新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，江苏新能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.99亿元，同比增长7.88%；归母净利润为4.17亿元，同比下降11.75%；扣非归母净利润为3.79亿元，同比下降16%；基本每股收益0.47元/股。
公司自2018年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏新能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.99亿元，同比增长7.88%；净利润为4.98亿元，同比下降8.91%；经营活动净现金流为9.9亿元，同比增长7.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为54.21%，-0.77%，-11.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.76亿 | 4.72亿 | 4.17亿 |
| 归母净利润增速 | 54.21% | -0.77% | -11.75% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.03%，-3.46%，-16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.67亿 | 4.51亿 | 3.79亿 |
| 扣非归母利润增速 | 55.03% | -3.46% | -16% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.88%，净利润同比下降8.92%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.71亿 | 19.46亿 | 20.99亿 |
| 净利润（元） | 5.84亿 | 5.46亿 | 4.98亿 |
| 营业收入增速 | 6.04% | -1.28% | 7.88% |
| 净利润增速 | 59.21% | -6.43% | -8.92% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长247.93%，营业收入同比增长7.88%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 6.04% | -1.28% | 7.88% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 247.93% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为105.58%、136.46%、147.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 20.81亿 | 26.55亿 | 30.88亿 |
| 营业收入（元） | 19.71亿 | 19.46亿 | 20.99亿 |
| 应收账款/营业收入 | 105.58% | 136.46% | 147.12% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为51.43%，同比增长3.44%；净利率为23.7%，同比下降15.56%；净资产收益率（加权）为6.37%，同比下降15.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为46.37%、-13.1%、0.15%、-9.73%，同比变动分别为23.37%、1587%、-102.38%、321.93%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 46.37% | -13.1% | 0.15% | -9.73% |
| 销售净利率增速 | 23.37% | 1587% | -102.38% | 321.93% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为29.62%，28.07%，23.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 29.62% | 28.07% | 23.7% |
| 销售净利率增速 | 50.15% | -5.21% | -15.57% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期49.72%增长至51.43%，销售净利率由去年同期28.07%下降至23.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 50.31% | 49.72% | 51.43% |
| 销售净利率 | 29.62% | 28.07% | 23.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.11%，7.58%，6.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.11% | 7.58% | 6.37% |
| 净资产收益率增速 | 26.72% | -6.54% | -15.96% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.37% | 3.94% | 3.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.17%，同比增长0.03%；流动比率为2.59，速动比率为2.58；总债务为59.85亿元，其中短期债务为8.89亿元，短期债务占总债务比为14.86%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为73.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1086.16万 |
| 本期其他应收款（元） | 1883.02万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.73，同比下降11.04%；存货周转率为51.84，同比下降0.59%；总资产周转率为0.12，同比增长2.26%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.99，0.82，0.73，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.99 | 0.82 | 0.73 |
| 应收账款周转率增速 | -13.45% | -17.25% | -11.04% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为53.75，52.14，51.84，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 53.75 | 52.14 | 51.84 |
| 存货周转率增速 | 48.22% | -2.99% | -0.59% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.13%、16.15%、17.52%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 20.81亿 | 26.55亿 | 30.88亿 |
| 资产总额（元） | 158.51亿 | 164.44亿 | 176.24亿 |
| 应收账款/资产总额 | 13.13% | 16.15% | 17.52% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长179.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.05亿 |
| 本期在建工程（元） | 2.93亿 |
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