2025年第一季度，信澳红利智选混合型证券投资基金表现备受关注。报告期内，该基金呈现出份额申购大幅增长但净值下滑的态势。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额利润均为负
报告期内，信澳红利智选混合A与C份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期 (2025 年1 月1 日-2025 年3 月31 日) | |
|---|---|---|
| 信澳红利智选混合 A | 信澳红利智选混合C | |
| 1.本期已实现收益 | 145,941.33元 | 48,248.93元 |
| 2.本期利润 | -510,959.99元 | -179,771.75元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0278元 | -0.0227元 |
| 4.期末基金资产净值 | 17,214,235.04元 | 8,844,588.15元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9947元 | 0.9884元 |
可以看出，本期利润方面，A、C份额均为负数，显示出报告期内基金盈利状况不佳。而期末基金资产净值A份额高于C份额，期末基金份额净值A份额同样高于C份额。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
- 信澳红利智选混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.49% | 0.66% | -2.12% | 0.70% | -0.37% | -0.04% |
| 过去六个月 | -3.46% | 1.07% | -3.94% | 1.10% | 0.48% | -0.03% |
| 过去一年 | -0.54% | 0.99% | 2.27% | 1.07% | -2.81% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.53% | 0.97% | 3.01% | 1.05% | -3.54% | -0.08% |
- 信澳红利智选混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.63% | 0.66% | -2.12% | 0.70% | -0.51% | -0.04% |
| 过去六个月 | -3.75% | 1.07% | -3.94% | 1.10% | 0.19% | -0.03% |
| 过去一年 | -1.16% | 0.99% | 2.27% | 1.07% | -3.43% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.16% | 0.97% | 3.01% | 1.05% | -4.17% | -0.08% |
从数据可见，无论是A份额还是C份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等多个阶段，净值增长率与业绩比较基准收益率差值多为负数，意味着基金在多数阶段跑输业绩比较基准。
投资策略与运作：量化“指数+”策略
2025年一季度，国内外宏观经济环境复杂。国内经济温和复苏但存在地产拖累与内需不足问题；海外美联储加息尾声但降息节奏放缓，地缘风险扰动外资流向。A股市场震荡分化，风格切换频繁，板块轮动加速。
本基金采用“指数+”策略，以中证红利指数为基准，运用量化方法，通过多因子模型从红利主题股票池中优选标的。注重基本面信息，个股持仓相对分散。一季度中证红利指数收益率为 -3.11%，本基金净值跑赢中证红利指数，主要得益于量化选股优势与风控优势。
基金业绩表现：A、C份额净值均下跌
截至报告期末，A类基金份额净值为0.9947元，本报告期内份额净值增长率为 -2.49%，同期业绩比较基准收益率为 -2.12%；C类基金份额净值为0.9884元，本报告期内份额净值增长率为 -2.63%，同期业绩比较基准收益率为 -2.12%。A、C份额净值在报告期内均下跌，且C份额下跌幅度相对更大。
资产组合情况：权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 (%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 23,334,800.91 | 88.78 |
| 其中：股票 | 23,334,800.91 | 88.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 1,000,005.00 | 3.80 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,947,854.58 | 7.41 |
| 8 | 其他资产 | 15.98 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 26,282,676.47 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达88.78%，显示基金在该季度侧重于权益类资产布局，风险相对较高。
行业股票投资组合：多行业布局
报告期末按行业分类的股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,065,317.80 | 11.76 |
| C | 制造业 | 7,346,608.17 | 28.19 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 789,523.60 | 3.03 |
| E | 建筑业 | 592,524.00 | 2.27 |
| F | 批发和零售业 | 552,735.50 | 2.12 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,326,286.20 | 8.93 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 109,806.64 | 0.42 |
| J | 金融业 | 6,606,087.00 | 25.35 |
| K | 房地产业 | 459,924.00 | 1.76 |
| L | 租赁和商务服务业 | 824,982.00 | 3.17 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 39,771.00 | 0.15 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 77,159.00 | 0.30 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 544,076.00 | 2.09 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 23,334,800.91 | 89.55 |
基金投资涉及多个行业，其中制造业、金融业占比较高，反映出基金在行业配置上相对分散，但重点布局在制造业与金融业。
股票投资明细：持仓分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的部分股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 (％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601919 | 中远海控 | 37,700 | 548,535.00 | 2.10 |
| 2 | 601328 | 交通银行 | 56,000 | 417,200.00 | 1.60 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 43,500 | 413,250.00 | 1.59 |
| 4 | 601288 | 农业银行 | 76,400 | 395,752.00 | 1.52 |
| 5 | 601229 | 上海银行 | 38,500 | 379,225.00 | 1.46 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 17,300 | 373,680.00 | 1.43 |
可以看出，基金前几名股票持仓占基金资产净值比例均不高，持仓较为分散，有助于分散个股风险。
开放式基金份额变动：申购赎回差异大
| 项目 | 信澳红利智选混合A | 信澳红利智选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 19,328,829.95份 | 7,714,674.88份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 152,928.72份 | 3,096,864.71份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,175,015.28份 | 1,863,080.49份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 17,306,743.39份 | 8,948,459.10份 |
信澳红利智选混合A期初份额较多，但报告期内赎回份额远高于申购份额，导致期末份额减少；而C份额申购份额大幅高于赎回份额，期末份额增加。整体来看，两类份额申购赎回情况差异较大。
综合来看，信澳红利智选混合基金在2025年第一季度虽在份额申购上有增长，但净值下滑，跑输业绩比较基准。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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