2025年4月，广东汇成真空科技股份有限公司（以下简称“汇成真空”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入520,300,510.27元，同比下降0.35%；归属于上市公司股东的净利润为68,090,947.27元，同比减少16.02%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-36,394,140.32元，较去年同期的-7,739,176.94元，大幅下降370.26%。这一系列数据的变化，反映出公司在过去一年的经营中面临着诸多挑战。
关键财务指标解读
营收微降，净利润下滑明显
- 营业收入：2024年公司营业收入为520,300,510.27元，较2023年的522,114,408.08元，略微下降0.35%。从业务板块来看，真空镀膜设备 - 消费电子板块收入135,372,438.14元，同比下降9.62%；真空镀膜设备 - 工业品板块收入105,615,380.26元，同比下降23.45%。不过，真空镀膜设备 - 其他消费品板块收入115,448,783.61元，同比增长58.59%；配件及耗材收入106,773,423.86元，同比大增128.70%。尽管部分板块有增长，但整体营收仍呈现微降态势，反映出公司业务结构面临一定调整压力。
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为68,090,947.27元，相较于2023年的81,075,481.46元，减少了16.02%。净利润的下滑，一方面是营收微降的影响，另一方面，成本费用的控制效果对净利润也有重要作用。从数据来看，公司在维持市场份额和盈利能力方面，面临着不小的挑战。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为62,477,469.21元，较2023年的74,777,904.94元，下降16.45%。扣非净利润的下滑幅度与净利润基本一致，表明公司核心业务的盈利能力有所减弱，公司需要进一步审视核心业务的运营策略，提升主营业务的盈利水平。
- 基本每股收益：基本每股收益为0.76元/股，2023年为1.08元/股，同比下降29.63%。这一指标的大幅下降，直接反映了公司盈利能力的降低，对投资者的回报减少，可能会影响投资者对公司的信心。
- 扣非每股收益：扣非每股收益为0.69元/股（经计算：62,477,469.21÷90,000,000，假设股本为90,000,000股，具体以公司实际为准），较去年同期下降，同样显示出公司核心业务盈利能力的下滑，投资者从公司核心业务中获得的每股收益减少。
费用有增有减，研发投入持续稳定
- 费用：2024年公司销售费用为21,347,653.86元，同比增长18.93%；管理费用为37,119,657.93元，同比增长23.30%；财务费用为1,110,177.21元，同比下降54.57%，主要系借款减少、利息支出减少所致；研发费用为30,441,782.66元，同比增长0.96%。销售和管理费用的增加，可能是公司为拓展市场、加强管理所做出的投入，但需要关注投入产出比。财务费用的下降，对公司利润有一定的积极影响。而研发费用的稳定增长，表明公司重视技术创新，持续投入以提升产品竞争力。
- 销售费用：销售费用增长18.93%，达到21,347,653.86元。其中职工薪酬11,727,552.55元，交通差旅费2,176,211.36元，招待费2,743,843.19元等。销售费用的增加，可能是公司加大市场推广力度，积极拓展客户群体的举措，但需关注是否能有效转化为销售收入的增长。
- 管理费用：管理费用为37,119,657.93元，同比增长23.30%。职工薪酬12,834,548.39元，中介机构服务费6,389,000.08元等项目的增加，反映出公司在管理方面的投入加大，可能涉及到公司治理结构的完善、业务流程的优化等，但同样需要关注管理效率是否得到提升。
- 财务费用：财务费用降至1,110,177.21元，同比下降54.57%，主要得益于借款减少、利息支出降低。这一变化有助于提升公司的利润空间，反映出公司在资金管理和债务安排上取得了一定成效。
- 研发费用：研发费用为30,441,782.66元，占营业收入的5.85%，较去年的5.77%略有增长。人工费用15,654,279.29元，直接材料费用12,604,112.54元等。持续的研发投入，显示公司注重技术创新，为公司未来的产品升级和市场拓展奠定基础。
