2025年第一季度，永赢半导体产业智选混合发起式基金交出了一份引人关注的季报。报告期内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出显著变化，其中基金份额申购赎回量变动较大，申购份额超14亿份，赎回份额超10亿份；同时，基金净值增长率表现出色，A类份额过去三个月净值增长率达13.21%。以下将对季报关键内容进行深度解读。
主要财务指标：两类份额表现各有特点
本期已实现收益为负但本期利润为正
报告期内，永赢半导体产业智选混合发起A本期已实现收益为 -676,409.56元，发起C为 -11,484,466.40元 ，然而本期利润发起A为8,027,566.19元，发起C为16,340,821.84元。这表明虽然扣除相关费用和信用减值损失后收益为负，但加上本期公允价值变动收益后，整体利润为正。
| 主要财务指标 | 永赢半导体产业智选混合发起A | 永赢半导体产业智选混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -676,409.56 | -11,484,466.40 |
| 本期利润（元） | 8,027,566.19 | 16,340,821.84 |
期末资产净值与份额净值增长
期末基金资产净值发起A为89,104,984.75元，发起C为1,010,098,622.81元；期末基金份额净值发起A为1.1116元，发起C为1.1000元，较前期均有所增长，反映出基金资产价值的提升。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
近三月、半年、一年表现突出
过去三个月，永赢半导体产业智选混合发起A净值增长率为13.21%，业绩比较基准收益率为4.32%，超出基准8.89%；过去六个月，A类份额净值增长率32.71%，超出基准12.39%；过去一年，A类份额净值增长率48.69%，超出基准8.80%。发起C在各阶段也有类似表现，显著跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 永赢半导体产业智选混合发起A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.21% | 4.32% | 8.89% |
| 过去六个月 | 32.71% | 20.32% | 12.39% |
| 过去一年 | 48.69% | 39.89% | 8.80% |
自基金合同生效起收益差异分析
自基金合同生效起至今，发起A净值增长率为11.16%，业绩比较基准收益率为22.57%，相差 -11.41% ，说明在成立初期，基金表现落后于业绩比较基准，但近期表现出色，逐步缩小差距。
投资策略与运作：聚焦半导体核心领域
行业趋势把握准确
报告期内，中证半导体指数上涨4.21%，沪深300下跌1.21%，科创50上涨3.42%。基金经理抓住国产替代、盈利周期回升、人工智能新兴应用发展等行业趋势。国产替代在先进制程取得突破，行业盈利周期触底回升，人工智能带来新需求。
投资策略明确
基于行业分析，基金维持核心设备光刻机产业链、先进制程产业链的配置，契合行业发展方向。同时提醒投资者，该基金作为聚焦新质生产力的工具型产品，波动较大，建议定投并分散投资。
基金业绩表现：两类份额增长显著
截至报告期末，永赢半导体产业智选混合发起A基金份额净值为1.1116元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为13.21%；发起C基金份额净值为1.1000元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为13.13%，同期业绩比较基准收益率均为4.32%，两类份额均实现较好增长。
基金资产组合：权益投资占比高
权益投资主导
报告期末，基金总资产1,120,677,681.60元，其中权益投资998,861,991.76元，占基金总资产的比例为89.13%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计93,593,007.48元，占8.35%；其他资产28,222,682.36元，占2.52%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 998,861,991.76 | 89.13 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 93,593,007.48 | 8.35 |
| 其他资产 | 28,222,682.36 | 2.52 |
港股投资情况
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币109,194,250.29元，占期末净值比例9.93%，显示出对港股半导体相关资产的布局。
股票投资组合：集中于制造业与信息技术
境内股票聚焦制造业
境内股票投资组合中，制造业公允价值889,586,914.18元，占基金资产净值比例80.93%，是主要投资领域。交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业等占比极小。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 889,586,914.18 | 80.93 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 25,366.71 | 0.00 |
港股通投资侧重信息技术
港股通投资股票投资组合中，信息技术行业公允价值109,194,250.29元，占基金资产净值比例9.93%，是港股主要投资方向。
股票投资明细：前十股票集中布局
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中芯国际占比9.93%，福晶科技占比9.42%，福光股份占比9.01%等，前十股票投资较为集中，反映基金对这些半导体相关企业的看好。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00981 | 中芯国际 | 9.93 |
| 2 | 002222 | 福晶科技 | 9.42 |
| 3 | 688010 | 福光股份 | 9.01 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
两类份额申购赎回情况
永赢半导体产业智选混合发起A报告期期初基金份额总额78,850,246.66份，期间总申购份额61,632,444.17份，总赎回份额60,325,500.92份，期末份额总额80,157,189.91份；发起C期初份额总额578,012,040.82份，期间总申购份额1,434,923,122.64份，总赎回份额1,094,638,397.41份，期末份额总额918,296,766.05份。发起C的申购赎回规模远大于发起A。
| 项目 | 永赢半导体产业智选混合发起A | 永赢半导体产业智选混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 78,850,246.66 | 578,012,040.82 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 61,632,444.17 | 1,434,923,122.64 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 60,325,500.92 | 1,094,638,397.41 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 80,157,189.91 | 918,296,766.05 |
份额变动影响
大规模的申购赎回反映投资者对该基金的关注度高且操作较为频繁，可能对基金的规模稳定性和投资运作产生一定影响。
综合来看，永赢半导体产业智选混合发起式基金在2025年第一季度业绩表现亮眼，投资策略贴合行业发展趋势，但份额的大幅变动需投资者关注，同时，半导体行业波动较大，投资者应结合自身风险承受能力，合理配置资产。
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