2025年4月24日，宁波色母粒股份有限公司（以下简称“宁波色母”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入493,084,102.38元，同比增长9.28%；归属于上市公司股东的净利润100,503,295.19元，同比下降1.41%。投资活动产生的现金流量净额为-332,881,445.09元，较上年同期减少174,928,861.39元，降幅达110.74%，主要因利用闲置募集资金和自有资金购买银行理财产品和大额存单的额度增加及滁州子公司新建厂房所致。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
核心财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效初显
2024年公司营业收入为493,084,102.38元，较2023年的451,229,122.44元增长了9.28%。从产品来看，色母粒销售收入471,088,044.30元，占营业收入比重95.54%，同比增长9.93%，是营收增长的主要动力。这得益于公司精准化定制的竞争策略和生产工艺优化，不断进行产品创新、技术创新、产品品质提升和生产设备改造，巩固了在塑料彩色母粒的竞争优势，并在部分黑色母粒和白色母粒的中高端市场形成竞争力。从地区分布看，境内收入492,879,226.80元，占比99.96%，同比增长9.28%；境外收入204,875.58元，占比0.04%，同比增长0.99%，境外市场虽占比较小，但也呈现增长态势。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 | 色母粒收入（元） | 色母粒收入占比 | 境内收入（元） | 境内收入占比 | 境外收入（元） | 境外收入占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 493,084,102.38 | 9.28% | 471,088,044.30 | 95.54% | 492,879,226.80 | 99.96% | 204,875.58 | 0.04% |
| 2023年 | 451,229,122.44 | - | 428,545,210.41 | 94.97% | 451,026,261.52 | 99.96% | 202,860.92 | 0.04% |
净利润微降，关注盈利可持续性
归属于上市公司股东的净利润为100,503,295.19元，较2023年的101,942,009.14元下降了1.41%。扣除非经常性损益的净利润为85,671,237.43元，同比下降6.19%。净利润下降主要源于市场竞争加剧，产品毛利率下滑。2024年色母粒产品毛利率为33.78%，较上年的39.71%下降了5.93个百分点，主要受产品结构调整和原材料价格波动影响。若公司不能有效应对市场竞争，通过技术创新和成本控制提升盈利能力，净利润可能面临进一步下滑风险。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长 | 色母粒毛利率 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 100,503,295.19 | -1.41% | 85,671,237.43 | -6.19% | 33.78% | -5.93% |
| 2023年 | 101,942,009.14 | - | 91,321,771.14 | - | 39.71% | - |
基本每股收益与扣非每股收益双降
基本每股收益为0.60元/股，较2023年的0.61元/股下降1.64%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.51元/股，同比下降幅度更大。这与净利润下降趋势一致，反映出公司盈利能力的弱化，对投资者的回报水平有所降低。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.60 | -1.64% | 0.51 | - |
| 2023年 | 0.61 | - | - | - |
费用分析
销售费用增长，市场推广力度加大
2024年销售费用为24,514,011.98元，较2023年的23,117,678.85元增长6.04%。其中职工薪酬13,736,199.26元，增长2.4%；业务招待费6,691,766.82元，增长29.9%。销售费用的增加，表明公司在市场拓展方面加大了投入，通过参加展会、开展营销活动等提升市场知名度，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动销售收入提升。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长 | 职工薪酬（元） | 职工薪酬同比增长 | 业务招待费（元） | 业务招待费同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 24,514,011.98 | 6.04% | 13,736,199.26 | 2.4% | 6,691,766.82 | 29.9% |
| 2023年 | 23,117,678.85 | - | 14,000,914.82 | - | 5,146,686.97 | - |
管理费用略降，内部管控见成效
管理费用为14,982,059.08元，较2023年的15,804,329.43元下降5.20%。各项费用中，职工薪酬8,376,302.64元，略有下降；折旧与摊销2,916,981.80元，也有所降低。管理费用的下降，显示公司内部管控措施取得一定成效，在维持公司运营的同时，有效控制了管理成本。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长 | 职工薪酬（元） | 职工薪酬同比增长 | 折旧与摊销（元） | 折旧与摊销同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 14,982,059.08 | -5.20% | 8,376,302.64 | - | 2,916,981.80 | - |
| 2023年 | 15,804,329.43 | - | 8,464,721.64 | - | 3,032,677.42 | - |
财务费用改善，资金管理优化
财务费用为-3,003,769.79元，2023年为-6,514,205.35元。利息费用10,924.59元，利息收入3,121,440.48元。财务费用的改善主要得益于公司合理的资金安排，利息收入较高，且利息费用有所降低，反映出公司在资金管理方面的优化。
