润增速 | -49.58% | -123.99% | -137.49% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为7亿元、-1.7亿元、-4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6.99亿 | -1.68亿 | -3.98亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.7%，销售费用同比变动-5.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 60.62亿 | 52.89亿 | 59.08亿 |
| 销售费用（元） | 2122.01万 | 2260.38万 | 2137.08万 |
| 营业收入增速 | 2.2% | -12.74% | 11.7% |
| 销售费用增速 | -27.15% | 6.52% | -5.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.7%，经营活动净现金流同比下降144.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 60.62亿 | 52.89亿 | 59.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.1亿 | 6.03亿 | -2.65亿 |
| 营业收入增速 | 2.2% | -12.74% | 11.7% |
| 经营活动净现金流增速 | -89.45% | 448.8% | -144.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-0.18%，同比下降104.01%；净利率为-6.74%，同比下降112.61%；净资产收益率（加权）为-4.37%，同比下降148.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.85%、4.38%、-0.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.85% | 4.38% | -0.18% |
| 销售毛利率增速 | -42.65% | -76.78% | -104.01% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.52%，-3.17%，-6.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 11.52% | -3.17% | -6.74% |
| 销售净利率增速 | -50.67% | -127.49% | -112.61% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.37%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.34% | -1.76% | -4.37% |
| 净资产收益率增速 | -53.4% | -123.98% | -148.3% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.34%，-1.76%，-4.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.34% | -1.76% | -4.37% |
| 净资产收益率增速 | -53.4% | -123.98% | -148.3% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.31%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.38% | -1.44% | -3.31% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为76.92%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 82.09% | 83.75% | 76.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.24%，同比增长9.03%；流动比率为1.49，速动比率为0.78；总债务为31.74亿元，其中短期债务为22.91亿元，短期债务占总债务比为72.17%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.86%、28.97%、35.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 15.41亿 | 26.98亿 | 31.74亿 |
| 净资产（元） | 97.2亿 | 93.14亿 | 88.82亿 |
| 总债务/净资产 | 15.86% | 28.97% | 35.74% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为106万元，较期初变动率为44.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 73.21万 |
| 本期其他应收款（元） | 106.04万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.1亿元、7.2亿元、6.4亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、6亿元、-2.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 9.05亿 | 7.2亿 | 6.37亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.1亿 | 6.03亿 | -2.65亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.95，同比增长21.74%；存货周转率为2.63，同比增长8.08%；总资产周转率为0.44，同比增长7.28%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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