西部利得碳中和混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内基金份额赎回规模较大，而净值却呈现增长态势，这两项数据的反差值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异小
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），西部利得碳中和混合发起A类本期已实现收益为19,164,917.29元，本期利润为41,537,927.83元；C类本期已实现收益7,670,110.98元，本期利润17,289,553.73元 。A类加权平均基金份额本期利润0.0389元，C类为0.0380元 。期末A类基金资产净值646,652,640.79元，份额净值0.6214元；C类资产净值267,851,786.79元，份额净值0.6124元。两类份额在各主要财务指标上呈现出一定的相似性，同时也存在细微差异，反映出不同份额在收益实现和资产净值方面的特点。
| 主要财务指标 | 西部利得碳中和混合发起A | 西部利得碳中和混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,164,917.29 | 7,670,110.98 |
| 本期利润（元） | 41,537,927.83 | 17,289,553.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0389 | 0.0380 |
| 期末基金资产净值（元） | 646,652,640.79 | 267,851,786.79 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6214 | 0.6124 |
基金净值表现：短期增长显著，长期仍处劣势
近三月涨幅超业绩比较基准
过去三个月，西部利得碳中和混合发起A净值增长率为6.59%，C类为6.49%，而业绩比较基准收益率均为 -1.70% ，两类份额均跑赢业绩比较基准，且A类表现略优于C类。从更长周期看，过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负，反映出基金在不同市场环境下的表现波动。整体而言，基金在短期有较好表现，但长期业绩仍有待提升，投资者应结合自身投资期限谨慎判断。
| 阶段 | 西部利得碳中和混合发起A | 西部利得碳中和混合发起C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 6.59% | 1.29% | -1.70% | 0.71% | 8.29% | 6.49% | 1.29% | -1.70% | 0.71% | 8.19% |
| 过去六个月 | -3.64% | 1.91% | -4.40% | 1.13% | 0.76% | -3.83% | 1.91% | -4.40% | 1.13% | 0.57% |
| 过去一年 | 8.96% | 1.76% | 4.65% | 1.03% | 4.31% | 8.52% | 1.76% | 4.65% | 1.03% | 3.87% |
| 过去三年 | -27.08% | 1.67% | -20.49% | 0.98% | -6.59% | -27.95% | 1.67% | -20.49% | 0.98% | -7.46% |
| 自基金合同生效起至今 | -37.31% | 1.69% | -28.41% | 1.00% | -8.90% | -38.21% | 1.69% | -28.41% | 1.00% | -9.80% |
投资策略与运作：紧跟市场风格，动态调整结构
顺应市场变化调仓
一季度市场先抑后扬，后持续震荡上行，市场情绪乐观，活跃度高但结构分化。新能源板块整体表现居于中游且内部结构分化。基金在风格范围内优选，动态调整，增加基本面有边际变化的新兴方向配置，结合基本面和预期演绎程度优化组合，选择胜率赔率俱佳的品种阶段性重点配置，以适应市场变化，追求资产增值。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
短期增长符合预期
报告期内基金业绩表现与主要财务指标和基金净值表现相契合。短期净值增长使得本期利润增加，反映出基金在一季度的投资策略取得一定成效，但长期业绩仍面临挑战，过往三年及自成立以来的净值增长率为负，投资者需关注长期投资风险。
资产组合情况：权益投资占主导，债券投资比例低
权益投资超八成
报告期末，基金总资产938,946,962.72元，其中权益投资795,979,439.95元，占比84.77%，全部为股票投资。固定收益投资1,955,568.58元，占比0.21%，仅为债券投资。银行存款和结算备付金合计134,300,256.25元，占比14.30% ，其他资产6,711,697.94元，占比0.71%。权益投资占据主导地位，表明基金风险偏好较高，债券投资比例低，对固定收益类资产配置相对保守，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 795,979,439.95 | 84.77 |
| 其中：股票 | 795,979,439.95 | 84.77 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,955,568.58 | 0.21 |
| 其中：债券 | 1,955,568.58 | 0.21 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 134,300,256.25 | 14.30 |
| 8 | 其他资产 | 6,711,697.94 | 0.71 |
| 9 | 合计 | 938,946,962.72 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比高，行业分布较集中
制造业主导投资
从行业分类看，制造业公允价值755,132,728.80元，占基金资产净值比例82.57% ，占据绝对主导。采矿业公允价值20,744,420.00元，占比2.27% 。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值2,895,201.34元，占比0.32% 。其他多数行业占比极低甚至为0 。港股通投资股票组合中，消费者非必需品、公用事业等行业有一定配置。基金行业投资集中于制造业，虽符合碳中和主题方向，但行业集中度高，若制造业板块波动，基金净值可能受较大影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 20,744,420.00 | 2.27 |
| C | 制造业 | 755,132,728.80 | 82.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,895,201.34 | 0.32 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 18,700.34 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 778,821,603.20 | 85.16 |
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 8,295,872.57 | 0.91 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 1,717,340.49 | 0.19 |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | 7,144,623.69 | 0.78 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 17,157,836.75 | 1.88 |
股票投资明细：前十股票占比分散，无绝对重仓股
持仓相对分散
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，三星医疗占比5.25%，科达利占比4.95%，明阳电气占比4.73%等，各股票占比相对分散，没有绝对的重仓股。这表明基金在股票投资上采取相对分散策略，降低单一股票对基金净值的影响，但也可能在个别股票表现优异时，无法充分享受其带来的大幅增值。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601567 | 三星医疗 | 1,623,400 | 48,003,938.00 | 5.25 |
| 2 | 002850 | 科达利 | 371,200 | 45,230,720.00 | 4.95 |
| 3 | 301291 | 明阳电气 | 918,308 | 43,252,306.80 | 4.73 |
| 4 | 300014 | 亿纬锂能 | 912,400 | 42,983,164.00 | 4.70 |
| 5 | 603218 | 日月股份 | 3,210,400 | 41,061,016.00 | 4.49 |
| 6 | 300443 | 金雷股份 | 1,870,400 | 39,652,480.00 | 4.34 |
| 7 | 688411 | 海博思创 | 495,920 | 39,241,360.80 | 4.29 |
| 8 | 600885 | 宏发股份 | 894,240 | 32,934,859.20 | 3.60 |
| 9 | 600458 | 时代新材 | 2,136,400 | 28,777,308.00 | 3.15 |
| 10 | 300693 | 盛弘股份 | 746,094 | 26,337,118.20 | 2.88 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大，投资者信心待提升
份额赎回致规模缩水
报告期内，西部利得碳中和混合发起A期初份额总额1,093,223,072.23份，期间总申购份额17,753,763.68份，总赎回份额70,259,452.90份，期末份额总额1,040,717,383.01份；C类期初份额总额471,691,268.41份，期间总申购份额13,932,241.53份，总赎回份额48,208,797.23份，期末份额总额437,414,712.71份。两类份额均出现较大规模赎回，导致基金总份额减少，反映部分投资者对基金未来表现信心不足，投资者赎回行为或与市场波动、个人投资计划调整等因素有关，大规模赎回或对基金后续运作产生一定影响。
| 项目 | 西部利得碳中和混合发起A | 西部利得碳中和混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,093,223,072.23 | 471,691,268.41 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 17,753,763.68 | 13,932,241.53 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 70,259,452.90 | 48,208,797.23 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,040,717,383.01 | 437,414,712.71 |
综合来看，西部利得碳中和混合发起基金在2025年第一季度虽有短期净值增长，但面临份额赎回、行业投资集中等问题。投资者应综合考虑自身风险承受能力、投资目标和期限，谨慎做出投资决策。
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