| 年份 | 财务费用（元） | 利息费用（元） | 利息收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -3,003,769.79 | 10,924.59 | 3,121,440.48 |
| 2023年 | -6,514,205.35 | 99,590.39 | 6,660,063.69 |
研发费用增加，创新驱动发展
研发费用为19,780,299.09元，较2023年的18,005,760.26元增长9.86%。研发人员薪酬9,037,603.00元，增长13.86%；研发材料费7,497,434.09元，增长12.61%。公司持续加大研发投入，保障持续创新能力，报告期内研发项目众多，部分已投放市场，有望成为新的经济增长点，但研发投入的转化效果需持续关注。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长 | 研发人员薪酬（元） | 研发人员薪酬同比增长 | 研发材料费（元） | 研发材料费同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 19,780,299.09 | 9.86% | 9,037,603.00 | 13.86% | 7,497,434.09 | 12.61% |
| 2023年 | 18,005,760.26 | - | 7,937,821.29 | - | 6,658,141.82 | - |
现金流剖析
经营活动现金流净额减少，关注运营效率
经营活动产生的现金流量净额为85,892,111.97元，较2023年的96,551,539.40元减少11.04%。主要原因是本期收到的政府补助及存款利息收入减少，同时支付的职工薪酬和税费增加。经营活动现金流入小计508,467,157.82元，增长4.76%；现金流出小计422,575,045.85元，增长8.68%。这表明公司经营活动的现金创造能力有所减弱，需优化运营流程，提高资金回笼速度，控制成本支出。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 | 经营活动现金流入小计（元） | 同比增长 | 经营活动现金流出小计（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 85,892,111.97 | -11.04% | 508,467,157.82 | 4.76% | 422,575,045.85 | 8.68% |
| 2023年 | 96,551,539.40 | - | 485,372,653.79 | - | 388,821,114.39 | - |
投资活动现金流出大增，关注项目效益
投资活动现金流入小计1,432,752,414.11元，较上年增长13.37%，主要源于理财产品赎回等；现金流出小计1,765,633,859.20元，增长24.18%，主要因利用闲置募集资金和自有资金购买银行理财产品和大额存单的额度增加及滁州子公司新建厂房。投资活动产生的现金流量净额为-332,881,445.09元，公司在积极布局未来发展，但需关注投资项目的收益情况，确保资金有效利用。
| 年份 | 投资活动现金流入小计（元） | 同比增长 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增长 | 投资活动产生的现金流量净额（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,432,752,414.11 | 13.37% | 1,765,633,859.20 | 24.18% | -332,881,445.09 |
| 2023年 | 1,263,824,887.63 | - | 1,421,777,471.33 | - | -157,952,583.70 |
筹资活动现金流出增加，关注偿债压力
筹资活动现金流入小计11,645,929.07元，较上年减少6.58%，主要因银行信用借款减少；现金流出小计70,518,468.07元，增长38.16%，主要因公司股份回购及银行信用借款还款增加。筹资活动产生的现金流量净额为-58,872,539.00元。公司需合理安排筹资计划，确保有足够资金满足运营和发展需求，同时关注偿债压力，避免财务风险。
| 年份 | 筹资活动现金流入小计（元） | 同比增长 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增长 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 11,645,929.07 | -6.58% | 70,518,468.07 | 38.16% | -58,872,539.00 |
| 2023年 | 12,465,748.65 | - | 51,041,153.05 | - | -38,575,404.40 |
风险洞察
- 人才与技术风险：行业竞争加剧，人才争夺激烈，若公司不能有效激励人才，可能导致核心技术失密，影响公司竞争力。
- 市场需求风险：下游市场需求变化快，若公司不能及时进行技术和工艺创新，产品可能被市场淘汰。
- 原材料价格风险：主要原材料价格波动大，且直接材料成本占主营业务成本比例高达83.13%，若不能有效转移成本压力，将影响经营业绩和毛利率。
- 市场竞争风险：色母粒行业竞争充分，新竞争者不断加入，国内规模较大企业扩张，公司若不能持续创新和扩大业务规模，市场份额可能被挤压。
- 毛利率下滑风险：市场竞争激烈，产品售价可能降低，原材料价格上涨等因素可能导致毛利率下滑，影响经营业绩。
- 应收账款风险：应收账款规模较大，若客户经营状况恶化，可能导致坏账损失增加，影响公司流动性和经营业绩。
- 新建产能风险：滁州子公司新建项目可能面临行业竞争加剧、原材料价格波动、市场需求低于预期等风险，影响项目效益。
总体而言，宁波色母在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑、现金流变化等情况需引起关注。公司在技术创新、市场拓展、成本控制和风险管理等方面面临挑战，未来需强化核心竞争力，优化经营策略，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司应对风险的措施及经营业绩变化。
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