新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，动力源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.84亿元，同比下降31.31%；归母净利润为-4.15亿元，同比下降50.6%；扣非归母净利润为-4.18亿元，同比下降49.14%；基本每股收益-0.74元/股。
公司自2004年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7647.17万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对动力源2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.84亿元，同比下降31.31%；净利润为-4.24亿元，同比下降50.78%；经营活动净现金流为-1.62亿元，同比下降340.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比大幅下降31.31%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.56亿 | 8.5亿 | 5.84亿 |
| 营业收入增速 | 30.16% | -37.3% | -31.31% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.2亿元，同比大幅下降50.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1661.26万 | -2.76亿 | -4.15亿 |
| 归母净利润增速 | 88.33% | -1560.2% | -50.6% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.2亿元，同比大幅下降49.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -2002.2万 | -2.8亿 | -4.18亿 |
| 扣非归母利润增速 | 85.92% | -1299.76% | -49.14% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.5亿元，-2.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4854.23万 | -5434.94万 | -2.65亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为58.41%、71.78%、77.76%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7.92亿 | 6.1亿 | 4.54亿 |
| 营业收入（元） | 13.56亿 | 8.5亿 | 5.84亿 |
| 应收账款/营业收入 | 58.41% | 71.78% | 77.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、0.7亿元、-1.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.22亿 | 6714.64万 | -1.62亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.88%，同比下降54.63%；净利率为-72.67%，同比下降119.5%；净资产收益率（加权）为-97.8%，同比下降167.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.88%，同比大幅下降54.63%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.99% | 28.38% | 10.88% |
| 销售毛利率增速 | -3.58% | 1.42% | -54.63% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-1.08%，-33.11%，-72.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -1.08% | -33.11% | -72.67% |
| 销售净利率增速 | 92.39% | -2975.89% | -119.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-97.8%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.82% | -36.5% | -97.8% |
| 净资产收益率增速 | 89.47% | -1905.5% | -167.95% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-1.82%，-36.5%，-97.8%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.82% | -36.5% | -97.8% |
| 净资产收益率增速 | 89.47% | -1905.5% | -167.95% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-37.55%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -1% | -18.5% | -37.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为79.37%，同比增长11.63%；流动比率为0.72，速动比率为0.5；总债务为5.16亿元，其中短期债务为5.16亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为65.55%，71.1%，79.37%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 65.55% | 71.1% | 79.37% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.01，0.87，0.72，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.01 | 0.87 | 0.72 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.16 | 0.1 | 0.1 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.05、-0.12，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2018.69万 | 5163.08万 | 639.53万 |
| 流动负债（元） | 15.59亿 | 14.48亿 | 14.66亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.01 | 0.04 | 0 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为86.07%、119.01%、142.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 7.7亿 | 7.3亿 | 5.16亿 |
| 净资产（元） | 8.95亿 | 6.13亿 | 3.64亿 |
| 总债务/净资产 | 86.07% | 119.01% | 142.04% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.8亿元，较期初变动率为344.39%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 4125.49万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.83亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.1，同比下降9.5%；存货周转率为1.59，同比下降3.7%；总资产周转率为0.3，同比下降16.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.78，1.21，1.1，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.78 | 1.21 | 1.1 |
| 应收账款周转率增速 | 36.15% | -31.91% | -9.5% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.46%、16.86%、16.97%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 4.28亿 | 3.58亿 | 2.99亿 |
| 资产总额（元） | 25.97亿 | 21.21亿 | 17.62亿 |
| 存货/资产总额 | 16.46% | 16.86% | 16.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.53，0.36，0.3，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.53 | 0.36 | 0.3 |
| 总资产周转率增速 | 29.27% | -31.53% | -16.54% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.99、1.45、1.22，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.56亿 | 8.5亿 | 5.84亿 |
| 固定资产（元） | 6.8亿 | 5.88亿 | 4.77亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.99 | 1.45 | 1.22 |
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