2025年第一季度，银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金（简称“银华和谐主题混合”）的多项关键指标出现显著变化。其中，本期利润从正转负，下滑幅度巨大，而基金份额总额也有所减少。这些变化背后反映了基金在投资运作、市场环境等多方面的情况，值得投资者深入关注。
主要财务指标：利润由盈转亏
银华和谐主题混合基金在2025年第一季度的主要财务指标呈现出较为明显的变化，尤其是利润指标出现了大幅下滑。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 17,564,973.97元 |
| 2.本期利润 | -4,596,637.90元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0540元 |
| 4.期末基金资产净值 | 255,052,358.54元 |
| 5.期末基金份额净值 | 3.018元 |
本期已实现收益为17,564,973.97元，然而本期利润却为 -4,596,637.90元，这意味着尽管在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润为 -0.0540元，反映出投资者在本季度的收益情况不佳。期末基金资产净值为255,052,358.54元，期末基金份额净值为3.018元，这些数据为评估基金的资产规模和每份价值提供了基础。
基金净值表现：短期落后于业绩比较基准
基金净值表现是衡量基金业绩的重要依据，通过与同期业绩比较基准收益率的对比，可以看出基金在不同时间段的表现优劣。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.79% | 1.78% | -0.95% | 0.50% | -0.84% | 1.28% |
| 过去六个月 | -3.30% | 1.99% | -0.43% | 0.76% | -2.87% | 1.23% |
| 过去一年 | 3.04% | 1.76% | 8.41% | 0.72% | -5.37% | 1.04% |
| 过去三年 | -22.87% | 1.36% | 3.23% | 0.61% | -26.10% | 0.75% |
| 过去五年 | 16.62% | 1.39% | 15.21% | 0.64% | 1.41% | 0.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 224.82% | 1.31% | 84.44% | 0.77% | 140.38% | 0.54% |
过去三个月，基金净值增长率为 -1.79%，而业绩比较基准收益率为 -0.95%，基金落后业绩比较基准0.84个百分点。过去六个月、过去一年等时间段，也存在类似情况，表明在短期和中期内，基金表现相对业绩比较基准有提升空间。不过，自基金合同生效起至今，基金净值增长率大幅高于业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金的良好表现。
投资策略与运作：紧跟科技浪潮与经济结构变化
2025年一季度，A股市场先跌后涨，相对平稳但结构分化明显。基金管理人在投资策略上紧密跟踪市场动态，受DeepSeekR1发布等因素影响，市场对人工智能相关板块热情高涨。 同时，全球经济增长动能减弱，国内采取高质量发展策略，经济结构变化促使市场结构调整。基金管理人认为科技创新是长期趋势，尤其看好人工智能的投资机会，因其能大幅提高生产效率，国内大模型也在攻坚阶段，应用爆发可期。在此背景下，基金投资策略注重把握科技创新领域的机会，以适应经济结构变化带来的市场机遇。
基金业绩表现：一季度跑输业绩比较基准
报告期内，基金份额净值增长率为 -1.79%，而业绩比较基准收益率为 -0.95%，基金业绩落后于业绩比较基准0.84个百分点。这一结果与市场的复杂变化以及基金的投资组合调整等因素有关。尽管市场整体先跌后涨，但基金在板块配置和个股选择上可能未能完全契合市场走势，导致业绩未达预期。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为185,176,202.70元，占基金总资产的比例为70.14%，其中股票投资占比相同，表明基金在资产配置上较为侧重权益类资产。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 185,176,202.70 | 70.14 |
| 其中：股票 | 185,176,202.70 | 70.14 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 45,095,640.99 | 17.08 |
| 其中：债券 | 45,095,640.99 | 17.08 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 28,510,016.65 | 10.80 |
| 8 | 其他资产 | 5,217,184.23 | 1.98 |
| 9 | 合计 | 263,999,044.57 | 100.00 |
固定收益投资占比17.08%，金额为45,095,640.99元，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占比10.80%，其他资产占比1.98%。这种资产组合结构体现了基金在追求收益的同时，通过固定收益投资等进行一定的风险平衡。
股票投资组合：制造业占比过半
境内股票投资组合
从报告期末按行业分类的境内股票投资组合来看，制造业的公允价值为138,446,501.70元，占基金资产净值比例高达54.28%，是基金投资的重点行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 12,047,168.00 | 4.72 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 138,446,501.70 | 54.28 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,510,340.00 | 0.98 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 2,364,078.00 | 0.93 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 185,176,202.70 | 72.60 |
农、林、牧、渔业占比4.72%，租赁和商务服务业占比0.98%，水利、环境和公共设施管理业占比0.93%。基金在行业配置上相对集中于制造业，可能是看好制造业在经济发展中的地位和潜力，但也意味着行业风险相对集中。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，表明基金在当前阶段的投资布局主要集中在境内市场。
股票投资明细：前十股票集中优质资产
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为集中在一些优质蓝筹股。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 11,020 | 17,202,220.00 | 6.74 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 120,580 | 11,831,309.60 | 4.64 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 75,800 | 9,956,330.00 | 3.90 |
| 4 | 002517 | 恺英网络 | 586,100 | 9,412,766.00 | 3.69 |
| 5 | 300498 | 温氏股份 | 479,200 | 7,988,264.00 | 3.13 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 286,800 | 7,841,112.00 | 3.07 |
| 7 | 002745 | 木林森 | 792,200 | 7,153,566.00 | 2.80 |
| 8 | 002463 | 沪电股份 | 216,800 | 7,111,040.00 | 2.79 |
| 9 | 600036 | 招商银行 | 150,200 | 6,502,158.00 | 2.55 |
| 10 | 600309 | 万华化学 | 95,000 | 6,384,950.00 | 2.50 |
贵州茅台占比6.74%，新易盛占比4.64%，五粮液占比3.90%等。这些股票涵盖了消费、科技、金融等多个领域，体现了基金在个股选择上注重公司的行业地位和市场影响力，但也需关注这些个股的市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额有所减少
开放式基金份额在报告期内出现了一定的变动。报告期期初基金份额总额为85,610,853.66份，期间基金总申购份额为1,240,829.95份，总赎回份额为2,345,619.14份，期末基金份额总额为84,506,064.47份。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 85,610,853.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,240,829.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,345,619.14 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 84,506,064.47 |
赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额减少，这可能与投资者对基金短期业绩表现的预期、市场整体环境变化等因素有关。投资者在做出投资决策时，需综合考虑基金的长期表现和自身的投资目标。
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