新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，中南股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为311.76亿元，同比下降20.09%；归母净利润为-12.04亿元，同比下降2555.52%；扣非归母净利润为-12.55亿元，同比下降436.82%；基本每股收益-0.4967元/股。
公司自1997年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为27.71亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中南股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为311.76亿元，同比下降20.09%；净利润为-12.04亿元，同比下降2555.52%；经营活动净现金流为13.05亿元，同比下降3.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为311.8亿元，同比下降20.09%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 393.54亿 | 390.14亿 | 311.76亿 |
| 营业收入增速 | -13.47% | -0.86% | -20.09% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-12亿元，同比大幅下降2555.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -12.83亿 | 4902.54万 | -12.04亿 |
| 归母净利润增速 | -166.74% | 103.82% | -2555.52% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-12.6亿元，同比大幅下降436.82%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -12.53亿 | -2.34亿 | -12.55亿 |
| 扣非归母利润增速 | -164.91% | 81.34% | -436.82% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2亿元，-4.7亿元，-1.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.98亿 | -4.73亿 | -1.31亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-12.8亿元、0.5亿元、-12亿元，同比变动分别为-166.74%、103.82%、-2555.52%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -12.83亿 | 4902.54万 | -12.04亿 |
| 净利润增速 | -166.74% | 103.82% | -2555.52% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-0.26%，同比下降111.4%；净利率为-3.86%，同比下降3172.92%；净资产收益率（加权）为-14.14%，同比下降2767.92%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-0.26%，同比大幅下降111.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 0.13% | 2.26% | -0.26% |
| 销售毛利率增速 | -98.32% | 1663.18% | -111.4% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为0.13%、2.26%、-0.26%，同比变动分别为-98.32%、1663.18%、-111.4%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 0.13% | 2.26% | -0.26% |
| 销售毛利率增速 | -98.32% | 1663.18% | -111.4% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-3.86%，同比大幅下降3172.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -3.26% | 0.13% | -3.86% |
| 销售净利率增速 | -177.13% | 103.86% | -3172.93% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.14%，同比大幅下降2767.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -12.69% | 0.53% | -14.14% |
| 净资产收益率增速 | -167.57% | 104.18% | -2767.93% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.14%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -12.69% | 0.53% | -14.14% |
| 净资产收益率增速 | -167.57% | 104.18% | -2767.93% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -8.73% | 0.34% | -8.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.1%，同比增长6.78%；流动比率为0.36，速动比率为0.2；总债务为65.56亿元，其中短期债务为52.96亿元，短期债务占总债务比为80.77%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.36%，57.13%，61.1%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 54.36% | 57.13% | 61.1% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.52，0.48，0.36，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.52 | 0.48 | 0.36 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.08 | 0.11 | 0.07 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.08、0.07、0.07，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.08 | 0.07 | 0.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为54.78%、63.5%、82.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 50.54亿 | 57.87亿 | 65.56亿 |
| 净资产（元） | 92.25亿 | 91.13亿 | 79.08亿 |
| 总债务/净资产 | 54.78% | 63.5% | 82.9% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为545.3万元，较期初变动率为117.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 251.26万 |
| 本期其他应收款（元） | 545.29万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为311.86，同比下降29.96%；存货周转率为15.96，同比下降10.22%；总资产周转率为1.5，同比下降20.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1838.95，445.27，311.86，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1838.95 | 445.27 | 311.86 |
| 应收账款周转率增速 | 26.5% | -75.79% | -29.96% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.93，1.88，1.5，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.93 | 1.88 | 1.5 |
| 总资产周转率增速 | -18.69% | -2.44% | -20.31% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.26、3.11、2.48，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 393.54亿 | 390.14亿 | 311.76亿 |
| 固定资产（元） | 120.88亿 | 125.49亿 | 125.46亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.26 | 3.11 | 2.48 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.31%、0.33%、0.35%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.24亿 | 1.29亿 | 1.09亿 |
| 营业收入（元） | 393.54亿 | 390.14亿 | 311.76亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.31% | 0.33% | 0.35% |
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