永赢启鑫混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化值得投资者关注。其中，基金份额赎回数量较大，永赢启鑫混合C类份额赎回近1300万份；同时，基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，永赢启鑫混合A过去三个月净值增长率较业绩比较基准收益率低0.94%。这些变化反映了基金在一季度的运作情况及市场表现，对投资者决策具有重要参考意义。
主要财务指标：两类份额表现分化
已实现收益与利润差异明显
报告期内，永赢启鑫混合A本期已实现收益为62,524.35元，本期利润为130,031.78元；而永赢启鑫混合C本期已实现收益达411,851.19元，但本期利润却为 -576,531.64元。这表明虽然C类份额在已实现收益上高于A类份额，但由于公允价值变动收益等因素影响，导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 永赢启鑫混合A | 永赢启鑫混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 62,524.35 | 411,851.19 |
| 本期利润（元） | 130,031.78 | -576,531.64 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0098 | -0.0058 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,071,301.80 | 88,569,806.14 |
| 期末基金份额净值 | 0.9445 | 0.9398 |
期末资产净值与份额净值
截至期末，永赢启鑫混合A的期末基金资产净值为8,071,301.80元，份额净值为0.9445元；永赢启鑫混合C的期末基金资产净值为88,569,806.14元，份额净值为0.9398元。两类份额在资产规模和净值上存在一定差异，投资者可根据自身情况选择。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，永赢启鑫混合A净值增长率为 -0.56%，业绩比较基准收益率为0.38%，差值为 -0.94%；永赢启鑫混合C净值增长率为 -0.71%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.09%。过去六个月及自基金合同生效起至今，同样呈现净值增长率低于业绩比较基准收益率的情况。
| 阶段 | 永赢启鑫混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.56% | 1.14% | 0.38% | 0.77% | -0.94% | 0.37% |
| 过去六个月 | -6.24% | 1.04% | -0.71% | 1.07% | -5.53% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.55% | 0.81% | 9.25% | 1.07% | -14.80% | -0.26% |
| 阶段 | 永赢启鑫混合C | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.71% | 1.14% | 0.38% | 0.77% | -1.09% | 0.37% |
| 过去六个月 | -6.52% | 1.04% | -0.71% | 1.07% | -5.81% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -6.02% | 0.81% | 9.25% | 1.07% | -15.27% | -0.26% |
市场波动影响净值表现
从数据可以看出，基金在市场波动中未能有效把握机会，实现超越业绩比较基准的收益。市场环境复杂，A股市场主题投资特征明显，港股市场虽有上涨但外资回流因素存在不确定性，这些都对基金净值产生了影响。
投资策略与运作：聚焦关键行业
基于经济形势的投资布局
一季度宏观经济处于复苏初期，科技领域创新企业涌现，A股市场主题投资活跃，港股市场因外资信心增强而上涨。本基金在回撤相对可控基础上追求净值弹性，重点关注量价波动大的行业和公司，运用“周期回归”和“马太效应”原理进行左侧投资。
持仓结构相对稳定
基金在一季度基本延续原有持仓结构，重点投向提振经济的关键行业。这些行业基本面呈底部特征，业务量和产品价格底部震荡，随着经济企稳有望迎来盈利弹性，且当前估值便宜，所以继续持有。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额业绩均不及基准
截至报告期末，永赢启鑫混合A基金份额净值为0.9445元，份额净值增长率为 -0.56%，同期业绩比较基准收益率为0.38%；永赢启鑫混合C基金份额净值为0.9398元，份额净值增长率为 -0.71%，同期业绩比较基准收益率为0.38%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，反映出投资策略在一季度的实施效果有待提升。
资产组合情况：权益投资占比高
权益投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为82,730,873.26元，占基金总资产的比例高达85.25%，其中股票投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计占比13.21%，其他资产占比1.54%。基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为39,775,615.26元，占期末净值比例41.16%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 82,730,873.26 | 85.25 |
| 其中：股票 | 82,730,873.26 | 85.25 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 其他资产 | 1,496,858.69 | 1.54 |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 12,818,597.82 | 13.21 |
| 7 | 合计 | 97,046,329.77 | 100.00 |
权益集中蕴含风险
较高的权益投资占比表明基金对权益市场的看好，但同时也意味着风险相对集中。若权益市场出现大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：行业分布有侧重
境内股票行业分布
境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业公允价值为24,036,907.00元，占基金资产净值比例24.87%；制造业占比1.57%；交通运输、仓储和邮政业占比1.92%等。整体行业分布相对分散，但农业占比较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 24,036,907.00 | 24.87 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,521,895.00 | 1.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,858,032.00 | 1.92 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,633,704.00 | 6.86 |
| J | 金融业 | 4,225,970.00 | 4.37 |
| K | 房地产业 | 4,678,750.00 | 4.84 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 42,955,258.00 | 44.45 |
港股通股票行业分布
港股通投资股票投资组合中，房地产行业公允价值为39,775,615.26元，占基金资产净值比例41.16%，其他行业暂无投资。基金在港股市场的投资集中于房地产行业，需关注该行业的市场动态。
股票投资明细：前十股票占比突出
前十股票构成
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，牧原股份占比9.73%，保利置业集团占比8.40%，保利物业占比7.17%等。前十股票涵盖农业、房地产等多个行业，对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002714 | 牧原股份 | 242,700 | 9,399,771.00 | 9.73 |
| 2 | 00119 | 保利置业集团 | 6,069,000 | 8,120,950.14 | 8.40 |
| 3 | 06049 | 保利物业 | 239,800 | 6,926,522.04 | 7.17 |
| 4 | 300498 | 温氏股份 | 411,400 | 6,858,038.00 | 7.10 |
| 5 | 00688 | 中国海外发展 | 526,114 | 6,748,641.58 | 6.98 |
| 6 | 00123 | 越秀地产 | 1,363,000 | 6,653,853.46 | 6.89 |
| 7 | 688256 | 寒武纪 | 10,648 | 6,633,704.00 | 6.86 |
| 8 | 001201 | 东瑞股份 | 457,400 | 6,609,430.00 | 6.84 |
| 9 | 02669 | 中海物业 | 995,000 | 4,912,454.80 | 5.08 |
| 10 | 601155 | 新城控股 | 374,300 | 4,678,750.00 | 4.84 |
个股波动影响基金
这些股票的价格波动将直接影响基金净值，投资者需关注相关个股的经营状况和市场表现。若个别股票出现重大不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回情况
报告期内，永赢启鑫混合A期初份额总额为14,648,230.99份，期间总申购份额441,069.37份，总赎回份额6,543,420.73份，期末份额总额为8,545,879.63份；永赢启鑫混合C期初份额总额为104,957,381.34份，期间总申购份额2,270,133.03份，总赎回份额12,986,430.99份，期末份额总额为94,241,083.38份。整体来看，赎回规模较大，反映部分投资者对基金未来表现信心不足。
| 项目 | 永赢启鑫混合A | 永赢启鑫混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 14,648,230.99 | 104,957,381.34 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 441,069.37 | 2,270,133.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,543,420.73 | 12,986,430.99 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 8,545,879.63 | 94,241,083.38 |
赎回原因分析
基金份额的赎回可能与基金业绩未达预期、投资者自身资金需求变化或对市场整体预期改变等因素有关。投资者在赎回时应综合考虑自身投资目标和市场情况，避免盲目操作。
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