信澳新目标灵活配置混合季报解读：份额赎回近2100万份，净值增长率落后基准0.76%
2025年第一季度，信澳新目标灵活配置混合型证券投资基金披露季报，报告期内多项数据变化值得关注，其中开放式基金份额变动中赎回份额达21,214,362.95份，而基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率差值在过去三个月为 -0.76%。以下将对季报关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度，信澳新目标灵活配置混合A类本期已实现收益为565,339.99元，本期利润为401,463.42元，加权平均基金份额本期利润0.0071元，期末基金资产净值52,275,489.60元，期末基金份额净值1.1463元。C类本期已实现收益1,948,601.11元，本期利润1,120,789.12元，加权平均基金份额本期利润0.0052元，期末基金资产净值183,463,489.16元，期末基金份额净值1.1406元。从数据可见，C类在已实现收益和本期利润上高于A类，但加权平均基金份额本期利润A类略高。
| 主要财务指标 | 信澳新目标灵活配置混合A | 信澳新目标灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 565,339.99 | 1,948,601.11 |
| 本期利润（元） | 401,463.42 | 1,120,789.12 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0071 | 0.0052 |
| 期末基金资产净值（元） | 52,275,489.60 | 183,463,489.16 |
| 期末基金份额净值 | 1.1463 | 1.1406 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
近三月净值增长率落后明显
过去三个月，信澳新目标灵活配置混合A净值增长率为0.53%，标准差0.16%，业绩比较基准收益率1.29%，标准差0.27%，净值增长率落后业绩比较基准0.76%。C类净值增长率0.44%，同样落后业绩比较基准0.85%。从更长周期看，过去一年、三年、五年等阶段，该基金A类净值增长率与业绩比较基准收益率差值也多为负数，显示长期跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 信澳新目标灵活配置混合A | 信澳新目标灵活配置混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.53% | 0.16% | 1.29% | 0.27% | -0.76% | -0.11% | 0.44% | 0.16% | 1.29% | 0.27% | -0.85% | -0.11% |
| 过去六个月 | 1.25% | 0.12% | 2.38% | 0.28% | -1.13% | -0.16% | 1.05% | 0.12% | 2.38% | 0.28% | -1.33% | -0.16% |
| 过去一年 | -1.86% | 0.51% | 5.15% | 0.35% | -7.01% | 0.16% | - | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | -25.42% | 1.21% | 0.97% | 0.46% | -26.39% | 0.75% | - | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 3.46% | 1.13% | 12.63% | 0.53% | -9.17% | 0.60% | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 48.23% | 1.12% | 28.16% | 0.55% | 20.07% | 0.57% | 3.22% | 0.20% | 4.62% | 0.34% | -1.40% | -0.14% |
投资策略与运作：权益与债券双管齐下
2025年一季度中国经济延续复苏但结构分化，消费与出口拉动，房地产投资疲软，物价反映工业需求不足，货币政策侧重审慎与防风险，财政政策积极侧重消费与科技。在此背景下，基金在权益类资产上，依据安全垫和大类资产配置策略，在有限风险预算内配置权益仓位，一季度重点布局科技成长板块，看好自主可控集成电路产业链及相关受益板块。债券资产方面，严控信用和久期风险，以中短久期高等级信用债为主，配置AAA国企，获取稳定票息、杠杆收益，并通过优质含权债和永续债增厚收益。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，A类基金份额净值为1.1463元，份额累计净值为1.4337元，本报告期内份额净值增长率为0.53%，同期业绩比较基准收益率为1.29%，未跑赢业绩比较基准。C类基金份额净值为1.1406元，份额累计净值为1.1406元，同样未达业绩比较基准收益率，显示基金在本季度的投资成果未能超越既定的业绩比较基准。
基金资产组合：债券占比近八成
报告期末，基金总资产248,118,929.08元。其中权益投资（股票）46,347,995.68元，占比18.68%；固定收益投资（债券）194,138,662.68元，占比78.24% ，是资产主要构成部分；银行存款和结算备付金合计5,516,362.53元，占2.22%；其他资产2,115,908.19元，占0.85%。可见基金资产配置上以债券为主，符合混合型基金风险收益特征的平衡配置思路。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 46,347,995.68 | 18.68 |
| 其中：股票 | 46,347,995.68 | 18.68 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 194,138,662.68 | 78.24 |
| 其中：债券 | 194,138,662.68 | 78.24 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,516,362.53 | 2.22 |
| 8 | 其他资产 | 2,115,908.19 | 0.85 |
| 9 | 合计 | 248,118,929.08 | 100.00 |
行业股票投资组合：多行业布局分散风险
从行业分类看，制造业公允价值17,522,739.16元，占基金资产净值比例7.43%；金融业14,200,377.00元，占6.02%；采矿业3,983,996.00元，占1.69% ；信息传输、软件和信息技术服务业3,926,780.52元，占1.67%等。基金投资覆盖多个行业，通过分散投资降低行业集中风险，但各行业配置比例相对较为均衡，没有绝对主导行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,983,996.00 | 1.69 |
| C | 制造业 | 17,522,739.16 | 7.43 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,485,953.00 | 1.05 |
| E | 建筑业 | 1,109,827.00 | 0.47 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,482,613.00 | 0.63 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,926,780.52 | 1.67 |
| J | 金融业 | 14,200,377.00 | 6.02 |
| K | 房地产业 | 364,266.00 | 0.15 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 922,284.00 | 0.39 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 46,347,995.68 | 19.66 |
股票投资明细：重仓股多为行业龙头
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，贵州茅台公允价值5,619,600.00元，占比2.38% ；中国平安3,221,712.00元，占1.37% ；招商银行3,112,551.00元，占1.32%等。多为各行业龙头企业，这些企业通常具有较强的抗风险能力和稳定的业绩表现，符合基金稳健投资的风格。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 3,600 | 5,619,600.00 | 2.38 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 62,400 | 3,221,712.00 | 1.37 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 71,900 | 3,112,551.00 | 1.32 |
| 4 | 600900 | 长江电力 | 72,600 | 2,019,006.00 | 0.86 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 83,900 | 1,812,240.00 | 0.77 |
| 6 | 600030 | 中信证券 | 59,200 | 1,569,984.00 | 0.67 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 84,600 | 1,532,952.00 | 0.65 |
| 8 | 601398 | 工商银行 | 210,200 | 1,448,278.00 | 0.61 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 26,100 | 1,284,120.00 | 0.54 |
| 10 | 688981 | 中芯国际 | 13,498 | 1,205,776.34 | 0.51 |
开放式基金份额变动：赎回份额超2100万份
报告期期初基金份额总额为66,652,522.79份，期间总申购份额163,821.93份，总赎回份额21,214,362.95份，拆分变动份额无，期末基金份额总额45,601,981.77份。赎回份额远高于申购份额，显示部分投资者在本季度选择离场。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 66,652,522.79份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 163,821.93份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 21,214,362.95份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 45,601,981.77份 |
综合来看，信澳新目标灵活配置混合基金在2025年第一季度面临净值增长落后业绩比较基准、份额赎回等情况。投资者需关注基金后续投资策略调整及业绩表现，同时警惕单一投资者大额赎回等潜在风险。
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