2025年第一季度，信澳价值精选混合基金披露了季度报告。报告期内，基金份额总额有所下降，净值表现与业绩比较基准存在一定差异，投资策略也因市场环境变化而调整。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A、C类表现有差异
已实现收益与利润情况
报告期内，信澳价值精选混合A类本期已实现收益为5,382,495.80元，但本期利润为 -2,524,339.12元；C类本期已实现收益为679,489.16元，本期利润为 -345,645.25元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动等因素导致了整体利润为负。
| 主要财务指标 | 信澳价值精选混合A | 信澳价值精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,382,495.80 | 679,489.16 |
| 本期利润（元） | -2,524,339.12 | -345,645.25 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0127 | -0.0128 |
| 期末基金资产净值（元） | 138,297,848.51 | 19,079,168.47 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7504 | 0.7300 |
资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为138,297,848.51元，份额净值为0.7504元；C类基金资产净值为19,079,168.47元，份额净值为0.7300元 。两类基金在资产规模和份额净值上存在差异。
基金净值表现：与业绩基准对比有波动
短期表现
过去三个月，信澳价值精选混合A净值增长率为 -1.46%，业绩比较基准收益率为 -1.95%，差值为0.49%；C类净值增长率为 -1.66%，与业绩比较基准收益率差值为0.29%。可见短期内，基金表现略优于业绩比较基准，但幅度较小。
长期表现
过去一年，A类净值增长率为8.35%，业绩比较基准收益率为2.33%，差值达6.02%；C类净值增长率为7.48%，与业绩比较基准收益率差值为5.15% 。过去三年，A类净值增长率为 -13.42%，C类为 -15.49%，业绩比较基准收益率为 -14.32%。长期来看，基金与业绩比较基准收益率差值波动较大，显示出基金在不同阶段的表现差异。
| 阶段 | 信澳价值精选混合A | 信澳价值精选混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.46% | 0.87% | -1.95% | 0.66% | 0.49% | -1.66% | 0.87% | -1.95% | 0.66% | 0.29% |
| 过去六个月 | -2.77% | 1.11% | -3.65% | 1.04% | 0.88% | -3.17% | 1.11% | -3.65% | 1.04% | 0.48% |
| 过去一年 | 8.35% | 1.09% | 2.33% | 1.01% | 6.02% | 7.48% | 1.09% | 2.33% | 1.01% | 5.15% |
| 过去三年 | -13.42% | 1.05% | -14.32% | 0.95% | 0.90% | -15.49% | 1.05% | -14.32% | 0.95% | -1.17% |
| 自基金合同生效起至今 | -24.96% | 1.05% | -26.21% | 0.97% | 1.25% | - - | - - | - - | - - | - - |
投资策略与运作：应对市场复杂变化
市场环境分析
2025年一季度，A股市场先抑后扬，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%；港股大涨，恒生科技指数上涨20.74%。A股行业中，有色、汽车、机械领涨，非银、商贸、煤炭领跌。国内经济温和复苏，但美国关税政策带来巨大冲击。
投资策略调整
基金管理人认为关税战将充满波折，短期有博弈机会，如进口替代和超跌反弹板块。但中期看，内需板块是首选配置方向，稳定高分红内需是投资底座。由于ERP处于中枢上方，市场性价比一般且经济受外部扰动大，权益配置保持克制。
基金业绩表现：份额净值增长率略超基准
截至报告期末，A类基金份额净值为0.7504元，本报告期内份额净值增长率为 -1.46%，同期业绩比较基准收益率为 -1.95%；C类基金份额净值为0.7300元，份额净值增长率为 -1.66%，同期业绩比较基准收益率为 -1.95%。两类基金份额净值增长率均略高于业绩比较基准收益率。
资产组合情况：权益投资占比高
资产配置比例
报告期末，基金总资产为158,526,859.17元，其中权益投资（股票）占比76.46%，金额为121,212,400.33元；银行存款和结算备付金合计占比23.18%，其他资产占比0.35%。权益投资占比较高，显示基金对股票市场的侧重。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 121,212,400.33 | 76.46 |
| 其中：股票 | 121,212,400.33 | 76.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 36,751,925.53 | 23.18 |
| 其他资产 | 562,533.31 | 0.35 |
