鹰眼预警：国际医学经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，国际医学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为48.15亿元，同比增长4.28%；归母净利润为-2.54亿元，同比增长31.01%；扣非归母净利润为-2.87亿元，同比增长42.5%；基本每股收益-0.11元/股。

公司自1993年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国际医学2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为48.15亿元，同比增长4.28%；净利润为-3.65亿元，同比增长22.63%；经营活动净现金流为10.09亿元，同比下降7.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为48.2亿元，同比增长4.28%，去年同期增速为70.34%，较上一年有所放缓。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.6亿元，-0.6亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.28%，税金及附加同比变动-9.76%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.28%，经营活动净现金流同比下降7.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.39、-2.3、-2.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.45%，同比下降1%；净利率为-7.58%，同比增长25.81%；净资产收益率（加权）为-6.76%，同比增长25.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为9.45%，同比下降1%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期9.55%下降至9.45%，销售净利率由去年同期-10.22%增长至-7.58%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.01%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.86%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为67.36%，同比增长1.61%；流动比率为0.39，速动比率为0.37；总债务为46.36亿元，其中短期债务为16.4亿元，短期债务占总债务比为35.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.67，0.46，0.39，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为105.12%、122.51%、133.54%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为117.16%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.17%、0.36%、0.92%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长117.16%，营业成本同比增长4.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.68%、2.32%、3.17%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.87，同比下降19.4%；存货周转率为54.73，同比下降3.32%；总资产周转率为0.44，同比增长16.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.18%、5.84%、6.95%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.52%、0.69%、0.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长57.12%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3亿元，较期初增长41.97%。

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