天味食品2024年报解读：净利润大增36.77%，投资与筹资现金流波动显著

四川天味食品集团股份有限公司作为复合调味料行业的重要企业，其2024年年报展现了公司在过去一年的经营状况、财务表现以及未来发展的潜在趋势。通过对年报中各项关键数据的深入剖析，我们可以洞察公司的优势与挑战，为投资者和行业观察者提供有价值的参考。

营业收入：稳步上扬，市场拓展成效初显

2024年，天味食品实现营业收入34.76亿元，较2023年的31.49亿元增长了10.41%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了积极成效，产品在市场上的需求持续增加。从季度数据来看，各季度营业收入分别为8.53亿元、6.14亿元、8.97亿元和11.12亿元，呈现出一定的季节性波动，第四季度通常是销售旺季，这与人们冬季对火锅调料等产品的需求增加相契合。

净利润：大幅增长，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润达到6.25亿元，相较于2023年的4.57亿元，同比增长36.77%。这一显著增长得益于公司有效的成本控制、产品结构优化以及市场份额的扩大。公司通过大订单锁价锁量、包材集采机制创新等措施，实现了供应链成本的优化，从而提升了利润空间。

扣非净利润：增长势头强劲，主业表现突出

扣除非经常性损益的净利润为5.66亿元，较2023年的4.04亿元增长40.00%。这一数据进一步证明了公司主营业务的盈利能力和稳定性。公司专注于复合调味料的研发、生产和销售，不断推出符合市场需求的新产品，加强品牌建设和市场推广，使得核心业务的盈利能力得到持续提升。

基本每股收益与扣非每股收益：同步提升，股东回报增加

基本每股收益为0.5926元/股，较2023年的0.4349元/股增长36.26%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.5371元/股，同比增长39.51%。这两个指标的提升，意味着公司为股东创造了更高的价值，股东的投资回报率得到提高。

费用：整体优化，管理效能提升

公司通过预算分析和流程优化，严控费用无效支出，使得管理费用得到进一步优化。2024年销售费用为4.51亿元，较2023年的4.84亿元下降6.75%；管理费用为1.86亿元，同比下降6.35%。这表明公司在费用管理方面取得了显著成效，运营效率有所提高。

研发费用：投入增加，创新驱动发展

研发费用为3586.06万元，较2023年的3177.54万元增长12.86%。公司持续加大研发投入，构建了“产品 + 工艺 + 原料 + 技术 + 风味监测”五位一体创新矩阵，推动产品更新迭代。这体现了公司对创新的重视，通过不断提升研发能力，为公司的长期发展奠定基础。

研发人员情况：团队稳定，结构优化

公司研发人员数量为163人，占公司总人数的5.46%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生38人，本科47人，专科18人，高中及以下59人。公司注重研发团队的建设，通过不断优化人员结构，提高研发团队的整体素质，为公司的技术创新提供了有力的人才支持。

现金流：经营稳健，投资与筹资波动大

经营活动产生的现金流量净额为8.20亿元，较2023年的6.03亿元增长36.13%，主要系本报告期销售增长，销售商品收到的现金增加。这表明公司的核心经营业务具有较强的现金创造能力，经营状况良好。

投资活动产生的现金流量净额为 -6.22亿元，较2023年的 -3.36亿元，流出幅度增大85.14%，主要系本报告期理财赎回较同期减少。这显示公司在投资策略上有所调整，可能加大了对长期资产或项目的投资力度。

筹资活动产生的现金流量净额为 -4.35亿元，较2023年的 -2.45亿元，流出幅度增大77.72%，主要系本报告期比同期支付更多现金股利导致现金流出。这反映了公司在利润分配方面的决策，对股东进行了较高比例的现金分红。

风险提示：关注投资与筹资风险

投资活动现金流出的大幅增加，可能意味着公司面临一定的投资风险，如果投资项目不能按时产生预期收益，可能会对公司的财务状况产生不利影响。同时，筹资活动现金流出的增加，特别是高额的现金股利支付，可能会影响公司的资金储备和未来的发展能力。投资者需密切关注公司的投资项目进展和资金管理策略，以评估潜在的风险。

食品质量安全风险

公司原材料采购涉及多个供应商，采购链条长，原材料质量直接关系到产品质量安全，存在因原材料问题导致产品不合格的风险。此外，产品生产和销售环节的质量控制也至关重要，任一环节的疏漏都可能对产品质量产生不利影响。若出现食品质量安全问题，公司将面临行政主管部门的处罚以及消费者投诉索赔的风险，严重影响公司的信誉和品牌形象。

原材料价格波动风险

农副产品价格受天气、产量、市场状况等因素影响较大，公司原材料采购价格存在波动风险。尽管公司具有一定的产品定价权，但如果原材料价格异常波动且公司无法有效应对，将直接影响公司的毛利率水平和盈利能力。

产品销售季节性风险

公司产品销售具有明显季节性，下半年为销售旺季。这种季节性特征可能导致单季度利润波动较大，甚至出现亏损情况，增加了公司经营业绩的不确定性。

经销商渠道管理风险

公司经销商数量较多、分布较广，如果部分经销商出现经营不善或管理不规范的情形，将对公司产品在该地区的销售产生负面影响，进而影响公司整体的销售业绩。

市场竞争加剧风险

复合调味品行业市场潜力巨大，吸引了众多新企业进入，原有企业也在扩大生产规模，市场竞争日益激烈。若公司不能通过持续创新、优化管理和扩大品牌影响力等方式保持竞争优势，可能会导致市场占有率下降，影响公司的发展。

董事长薪酬：187.32万元，与业绩相匹配

董事长邓文报告期内从公司获得的税前报酬总额为187.32万元。公司董事、高管的薪酬方案与公司业绩紧密挂钩，根据高级管理人员年度业绩完成情况、管理者履职情况、管理能力等要素进行综合考核确定。这种薪酬机制有助于激励管理层积极推动公司业绩增长，实现公司的战略目标。

其他高管薪酬：合理区间，激励作用明显

总经理、副总经理、财务总监等其他高级管理人员的薪酬也处于合理区间，能够有效激励他们为公司的发展贡献力量。例如，副董事长唐璐的税前报酬总额为31.16万元，副总裁于志勇为118.42万元等。通过合理的薪酬体系，公司吸引和留住了优秀的管理人才，为公司的稳定发展提供了保障。

总体而言，天味食品在2024年展现出了良好的发展态势，营业收入和净利润实现了显著增长，费用控制和研发投入也取得了一定成效。然而，公司面临的食品质量安全、原材料价格波动等风险仍需密切关注。投资者在做出决策时，应综合考虑公司的优势与风险，谨慎投资。

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