信澳通合稳健三个月持有期混合（FOF）季报解读：份额与收益变化显著
2025年第一季度，信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额和收益情况变化明显，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益表现分化
- 本期已实现收益：信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）A类本期已实现收益为15,366.94元，C类为165,108.50元 ，C类明显高于A类。
- 本期利润：A类本期利润为 -28,969.78元，出现亏损；而C类本期利润为123,181.18元，实现盈利。
- 加权平均基金份额本期利润：A类为 -0.0288元，C类为0.0176元，两类份额在收益表现上呈现出较大差异。
| 主要财务指标 | 信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）A | 信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 15,366.94 | 165,108.50 |
| 本期利润（元） | -28,969.78 | 123,181.18 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0288 | 0.0176 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
- 近三月表现：过去三个月，A类基金份额净值增长率为1.74%，业绩比较基准收益率为 -0.26%，超出业绩比较基准2.00%；C类基金份额净值增长率为1.66%，业绩比较基准收益率为 -0.26%，超出业绩比较基准1.92%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为5.06%，业绩比较基准收益率为7.89%，落后业绩比较基准2.83%；C类份额净值增长率为4.51%，业绩比较基准收益率为7.89%，落后业绩比较基准3.38% 。
| 阶段 | 信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）A | 信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 1.74% | 0.38% | -0.26% | 2.00% | 1.66% | 0.38% | -0.26% | 1.92% | ||
| 过去六个月 | 2.44% | 0.55% | 1.72% | 0.72% | 2.28% | 0.55% | 1.72% | 0.56% | ||
| 过去一年 | 7.14% | 0.50% | 6.89% | 0.25% | 6.81% | 0.50% | 6.89% | -0.08% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 5.06% | 0.43% | 7.89% | -2.83% | 4.51% | 0.43% | 7.89% | -3.38% |
投资策略与运作：市场变化下的结构调整
- 前期配置：2025年初至2月底维持哑铃配置结构，主要配置AI + 红利两条主线，整体偏科技成长，组合在相关因素催化下取得较大涨幅。
- 三月调整：进入3月，判断成长板块格局可能调整，红利方向性价比上升，开始优化资产结构，增加消费、医药、顺周期等低估方向配置。
- 外部冲击应对：4月2日特朗普宣布“对等关税”政策，A股市场受冲击，基金也遭遇重创。后续将降低出口暴露较大行业和基金配置，转向防御板块，并把握错杀机会。
- 债券与黄金配置：债券方面，市场预期变化导致债市调整，“关税战”使交易主线转变，债券吸引力提升；黄金虽短期调整，但中长期仍具配置价值。
基金业绩表现：不同份额均有增长
截至报告期末，A类基金份额净值为1.0506元，份额累计净值为1.0506元，本报告期内份额净值增长率为1.74%；C类基金份额净值为1.0451元，份额累计净值为1.0451元，本报告期内份额净值增长率为1.66%，两类份额均实现增长，但同期业绩比较基准收益率为 -0.26% 。
基金资产组合：基金投资占比超八成
- 整体情况：报告期末基金总资产为10,424,872.75元，其中基金投资9,132,990.17元，占基金总资产的比例为87.61%；固定收益投资507,427.26元，占比4.87%；银行存款和结算备付金合计782,275.84元，占比7.50% 。
- 债券投资：仅持有国家债券，债券代码019740，债券名称24国债09，数量5,000张，公允价值507,427.26元，占基金资产净值比例4.87% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 9,132,990.17 | 87.61 |
| 3 | 固定收益投资 | 507,427.26 | 4.87 |
| 其中：债券 | 507,427.26 | 4.87 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 782,275.84 | 7.50 |
| 8 | 其他资产 | 2,179.48 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 10,424,872.75 | 100.00 |
行业股票投资：暂无境内外股票持仓
报告期末，本基金未持有境内股票，也未持有港股通股票，在股票投资方面暂无布局。
基金投资明细：多只债券基金入选前十
- 前十基金投资：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资明细中，多为债券型基金，如平安中债 - 中高等级公司债利差因子ETF、广发纯债债券C等。
- 相关费用：当期交易基金产生的赎回费504.10元，当期持有基金产生的应支付销售服务费2,583.17元、管理费10,745.98元、托管费2,508.26元 。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 511030 | 平安中债 - 中高等级公司债利差因子ETF | 交易型开放式 | 6,000.00 | 632,010.00 | 6.07 | 否 |
| 2 | 270049 | 广发纯债债券C | 契约型开放式 | 441,058.54 | 551,102.65 | 5.29 | 否 |
| 3 | 007530 | 嘉实汇鑫中短债债券C | 契约型开放式 | 507,754.80 | 550,761.63 | 5.29 | 否 |
| 4 | 003031 | 安信新目标灵活配置混合C | 契约型开放式 | 309,860.78 | 436,438.94 | 4.19 | 否 |
| 5 | 001632 | 中银新回报灵活配置混合C | 契约型开放式 | 333,969.63 | 429,393.63 | 4.12 | 否 |
| 6 | 019518 | 富国全球债券 (QDII)C | 契约型开放式 | 279,788.39 | 359,052.44 | 3.45 | 否 |
| 7 | 002091 | 华泰柏瑞新利灵活配置混合C | 契约型开放式 | 210,160.27 | 331,611.89 | 3.18 | 否 |
| 8 | 161019 | 富国新天锋债券 (LOF)A | 契约型开放式 | 273,055.05 | 315,952.00 | 3.03 | 否 |
| 9 | 675113 | 西部利得汇享债券C | 契约型开放式 | 231,331.85 | 302,420.13 | 2.90 | 否 |
| 10 | 110008 | 易方达稳健收益债券B | 契约型开放式 | 215,215.98 | 299,429.99 | 2.87 | 否 |
开放式基金份额变动：A类份额大增，C类份额大减
- A类份额：报告期期初基金份额总额285,058.05份，期间总申购份额4,724,657.97份，总赎回份额188,932.08份，期末基金份额总额4,820,783.94份，份额大幅增加。
- C类份额：报告期期初基金份额总额10,153,487.56份，期间总申购份额112,042.30份，总赎回份额5,144,434.90份，期末基金份额总额5,121,094.96份，份额大幅减少。
| 项目 | 信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）A | 信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 285,058.05 | 10,153,487.56 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,724,657.97 | 112,042.30 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 188,932.08 | 5,144,434.90 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,820,783.94 | 5,121,094.96 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内有机构投资者在3月20日 - 3月31日持有基金份额比例达到47.52%，可能带来大额赎回导致的基金份额净值波动、流动性风险、赎回申请延期办理以及基金资产净值持续低于5000万元等风险。
- 市场风险：全球关税博弈、国内经济走势不确定性等因素，可能导致权益市场波动加大，影响基金业绩表现。
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