2025年第一季度，安信丰穗一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“安信丰穗一年持有混合”）的投资策略和资产配置发生了一些变化。本文将对该基金的季度报告进行详细解读，分析其主要财务指标、净值表现、投资策略、业绩表现以及资产组合情况等，为投资者提供参考。
主要财务指标：A、C份额表现各异
本期已实现收益与利润
报告期内，安信丰穗一年持有混合A的本期已实现收益为2,655,081.73元，本期利润为714,416.92元；C份额本期已实现收益为211,886.88元，本期利润为26,763.41元。这表明A份额在已实现收益和利润方面均高于C份额 。
| 主要财务指标 | 安信丰穗一年持有混合A | 安信丰穗一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,655,081.73 | 211,886.88 |
| 本期利润（元） | 714,416.92 | 26,763.41 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0050 | 0.0021 |
| 期末基金资产净值（元） | 155,858,811.10 | 12,102,504.89 |
| 期末基金份额净值 | 1.1273 | 1.1164 |
加权平均基金份额本期利润
A份额加权平均基金份额本期利润为0.0050元，C份额为0.0021元，A份额在单位份额的盈利表现上更优。
期末基金资产净值与份额净值
期末，A份额资产净值为155,858,811.10元，份额净值为1.1273元；C份额资产净值为12,102,504.89元，份额净值为1.1164元。A份额在资产规模和单位净值上均高于C份额 。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，安信丰穗一年持有混合A净值增长率为0.47%，同期业绩比较基准收益率为 -0.32%；C份额净值增长率为0.39%，业绩比较基准收益率同样为 -0.32%。在过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今等不同阶段，A、C份额的净值增长率大多高于业绩比较基准收益率 。
| 阶段 | 安信丰穗一年持有混合A | 安信丰穗一年持有混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.47% | -0.32% | 0.79% | 0.39% | -0.32% | 0.71% |
| 过去六个月 | 0.75% | 1.23% | -0.48% | 0.59% | 1.23% | -0.64% |
| 过去一年 | 7.70% | 5.01% | 2.69% | 7.37% | 5.01% | 2.36% |
| 过去三年 | 12.44% | 6.00% | 6.44% | 11.42% | 6.00% | 5.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.73% | 3.66% | 9.07% | 11.64% | 3.66% | 7.98% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，安信丰穗一年持有混合的累计净值增长率变动趋势显示，基金整体表现优于业绩比较基准收益率的变动，为投资者带来了较好的长期收益 。
投资策略与运作分析：权益、转债、纯债调整有因
权益投资策略调整
报告期内，价值股回调，成长股（AI和机器人概念）及港股表现突出。基金继续以估值合理、盈利稳定的价值股为主要投资标的，增持化工、地产、家电等板块标的，减持银行、非银、建材等板块标的，且未以股票形式参与AI、机器人行情 。
转债投资策略调整
由于纯债收益率低，资金流向转债市场，导致转债资产对应的银行股和中小盘股涨幅明显。但考虑到资金波动承受力、中小盘股行情可持续性、转债市场估值保护及定价吸引力等因素，基金大幅减持转债资产并收缩配置标的数量 。
纯债投资策略调整
自2024年2季度商业银行取消手工补息后，活期存款实际利率大幅下降，大量资金涌入固收类资管产品。中短期债券经调整已修复到资金利率附近但仍略低，长债市场利率和期限利差隐含假设存疑，因此基金以较多资金从事交易所逆回购，适当配置高等级中短债，回避中长债 。
基金业绩表现：小幅增长跑赢基准
截至报告期末，安信丰穗一年持有混合A基金份额净值为1.1273元，本报告期基金份额净值增长率为0.47%；C基金份额净值为1.1164元，本报告期基金份额净值增长率为0.39%；同期业绩比较基准收益率为 -0.32%。基金A、C份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准 。
基金资产组合情况：债券占比超六成
资产大类配置
报告期末，基金总资产为168,564,980.15元。其中，权益投资金额为40,137,319.23元，占基金总资产的23.81%；固定收益投资金额为109,157,079.88元，占比64.76%；银行存款和结算备付金合计3,326,990.14元，占比1.97%；其他资产440,810.34元，占比0.26% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 40,137,319.23 | 23.81 |
| 固定收益投资 | 109,157,079.88 | 64.76 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,326,990.14 | 1.97 |
| 其他资产 | 440,810.34 | 0.26 |
| 合计 | 168,564,980.15 | 100.00 |
股票投资组合
- 境内股票投资：按行业分类，采矿业公允价值为10,214,984.00元，占基金资产净值比例6.08%；制造业公允价值7,288,658.92元，占比4.34%等，境内股票投资合计占基金资产净值比例13.32% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 10,214,984.00 | 6.08 |
| C | 制造业 | 7,288,658.92 | 4.34 |
| ... | ... | ... | ... |
| 合计 | 22,380,817.98 | 13.32 |
- 港股通投资股票：能源行业公允价值6,890,952.45元，占基金资产净值比例4.10%；房地产行业公允价值6,847,758.50元，占比4.08%等，港股通投资股票合计占基金资产净值比例10.57% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 6,890,952.45 | 4.10 |
| 原材料 | 2,694,322.88 | 1.60 |
| ... | ... | ... |
| 房地产 | 6,847,758.50 | 4.08 |
| 合计 | 17,756,501.25 | 10.57 |
债券投资组合
债券投资公允价值为109,157,079.88元，占基金资产净值比例64.99%。其中，金融债券公允价值91,393,131.50元，占比54.41%；可转债公允价值17,763,948.38元，占比10.58% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 91,393,131.50 | 54.41 |
| 其中：政策性金融债 | 40,574,345.20 | 24.16 |
| 企业债券 | - | - |
| ... | ... | ... |
| 可转债（可交换债） | 17,763,948.38 | 10.58 |
| 合计 | 109,157,079.88 | 64.99 |
开放式基金份额变动：份额总额稳定
报告期内，安信丰穗一年持有混合A份额期末总额为138,264,630.97份，C份额期末总额为10,840,640.32份，基金份额总额保持相对稳定 。
风险提示与投资机会
风险提示
- 市场风险：尽管基金在不同阶段大多跑赢业绩比较基准，但市场波动仍可能对基金净值产生影响。如宏观经济波动、政策调整等因素可能导致股票和债券市场的大幅波动，进而影响基金的资产价值 。
- 信用风险：基金投资的部分债券发行主体存在被监管部门处罚的情况，如兴业银行、南京银行、杭州银行、光大银行和建设银行等。这可能增加债券违约的信用风险，影响基金收益 。
- 转债市场风险：虽然基金已大幅减持转债资产，但转债市场仍存在波动风险。前期因纯债收益率低流入转债市场的资金波动承受力不足，可能在市场波动时引发反向操作，导致转债市场进一步波动 。
投资机会
- 价值股投资机会：基金继续以估值合理、盈利稳定的价值股为主要投资标的，在经济基本面有望逐步企稳的背景下，价值股未来走势风险相对较小，可能为基金带来稳定收益 。
- 市场调整后的机会：基金密切关注市场变化，对于中短期债券和长债的投资策略将根据市场情况进行调整。若市场利率和债券价格出现有利变化，基金适时调整投资组合，可能为投资者带来较好的回报 。
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