2025年第一季度，永赢信利碳中和一年定开债券发起基金表现出一些值得关注的变化。从主要财务指标来看，本期利润出现下滑，而基金资产在债券投资上的配置比例极高。这些变化对投资者意味着什么？以下将深入解读。
主要财务指标：本期利润下滑
关键指标表现
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 21,566,994.18元 |
| 本期利润 | -9,375,551.27元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0038元 |
| 期末基金资产净值 | 2,552,929,567.27元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0211元 |
本期已实现收益为21,566,994.18元，但本期利润却为 -9,375,551.27元，出现亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0038元，显示每一份基金在本季度的盈利状况不佳。期末基金资产净值为2,552,929,567.27元，期末基金份额净值为1.0211元 。
基金净值表现：短期波动与长期优势
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.37% | 0.06% | -0.34% | 0.05% | -0.03% | 0.01% |
| 过去六个月 | 1.56% | 0.07% | 0.66% | 0.05% | 0.90% | 0.02% |
| 过去一年 | 3.25% | 0.07% | 1.15% | 0.04% | 2.10% | 0.03% |
| 过去三年 | 10.64% | 0.06% | 3.34% | 0.04% | 7.30% | 0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.88% | 0.06% | 4.30% | 0.04% | 7.58% | 0.02% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.37%，略低于业绩比较基准收益率 -0.34%。但从过去六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期投资的优势。不过短期内的波动，投资者仍需关注。
投资策略与运作：应对市场变化
一季度经济结构分化，债市调整，信用风险低发。基金组合及时调整杠杆和久期水平，优化持仓个券。在央行政策和市场情绪变化下，通过这些操作控制组合回撤，防范信用风险。
业绩表现：小幅落后基准
截至报告期末基金份额净值为1.0211元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -0.37%，同期业绩比较基准收益率为 -0.34%，基金业绩小幅落后于业绩比较基准。
资产组合：债券主导
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,540,370,816.23 | 99.17 |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 29,645,368.32 | 0.83 |
| 8 | 其他资产 | 8,663.20 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 3,570,024,847.75 | 100.00 |
基金资产几乎全部集中在固定收益投资，占比99.17%，金额达3,540,370,816.23元。权益投资、基金投资、金融衍生品投资等均无配置，银行存款和结算备付金合计占0.83% 。
股票投资：无持仓
本基金本报告期末未持有股票，无论是境内股票还是港股通投资股票均无持仓，也无前十名股票投资明细。
债券投资：品种多样
债券品种投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 24,244,923.08 | 0.95 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 709,799,980.83 | 27.80 |
| 其中：政策性金融债 | 587,305,857.53 | 23.01 | |
| 4 | 企业债券 | 541,646,910.70 | 21.22 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 2,264,679,001.62 | 88.71 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 3,540,370,816.23 | 138.68 |
债券投资品种多样，中期票据占比最高，达88.71%，公允价值为2,264,679,001.62元。金融债券占27.80%，企业债券占21.22%，国家债券占0.95% 。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 102280558 | 22川能投MTN001 | 1,000,000 | 103,069,852.05 | 4.04 |
| 3 | 2202001QF | 22国开绿债01清发 | 1,000,000 | 101,939,863.01 | 3.99 |
| 4 | 132480072 | 24鲁能源GN003(碳中和债) | 1,000,000 | 101,654,378.08 | 3.98 |
| 5 | 132480080 | 24大唐发电GN001(碳中和债) | 1,000,000 | 101,466,553.42 | 3.97 |
前五名债券投资明细中，22川能投MTN001占比4.04%，22国开绿债01清发占比3.99%，24鲁能源GN003(碳中和债)占比3.98%，24大唐发电GN001(碳中和债)占比3.97% 。
开放式基金份额：无变动
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,500,059,264.89 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,500,059,264.89 |
报告期内，基金份额无申购、赎回及拆分变动，期初与期末基金份额总额均为2,500,059,264.89份。
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到100%的情况，可能引发产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险，甚至可能因巨额赎回导致基金规模持续低于正常水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等风险。
- 市场风险：尽管基金在长期表现上优于业绩比较基准，但短期内净值出现下滑且略低于业绩比较基准，债市的波动以及宏观经济环境的变化仍可能对基金净值产生影响。投资者应密切关注市场动态，合理调整投资策略。
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