永赢国证通用航空产业ETF发起联接基金于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润大幅下滑
各指标表现欠佳
报告期为2025年3月11日至2025年3月31日，从主要财务指标看，永赢国证通用航空产业ETF发起联接A本期已实现收益为 -77,596.17元，本期利润为 -1,102,151.47元；C类份额本期已实现收益为 -118,377.37元，本期利润为 -1,640,616.98元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0784元，C类为 -0.0792元。期末基金资产净值A类为13,027,448.03元，C类为18,666,865.82元，期末基金份额净值A类为0.9223元，C类为0.9222元。
| 主要财务指标 | ETF发起联接A | ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -77,596.17 | -118,377.37 |
| 2.本期利润（元） | -1,102,151.47 | -1,640,616.98 |
| 3.加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0784 | -0.0792 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 13,027,448.03 | 18,666,865.82 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 0.9223 | 0.9222 |
可以看出，两类份额本期利润均为负数，反映出报告期内基金收益情况不佳。本期已实现收益同样为负，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后余额为负。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
自基金合同生效起至今，永赢国证通用航空产业ETF发起联接A净值增长率为 -7.77%，业绩比较基准收益率为 -7.17%，净值增长率标准差为0.76%，业绩比较基准收益率标准差为0.92%，A类基金净值增长率落后业绩比较基准0.60%；C类净值增长率为 -7.78%，同样落后业绩比较基准0.61%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今（A类） | -7.77% | 0.76% | -7.17% | 0.92% | -0.60% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今（C类） | -7.78% | 0.76% | -7.17% | 0.92% | -0.61% | -0.16% |
这表明在报告期内，该基金未能很好地实现紧密跟踪业绩比较基准的目标，可能受到市场波动以及建仓期等因素影响。由于截至报告期末基金尚处于建仓期，投资组合的构建或许尚未完全成熟，导致对业绩产生一定拖累。
投资策略与运作分析：坚持指数化投资
市场行情与投资策略
2025年一季度，A股整体呈震荡行情，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，中证1000上涨4.51%。国证通用航空产业指数上涨0.09%。国内经济基本面企稳回升，市场风险偏好提升，小盘风格强于大盘风格，科技成长风格强于价值红利风格。行业方面，有色金属、汽车等涨幅靠前，煤炭、商贸零售回调较大。 基金管理人对通用航空及低空经济板块长期前景乐观，原因包括中国民航局颁发相关运营合格证，低空经济迈向商业化；市场规模增长潜力大，预计2025年达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元；低空经济是我国技术领先且可全产业链国产化方向。 报告期内，基金坚持指数化投资策略，通过投资目标ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。同时根据合同规定的投资比例限制、市场变化等因素对投资组合进行调整，力求跟踪误差最小化。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负
业绩落后于业绩比较基准
截至报告期末，永赢国证通用航空产业ETF发起联接A基金份额净值为0.9223元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -7.77%，同期业绩比较基准收益率为 -7.17%；C类基金份额净值为0.9222元，份额净值增长率为 -7.78%，同期业绩比较基准收益率为 -7.17%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在报告期内业绩表现相对不佳。这可能与建仓期的投资组合调整以及市场整体波动有关。
基金资产组合情况：超九成资产投资基金
资产配置以基金投资为主
报告期末，基金总资产为32,345,279.35元。其中基金投资金额为29,976,434.64元，占基金总资产的比例高达92.68%，主要投资于永赢国证通用航空产业交易型开放式指数证券投资基金；固定收益投资1,311,199.59元，占比4.05%，全部为国家债券；银行存款和结算备付金合计677,033.14元，占比2.09%；其他资产380,611.98元，占比1.18%。本报告期末未持有股票、贵金属、资产支持证券等。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 29,976,434.64 | 92.68 |
| 3 | 固定收益投资 | 1,311,199.59 | 4.05 |
| 其中：债券 | 1,311,199.59 | 4.05 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 677,033.14 | 2.09 |
| 8 | 其他资产 | 380,611.98 | 1.18 |
| 9 | 合计 | 32,345,279.35 | 100.00 |
如此高比例的基金投资，使得本基金业绩紧密关联目标ETF的表现。若目标ETF受市场波动或其自身投资组合影响，本基金业绩也将随之波动。
股票投资组合：本期末未持有股票
暂无股票投资布局
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均显示，本基金未持有股票。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也为空。这可能是由于处于建仓期，基金管理人根据市场情况和投资策略，暂未进行股票投资布局，或者在资产配置优先级上，优先考虑了目标ETF及固定收益类资产。
开放式基金份额变动：整体份额增长29.13%
两类份额申购赎回情况不同
基金合同生效日为2025年3月11日，永赢国证通用航空产业ETF发起联接A基金合同生效日份额总额为13,615,526.63份，报告期内总申购份额1,458,296.57份，总赎回份额949,361.71份，期末份额总额14,124,461.49份；C类合同生效日份额总额18,726,591.09份，报告期内总申购份额9,129,982.11份，总赎回份额7,615,032.48份，期末份额总额20,241,540.72份。
| 项目 | 永赢国证通用航空产业ETF发起联接A | 永赢国证通用航空产业ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日（2025年3月11日）基金份额总额（份） | 13,615,526.63 | 18,726,591.09 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额（份） | 1,458,296.57 | 9,129,982.11 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额（份） | 949,361.71 | 7,615,032.48 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 14,124,461.49 | 20,241,540.72 |
整体来看，两类份额均有增长，总份额从合同生效日的32,342,117.72份增长至报告期末的34,366,002.21份，增长比例为29.13%。C类份额申购赎回规模相对A类更大，显示出投资者对C类份额的交易更为活跃。份额的增长表明市场对该基金有一定的关注度和参与度，但基金业绩表现不佳的情况下，后续份额是否能持续稳定增长存疑。
综合来看，永赢国证通用航空产业ETF发起联接基金在2025年第一季度虽份额有所增长，但利润下滑、净值表现不佳，投资者需密切关注基金在后续建仓期及市场波动中的表现，谨慎做出投资决策。
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