现金流波动大，经营活动现金流出显著
- 现金流：2024年公司经营活动现金流入小计515,302,301.83元，同比增长14.49%；现金流出小计551,696,442.15元，同比增长20.50%，导致经营活动产生的现金流量净额为 - 36,394,140.32元，同比下降370.26%。投资活动现金流入小计189,160,636.17元，同比增长169.62%；现金流出小计202,230,728.53元，同比增长116.10%，投资活动产生的现金流量净额为 - 13,070,092.36元。筹资活动现金流入小计344,572,700.00元，同比增长575.63%；现金流出小计227,872,813.10元，同比增长393.25%，筹资活动产生的现金流量净额为116,699,886.90元。公司现金流波动较大，经营活动现金流出增长明显，需要关注公司资金的流动性和运营效率。
- 经营活动产生的现金流量净额：经营活动现金流量净额大幅下降，主要系本年订单增加，支付货款增加所致。这表明公司在业务扩张过程中，对供应商的付款节奏加快，可能影响公司的资金周转，需要优化供应链管理，平衡订单增长与资金支付的关系。
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动现金流入和流出均大幅增长，主要系赎回和购买银行短期滚动理财产品所致。虽然公司通过理财活动增加了资金的流动性，但也需关注理财风险，确保资金的安全性和收益性。
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动现金流量净额大幅增长，主要系公司发行股票收到募集资金、银行贷款增加，同时本年分红、偿还银行贷款、支付发行费用等现金流出也相应增加。公司在积极筹集资金的同时，需合理安排资金用途，提高资金使用效率，确保公司的可持续发展。
研发与人员情况
研发投入持续，成果初现
2024年公司研发投入30,441,782.66元，占营业收入的5.85%。研发方向涵盖半导体、光伏、复合集流体等多个领域，多个项目已完成设备开发或工艺研究。如六英寸碳化硅晶圆高温氧化炉多片机开发项目，已完成设备开发，旨在提升公司产品性能。持续的研发投入为公司未来的技术升级和市场竞争力提升提供了支撑。
研发人员稳定，结构优化
研发人员数量为51人，较去年的50人略有增加，占比从10.25%提升至10.85%。学历结构上，硕士以上7人，本科（含大专）37人，大专以下7人，与去年基本持平。年龄结构方面，30 - 40岁的研发人员从20人增加到23人，占比提升，显示出公司研发团队的稳定性和活力，为公司的技术创新提供了人力保障。
风险与报酬情况
经营风险犹存
- 公司面临单客户销售订单不连续的风险，真空镀膜设备作为下游客户的固定资产，其投资周期和产能扩张周期会影响市场需求，若公司不能及时开拓新客户或挖掘老客户新需求，可能导致销售订单减少、业绩下滑。
- 产品质量风险不容忽视，真空镀膜设备技术复杂，若不能满足客户工艺标准或稳定量产需求，可能面临退货、索赔等风险，影响公司声誉和业绩。
- 存货金额较大，2024年末存货账面价值33,340.78万元，占流动资产比例为37.60%，若管理不善，可能对流动资金产生压力，并因存货跌价准备增加而影响经营业绩。
- 科技创新失败风险，下游客户需求变化快，公司若不能准确把握技术变革趋势，可能因科技创新失败导致产品销售下滑。
- 贸易摩擦及境外销售业务风险，公司境外销售收入占比23.42%，若贸易关系恶化，可能影响公司经营业绩和财务状况。
- 市场竞争风险，真空镀膜设备市场竞争激烈，公司若不能提升产品设计研发和市场开拓能力，可能在高端市场竞争中处于劣势。
董监高报酬可观
董事长罗志明从公司获得的税前报酬总额为118.65万元，总经理李志荣为117.93万元，副总经理李志方为108.36万元，财务总监林琳为47.47万元。较高的报酬体现了公司对管理层的激励，但也需关注管理层的经营决策是否能有效提升公司业绩，实现股东利益最大化。
汇成真空在2024年的经营中，虽然在研发投入和部分业务板块上有积极表现，但在净利润增长、现金流管理以及应对经营风险等方面，仍面临诸多挑战。公司需进一步优化业务结构，加强成本控制，提升现金流管理水平，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者在关注公司发展的同时，也应充分认识到这些潜在风险。
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