| 合计 | 158,526,859.17 | 100.00 |
港股投资情况
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为34,204,740.09元，占期末净值比例为21.73% ，在资产配置中占据一定比重。
行业股票投资组合：多行业布局
境内股票投资
境内股票投资涉及多个行业，制造业占比23.41%，交通运输、仓储和邮政业占比11.65%，金融业占比11.03%等。显示基金在境内行业配置上较为分散。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,806,152.00 | 3.69 |
| C | 制造业 | 36,839,044.24 | 23.41 |
| E | 建筑业 | 4,820,078.00 | 3.06 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 18,336,863.00 | 11.65 |
| H | 住宿和餐饮业 | 1,532,970.00 | 0.97 |
| J | 金融业 | 17,363,057.00 | 11.03 |
| K | 房地产业 | 2,163,203.00 | 1.37 |
| L | 租赁和商务服务业 | 70,516.00 | 0.04 |
| 合计 | 87,007,660.24 | 55.29 |
港股通投资股票
港股通投资股票涉及能源、工业、非日常生活消费品等行业，非日常生活消费品占比7.63%，工业占比4.91%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 45,403.24 | 0.03 |
| 工业 | 7,726,680.25 | 4.91 |
| 非日常生活消费品 | 12,014,526.79 | 7.63 |
| 日常消费品 | 5,882,653.66 | 3.74 |
| 房地产 | 8,535,476.15 | 5.42 |
| 合计 | 34,204,740.09 | 21.73 |
股票投资明细：前十股票分布广
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，德邦股份占比5.71%，光大环境占比4.88%等。涵盖物流、环保、银行等多个领域，进一步体现投资分散性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603056 | 德邦股份 | 614,900 | 8,983,689.00 | 5.71 |
| 2 | 00257 | 光大环境 | 2,419,000 | 7,679,200.65 | 4.88 |
| 3 | 601077 | 渝农商行 | 1,085,800 | 6,601,664.00 | 4.19 |
| 4 | 000848 | 承德露露 | 731,100 | 6,236,283.00 | 3.96 |
| 5 | 00123 | 越秀地产 | 1,218,000 | 5,945,996.71 | 3.78 |
| 6 | 603599 | 广信股份 | 478,600 | 5,599,620.00 | 3.56 |
| 7 | 01585 | 雅迪控股 | 360,000 | 5,016,503.88 | 3.19 |
| 8 | 02331 | 李宁 | 329,500 | 4,840,833.96 | 3.08 |
| 9 | 600820 | 隧道股份 | 760,900 | 4,748,016.00 | 3.02 |
| 10 | 01579 | 颐海国际 | 374,000 | 4,666,271.44 | 2.97 |
开放式基金份额变动：总体份额下降
报告期期初，信澳价值精选混合A份额总额为211,086,656.30份，C类为27,696,734.42份；报告期期间，A类总申购份额为186,096.31份，C类为136,941.08份；总赎回份额A类为21,014,377.30份，C类为8,314,378.22份。期末A类份额总额为190,258,375.31份，C类为19,519,297.28份，总体份额呈下降趋势，A类下降约2082.83万份，降幅约9.87%；C类下降约817.74万份，降幅约29.52%，整体基金份额总额下降约2900.57万份，降幅约2.45%。
| 项目 | 信澳价值精选混合A | 信澳价值精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 211,086,656.30 | 27,696,734.42 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 186,096.31 | 136,941.08 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 21,014,377.30 | 8,314,378.22 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 190,258,375.31 | 19,519,297.28 |
综合来看，信澳价值精选混合基金在2025年第一季度受市场环境影响，净值表现、资产配置和份额变动呈现出一定特点。投资者需关注基金在复杂市场环境下的投资策略调整，以及业绩表现的持续性。同时，份额的下降也反映出市场对该基金的选择变化，后续基金管理人如何应对值得关注。
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