2025年第一季度，永赢宏益债券型证券投资基金（以下简称“永赢宏益债券”）披露了季度报告。报告期内，基金份额总额保持稳定，但业绩出现一定波动。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值表现分化
本期利润为负，资产净值仍可观
报告期内，永赢宏益债券A本期利润为 -1,231,964.27元，而永赢宏益债券C仅为0.08元。不过，期末基金资产净值方面，A类为1,305,091,702.61元，C类为131.56元 。从加权平均基金份额本期利润看，A类为 -0.0012元，C类为0.0008元 。这表明尽管本期利润不佳，但基金整体资产规模仍维持在较高水平。
| 主要财务指标 | 永赢宏益债券A | 永赢宏益债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,037,812.77元 | 1.21元 |
| 本期利润 | -1,231,964.27元 | 0.08元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0012元 | 0.0008元 |
| 期末基金资产净值 | 1,305,091,702.61元 | 131.56元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2713元 | 1.3156元 |
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
近三月微跌，长期优势明显
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比来看，过去三个月，永赢宏益债券A净值增长率为 -0.09%，C类为0.06%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.19%，两类基金均跑赢基准。拉长时间周期，自基金合同生效起至今，A类净值增长率达28.08%，C类为32.55%，业绩比较基准收益率为10.55%，长期优势显著。
| 阶段 | 永赢宏益债券A净值增长率① | 永赢宏益债券A标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.09% | 0.05% | -1.19% | 0.11% | 1.10% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.33% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | 0.31% | -0.05% |
| 过去一年 | 2.98% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 0.63% | -0.04% |
| 过去三年 | 10.65% | 0.05% | 6.31% | 0.07% | 4.34% | -0.02% |
| 过去五年 | 19.78% | 0.05% | 6.60% | 0.07% | 13.18% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.08% | 0.04% | 10.55% | 0.07% | 17.53% | -0.03% |
| 阶段 | 永赢宏益债券C净值增长率① | 永赢宏益债券C标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 过去三个月 | 0.06% | 0.05% | -1.19% | 0.11% | 1.25% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.67% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | 0.65% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.62% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 1.27% | -0.04% |
| 过去三年 | 13.22% | 0.05% | 6.31% | 0.07% | 6.91% | -0.02% |
| 过去五年 | 24.86% | 0.05% | 6.60% | 0.07% | 18.26% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 32.55% | 0.04% | 10.55% | 0.07% | 22.00% | -0.03% |
投资策略与运作：票息策略应对市场变化
宏观与市场波动下的票息坚守
一季度经济结构分化，债市调整，信用风险低发。基金采取票息策略，维持高杠杆中性久期。面对央行政策调整、资金面变化以及权益市场影响，该策略旨在通过债券利息收益稳定资产，在复杂市场环境中寻求平衡。
基金业绩表现：小幅波动，跑赢基准
份额净值微变，跑赢业绩基准
截至报告期末，永赢宏益债券A基金份额净值为1.2713元，本报告期内净值增长率为 -0.09%；C类份额净值为1.3156元，净值增长率为0.06%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.19%，两类基金均跑赢业绩比较基准，但整体业绩波动幅度较小。
基金资产组合：债券主导，配置集中
债券占比近100%，资产配置单一
报告期末，基金总资产1,769,853,066.89元，其中固定收益投资1,767,713,979.47元，占比99.88%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计2,131,839.93元，占0.12%，其他资产仅7,247.49元，占0.00% 。可见基金资产配置高度集中于债券。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,767,713,979.47 | 99.88 |
| 其中：债券 | 1,767,713,979.47 | 99.88 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,131,839.93 | 0.12 |
| 其他资产 | 7,247.49 | 0.00 |
| 合计 | 1,769,853,066.89 | 100.00 |
债券投资组合：品种多样，中期票据占优
中期票据领衔，企业债券次之
从债券品种看，中期票据公允价值641,839,599.99元，占基金资产净值比例49.18%；企业债券325,246,065.38元，占24.92%；同业存单49,709,849.45元，占3.81% 。整体债券投资品种较为多样，但中期票据占比较大。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 企业债券 | 325,246,065.38 | 24.92 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | 641,839,599.99 | 49.18 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 49,709,849.45 | 3.81 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 1,767,713,979.47 | 135.45 |
开放式基金份额变动：总额稳定，结构未变
份额无拆分，总量保持稳定
报告期内，永赢宏益债券A和C类基金份额均未发生拆分变动。A类报告期期初与期末份额总额均为1,026,544,291.49份，C类期初与期末均为100.00份，基金份额总额整体保持稳定。
| 项目 | 永赢宏益债券A | 永赢宏益债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,026,544,291.49份 | 100.00份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,026,544,291.49份 | 100.00份 |
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，可能引发产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险，甚至因巨额赎回导致基金规模持续低于正常水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等风险。
- 市场风险：尽管基金在过往多数时间跑赢业绩比较基准，但宏观经济波动、政策调整以及债券市场本身的不确定性，仍可能对基金净值产生不利影响。如一季度债市调整，基金业绩也出现一定波动。投资者应密切关注宏观经济和市场动态，合理配置资产。
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