银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额赎回4005164.21份，基金份额净值增长率为6.57%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润401万，净值1.7049元
- 主要财务指标情况
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,743,915.59元 |
| 本期利润 | 4,011,927.43元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0924元 |
| 期末基金资产净值 | 78,319,279.91元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5049元 |
本期已实现收益为6743915.59元，本期利润4011927.43元，意味着在扣除相关费用和信用减值损失后，基金整体盈利。期末基金资产净值78319279.91元，期末基金份额净值1.7049元，反映出基金当前的资产价值和每份基金的价值。不过需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：近三月跑赢基准7.42%
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.57% | 2.02% | -0.85% | 0.46% | 7.42% | 1.56% |
| 过去六个月 | 10.96% | 2.29% | -0.29% | 0.69% | 11.25% | 1.60% |
| 过去一年 | 22.90% | 1.96% | 7.94% | 0.65% | 14.96% | 1.31% |
| 过去三年 | -13.35% | 1.55% | 4.09% | 0.56% | -17.44% | 0.99% |
| 过去五年 | 29.48% | 1.50% | 15.95% | 0.58% | 13.53% | 0.92% |
| 自基金合同生效起至今 | 70.49% | 1.42% | 20.94% | 0.61% | 49.55% | 0.81% |
过去三个月，基金净值增长率为6.57%，而业绩比较基准收益率为 -0.85%，跑赢基准7.42%，标准差差值为1.56%，显示出基金在短期有较好的收益表现且波动控制相对较好。过去一年、五年及自基金合同生效起至今，基金也均跑赢业绩比较基准，但过去三年基金净值增长率为 -13.35%，低于业绩比较基准，说明该阶段基金表现欠佳。
投资策略与运作：一季度高仓位，聚焦国内AI链
- 投资策略与运作分析 操作上，本基金在一季度总体保持高仓位运作，结构上从年初的相对分散配置逐步向国内AI链聚焦，3月份对部分海外链和机器人链适度减配，并切换到国内算力、端侧和一些低位阿尔法品种上。
基金在一季度采取高仓位运作，积极布局市场。从配置结构调整来看，向国内AI链聚焦，反映出基金管理人对国内AI行业发展的看好。3月的减配和切换操作，是根据市场变化做出的调整，旨在把握新的投资机会，优化投资组合。不过，高仓位运作也意味着基金面临的市场风险相对较大，如果市场走势不如预期，基金净值可能受到较大影响。
基金业绩表现：份额净值增长6.57%，跑赢基准
- 基金业绩表现情况 截至本报告期末本基金份额净值为1.7049元；本报告期基金份额净值增长率为6.57%，业绩比较基准收益率为 -0.85%。
报告期内基金份额净值实现了6.57%的增长，而业绩比较基准收益率为负，表明基金在该季度取得了较好的业绩，跑赢业绩比较基准。这与基金一季度的投资策略和运作调整密切相关，聚焦国内AI链等操作带来了较好的收益。
资产组合情况：股票占比91.03%
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 71,477,304.91 | 91.03 |
| 其中：股票 | 71,477,304.91 | 91.03 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,445,281.56 | 5.66 |
| 其中：债券 | 4,445,281.56 | 5.66 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 1,590,000.00 | 2.02 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 968,439.00 | 1.23 |
| 8 | 其他资产 | 41,516.79 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 78,522,542.26 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达91.03%，其中股票投资为71477304.91元，占比同样为91.03%，表明基金在资产配置上以股票投资为主。固定收益投资占5.66%，一定程度上起到分散风险的作用。这种资产配置结构使得基金收益受股票市场波动影响较大，如果股票市场表现良好，基金有望获得较高收益，但反之则可能面临较大损失。
行业股票投资组合：制造业占比70.38%
- 报告期末按行业分类的股票投资组合
| 序号 | 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | A农、林、牧、渔业 | - | - |
| 2 | B采矿业 | - | - |
| 3 | C制造业 | 55,123,983.33 | 70.38 |
| 4 | D电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| 5 | E建筑业 | - | - |
| 6 | F批发和零售业 | - | - |
| 7 | G交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| 8 | H住宿和餐饮业 | - | - |
| 9 | I信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,530,805.58 | 14.72 |
| 10 | J金融业 | - | - |
| 11 | K房地产业 | - | - |
| 12 | L租赁和商务服务业 | 3,810,624.00 | 4.87 |
| 13 | M科学研究和技术服务业 | - | - |
| 14 | N水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 15 | O居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 16 | P教育 | - | - |
| 17 | Q卫生和社会工作 | - | - |
| 18 | R文化、体育和娱乐业 | - | - |
| 19 | S综合 | 1,011,892.00 | 1.29 |
| 20 | 合计 | 71,477,304.91 | 91.26 |
基金股票投资集中在制造业，占基金总资产比例达70.38%，信息传输、软件和信息技术服务业占14.72%。制造业的高占比显示基金对该行业的青睐，可能认为制造业具有较大的发展潜力和投资价值。然而，行业过度集中也会带来风险，若制造业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细：禾望电气占净值比5.53%
- 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603063 | 禾望电气 | 133,400 | 4,327,496.00 | 5.53 |
| 2 | 603300 | 海南华铁 | 356,800 | 3,810,624.00 | 4.87 |
| 3 | 605286 | 同力日升 | 96,200 | 3,790,280.00 | 4.84 |
| 4 | 689009 | 九号公司 | 54,796 | 3,572,699.20 | 4.56 |
| 5 | 601100 | 恒立液压 | 44,300 | 3,523,622.00 | 4.50 |
| 6 | 300308 | 中际旭创 | 32,820 | 3,237,364.80 | 4.13 |
| 7 | 688525 | 佰维存储 | 44,683 | 3,195,281.33 | 4.08 |
| 8 | 603859 | 能科科技 | 97,400 | 3,184,006.00 | 4.07 |
| 9 | 002929 | 润建股份 | 58,300 | 3,150,532.00 | 4.02 |
前十名股票投资明细中，禾望电气占基金资产净值比例最高，为5.53%。这些股票的选择与基金的投资策略和对行业、公司的判断相关。投资者需关注这些股票的表现，其波动将直接影响基金净值。若个别股票出现重大不利变化，可能对基金业绩产生负面影响。
开放式基金份额变动：赎回400万份
- 开放式基金份额变动情况
| 项目 | 份额 |
|---|---|
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,005,164.21 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 45,937,354.70 |
报告期内基金总赎回份额为4005164.21份，反映出部分投资者选择赎回基金。赎回可能受多种因素影响，如投资者自身资金需求、对基金未来表现预期等。基金份额的变动可能会对基金的运作和投资策略产生一定影响，基金管理人需应对资金规模的变化，合理调整投资组合。
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